Слабое звено ИИ-революции, биг фарма спасает инвесторов, Бьюрри верит в ипотеку

На этой неделе фондовый рынок пережил очередной приступ нервозности, и главным источником тревоги (сюрприз-сюрприз) вновь оказался ИИ. Теперь инвесторов пугает весьма приземленный вопрос: а кто, собственно, будет оплачивать все долги за капвложения в ИИ-революцию, и когда обещания невероятного будущего начнут приносить деньги? Сейчас расскажу подробнее, о чем речь.

Акции операторов дата-центров и других бенефициаров ИИ-бума в среду 14 октября рухнули: CoreWeave потеряла более 15%, Nebius — около 10%, Oracle — 9%, а Dell — 11%. Совокупная капитализация четырех компаний сжалась примерно на $80 млрд. На следующий день распродажа продолжилась, а долговой рынок стал подавать сигналы тревоги: доходность некоторых облигаций CoreWeave превысила 16%, а кредитные деривативы начали учитывать вероятность дефолта компании в ближайшие пять лет выше 60%.

Таким образом инвесторы решили поинтересоваться, сколько ИИ-будущее стоит и кто за него платит. Как это объясняют аналитики?  Один из них, аналитик технологического сектора в Mizuho Securities, иронизирует: «Пожалуй, сейчас самое время занимать длинные позиции по всему, что связано с прозаком и психотерапевтами». 

Похоже, даже на Уолл-стрит уже думают, что у любого оптимизма по поводу ИИ есть предел.

Любопытно, что на этом фоне производитель ИИ-чипов, тайваньская TSMC, отчиталась о рекордной уже шестой квартал подряд прибыли. Она выросла почти на 69%, до $23,6 млрд, заметно превысив прогнозы аналитиков. Как будто ИИ-бум вполне способен приносить реальные деньги — или это только иллюзия?

Нашлась и другая причина для беспокойства инвесторов на уходящей неделе — как будто хлебом не корми, но дай понервничать. Сентябрьская инфляция в США ускорилась до 3,7% в годовом выражении — максимума за пять месяцев. Еще и превысила ожидания экономистов. И если до публикации данных вероятность повышения ставки ФРС в октябре оценивалась примерно в 20%, то после выхода статистики оценки шансов ужесточения монетарной политики Федрезерва в моменте подскочили до 50%. При этом доходность 10-летних казначейских облигаций США достигла 5,323%. Что из этого может следовать? Заседания по учетной ставке намечены на 27–28 октября, и мы, конечно, будем за этим следить. Следите вместе с нами!

На этом фоне особенно актуален вопрос, куда пристроить деньги, если хочется не только сохранить капитал, но и получать регулярный доход. Директор аналитического департамента Freedom Finance Global Вадим Меркулов специально для Oninvest подготовил идеи для портфеля из шести корпоративных облигаций — с разными сроками погашения и сочетанием фиксированных и плавающих купонов.

В подборку вошли бумаги General Motors Financial, LATAM Airlines, Ford, австралийской Fortescue Treasury, Citigroup и Азиатского банка развития. Логика стратегии — не угадать, что именно сделают центробанки, а распределить риски. Плавающий купон при этом может смягчать последствия дальнейшего повышения ставок, тогда как отдельные бумаги могут вырасти, если доходности впоследствии начнут снижаться.

В общем, сейчас диверсификация и оценка кредитного качества становятся особенно важны.

Если американский рынок пытается понять, насколько целесообразны многомиллиардные инвестиции в ИИ-будущее, то Казахстан пытается это будущее построить. Страна стала чистым экспортером технологических услуг, а ее финтех-сектор научился внедрять цифровые решения с такой скоростью, которую можно назвать очень быстрой даже по меркам развитых экономик.

Эксперты Movchan's Group разобрали, как устроена казахстанская экономика, какие возможности открывает финансовая инфраструктура страны и что нужно учитывать инвесторам, которые присматриваются к этому рынку. 

В перерывах между приступами тревоги или во время, инвесторы на этой неделе уделили внимание крупным фармацевтическим компаниям. Так, акции AbbVie достигли исторического максимума, бумаги Eli Lilly приблизились к рекордным отметкам, тоже заметно подорожали и Gilead Sciences с Amgen.

Почему инвесторам стоит искать в них убежище? Если кратко: на турбулентном рынке нужна более предсказуемая выручка и устойчивый бизнес, а крупные производители лекарств зачастую могут предложить и то и другое. На фоне вопросов к окупаемости многомиллиардных вложений в ИИ привлекательность фармы для части рынка вполне объяснима.

В выходные можно немного побыть с Майклом Бьюрри — инвестором, ставшим одним из прототипов героя фильма «Игра на понижение». Бьюрри считает, что бычий рынок может достичь пика в ближайшие девять месяцев, и сам инвестор уже готовится к развороту. О том, что он купил и продал, написала моя коллега Анна Краснова. 

А еще можно немного заняться академическим образованием и отправиться «назад в будущее». Речь об экономической науке и Нобелевской премии в этой области. В этом году ее получили американские экономисты Роберт Холл и Майкл Вудфорд, чьи работы помогают понять, как властям сглаживать экономические кризисы. Фишка в том, что ученые сделали свои основные открытия еще в 1970-1990-х годах, и их плодами пользуются центробанки по всему миру уже как минимум пару десятилетий. 

О том, как отдельные люди и компании помогают властям в борьбе с кризисами, почему коммуникация центробанков стала инструментом денежно-кредитной политики, читайте в нашем материале.