Главное за неделю: сигнал «индикатора Баффета», судьба доллара, понижение для Apple

Президент США Дональд Трамп пошел навстречу автопроизводителям и предложил частичные компенсации при уплате пошлин. «Любимый индикатор Уоррена Баффета» показывает, что американские акции становятся привлекательнее для покупки. McDonald's сообщил о крупнейшем за пять лет падении продаж в США. Об этих и других темах читайте в нашем обзоре главных событий уходящей недели.

Дональд Трамп подписал указ, который вводит временные послабления для автопроизводителей в США. 3 мая вступают в силу 25-процентные пошлины на импорт запчастей, в дополнение к уже действующим пошлинам на импорт автомобилей в 25%. Но автозаводы в США смогут получить частичную компенсацию затрат на автокомпоненты. С 3 апреля в следующие 12 месяцев она составит 3,75% от рекомендованной розничной цены авто. С 1 мая 2026 года по 30 апреля 2027-го она снизится до 2,5%. 

Автопроизводители ранее неоднократно обращались к Трампу с просьбой не вводить пошлины из-за угрозы разрыва цепочек поставок, роста цен и снижения продаж. Mercedes-Benz и Stellantis 30 апреля отозвали финансовые прогнозы из-за неопределенности, связанной с влиянием пошлин. Volkswagen сохранил годовой прогноз, но предупредил, что операционная рентабельность может оказаться у нижней границы диапазона 5,5–6,5%. 

Доллар США, по мнению главного экономиста Goldman Sachs Яна Хатциеса, будет дешеветь вне зависимости от того, насколько мягкой окажется политика ФРС и удастся ли американской экономике избежать рецессии. В интервью Reuters он заявил, что доллар по-прежнему переоценен и его дальнейшее ослабление необходимо для возвращения иностранного капитала на американский рынок. 

«Если замедление экономики окажется более выраженным, а Федрезерв пойдет на резкое снижение ставок — это, конечно, усилит тренд на ослабление доллара. Но даже при умеренном смягчении политики я ожидаю снижения курса», – сказал Хатциес.

Апрель стал худшим месяцем для доллара с 2022 года: индекс американской валюты снизился на 4%. Причина: непредсказуемая торговая политика администрации Дональда Трампа и потеря доверия инвесторов к американским активам. 

На этой неделе сразу два инвестбанка — Jefferies и Rosenblatt — понизили рейтинги Apple. Аналитик Jefferies Эдисон Ли понизил его с «держать» до «ниже рынка», что означает рекомендацию продавать. Его новая целевая цена — $170,62 — предполагает снижение на 17% от текущих уровней. По мнению Ли, негативное влияние пошлин будет усиливаться, особенно если появятся новые секторальные тарифы, обойти которые будет невозможно. Rosenblatt понизил рейтинг Apple с «покупать» до «нейтрально» и целевую цену — с $223 до $217. Это, тем не менее, предполагает рост к цене закрытия 2 мая на 5,7% (акции закрылись по $205,35). Аналитик Rosenblatt Бартон Крокетт отметил, что, несмотря на устойчивый спрос на iPhone, перспективы роста компании в основном cвязаны со скачком интереса к ИИ-продуктам, который пока не просматривается.

Аналитики отреагировали на отчет Apple за второй квартал 2025 финансового года, закончившийся 29 марта. Компания опубликовала его 1 мая.

Из него следовало, что чистая прибыль Apple увеличилась на 4,8% в годовом выражении, до $24,78 млрд, выручка выросла на 5%, до $95,36 млрд. 

Продажи iPhone выросли на 1,9% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года — до $46,84 млрд, тогда как эксперты ожидали $45,84 млрд. Ключевым поводом для беспокойства инвесторов стало снижение выручки в Китае (включая Гонконг и Тайвань). В этом регионе Apple заработала $16 млрд — на 2,3% меньше, чем годом ранее. Это существенно ниже прогнозов в $16,83 млрд. Кроме того, компания заявила, что из-за пошлин потеряет $900 млн.

Apple сейчас пытается минимизировать для себя последствия торговой войны. Существенная часть устройств компании собирается в Китае, но ее глава Тим Кук сообщил, что теперь большая часть iPhone для американского рынка будет производиться в Индии, а остальные продукты Apple во Вьетнаме. 

С начала года капитализация Apple сократилась на 18%, за неделю котировки снизились на 1,9%. 

McDonald's столкнулся с самым резким снижением продаж в США за последние пять лет — сразу на 3,6%. Это примерно в 2,6 раза больше, чем ожидали аналитики. Кроме того, это худший показатель с 2020 года, когда продажи рухнули из-за пандемии. В этот раз основной причиной снижения стало сокращение числа посетителей ресторанов. 

Но банки UBS, HSBC и Morgan Stanley продолжают рассматривать акции компании как «защитный» актив в условиях рыночной нестабильности. Они считают, что при спаде экономики люди снова начнут есть фастфуд. Сама компания делает ставку на проверенные стратегии: обеды за $5, лимитированные предложения, включая сотрудничество с Minecraft, и акционные комбо-наборы с коллекционными игрушками.

Акции сети с начала года прибавили 7,6%, в пятницу они закрылись по $311,96.

Две крупнейшие нефтегазовые компании США, ExxonMobil и Chevron, отчитались о снижении прибыли в первом квартале 2025 года. Чистая прибыль ExxonMobil сократилась на 6% в годовом выражении, до $7,7 млрд. Этот показатель у Chevron упал более чем на треть — до $3,5 млрд. Обе компании объясняют спад снижением доходов от продажи нефти и сокращением маржи в переработке. 

Сектор нефти и газа сталкивается с серьезными проблемами: ухудшением потребительских настроений и снижением уверенности бизнеса из-за тарифной политики Трампа, ростом расходов из-за повышения цен на сталь, оборудование и материалы. Кроме того, сказалось и снижение цены на нефть WTI ниже $60 за баррель. В пятницу июньский фьючерс WTI стоил $58,29. Baker Hughes указывает, что компании начинают сокращать необязательные расходы, а объем инвестиций в отрасли, вероятно, упадет в 2025 году.

«Любимый индикатор Уоррена Баффета» — соотношение общей рыночной капитализации американского рынка к ВВП США за последний квартал — показал, что американские акции сейчас выглядят относительно недооцененными, сообщил в пятницу Bloomberg. Сам Баффет называл этот метод «лучшим инструментом» для оценки стоимости фондового рынка.

«Этот показатель важен, потому что помогает определить момент для входа в рынок», – отметил Адам Сархан из 50 Park Investments. Bloomberg пишет, что сейчас индикатор подает сигнал к покупке акций. Сархан считает, что, несмотря на неопределенность вокруг торговой политики США, интерес инвесторов к акциям сохранится, если администрация Трампа не пойдет на очередное ужесточение тарифной политики. «Люди будут покупать, покупать, покупать, так как оценки сейчас стали гораздо более разумными», – сказал он.  

Но сейчас значение индикатора (около 180%) хоть и находится на самом низком уровне с сентября 2024 года (тогда рынок восстанавливался после масштабной распродажи из-за колебаний курса иены), он все равно выше, чем в моменты прошлых кризисов. В начале пандемии он опускался к 100%, а в августе 2024 года достигал рекордных 200%.