Сразу два аналитика отказались от совета покупать акции CoreWeave. Они переоценены?

Сразу два аналитика с Уолл-стрит — представляющие Mizuho Securities и Stifel — понизили рейтинг акций поставщика облачных услуг для разработки и обучения ИИ-моделей CoreWeave и отказались от совета их покупать. Уолл-стрит в целом осторожно относится к бумагам, которые из-за резкого увеличения цены уже начинают сравнивать с «мемными» акциями. На торгах 8 июля котировки CoreWeave падали на 4%.

Аналитик Mizuho Грегг Московиц ухудшил рейтинг CoreWeave с Outperform («выше рынка») до Hold (совет держать), однако повысил целевую цену бумаг компании — с $70 до $150, сообщил MarketWatch. Новый таргет предполагает падение рыночной стоимости CoreWeave на 6% от цены закрытия 7 июля.

Московиц по-прежнему положительно оценивает долгосрочные перспективы CoreWeave, однако указывает на стремительный — почти на 300% — рост котировок с момента IPO и неблагоприятное соотношение риска и потенциальной доходности. Одна из проблем — зависимость от ограниченного числа клиентов: так, около 72% выручки в первом квартале принесли контракты с Microsoft, пишет MarketWatch.

«У CoreWeave высокая зависимость от ограниченного числа клиентов, а ее конкурентные позиции в сегменте нагрузок для инференса (способности ИИ-моделей делать прогнозы и выводы. — Oninvest) пока остаются неочевидными — в том числе из-за вероятного повышения интереса к специализированным чипам», — отметил Московиц в записке, которую цитирует CNBC.

Аналитик Mizuho при этом позитивно оценил анонсированную сделку CoreWeave по покупке поставщика инфраструктурных решений Core Scientific примерно за $9 млрд в виде акций. По словам аналитика, приобретение позволит CoreWeave выстроить вертикальную интеграцию, сократить издержки и повысить финансовую гибкость, но при этом не увеличить долговую нагрузку.

Аналитик Stifel Рубен Рой тоже снизил рейтинг бумаг компании с Buy (совета покупать) до Hold (держать), а целевую цену — повысил с $75 до $115. Но новый таргет Stifel предполагает падение котировок компании уже на 28%. Покупка Core Scientific в целом является позитивным шагом, однако она может временно охладить интерес инвесторов к акциям CoreWeave, предупредил Рой.

«Эта сделка может ускорить масштабирование инфраструктуры для ИИ и высокопроизводительных вычислений, но переход компании к вертикально интегрированной модели меняет подход к ее оценке. Сейчас бумаги, на наш взгляд, уже оценены справедливо», — отметил аналитик в записке, которую цитирует CNBC.

На торгах 8 июля акции CoreWeave падали в моменте на 4% — до $153,3. Тем не менее, с момента листинга на бирже Nasdaq, который прошел 28 марта и стал крупнейшим технологическим IPO в США с 2021 года, рыночная стоимость компании взлетела почти на 300%.

Такое резкое удорожание привело к тому, что некоторые аналитики начали сравнивать акции компании с «мемными», стремительный рост которых объясняется ажиотажем среди розничных трейдеров, а не реальными финансовыми показателями. В первом квартале 2025 года CoreWeave показала чистый убыток в $315 млн, а ее прогнозы по прибыли на текущий квартал не оправдали ожидания инвесторов.

Еще один аналитик Mizuho — Джордан Кляйн — в отдельном комментарии MarketWatch отметил, что оценка акций CoreWeave слишком завышена. По его словам, сейчас «трудно кому-либо обосновать такую высокую оценку, даже несмотря на рост и крупные новые контракты, включая соглашения с OpenAI».

Аналитик Citi Тайлер Рэдке также предупредил, что в краткосрочной перспективе акции CoreWeave могут просесть, поскольку инвесторы могут предпочесть купить акции Core Scientific с существенной скидкой, а после завершения сделки получить более дорогостоящие бумаги CoreWeave. «Мы видим риск снижения: «быки» CoreWeave могут выбрать покупку Core Scientific, которая сейчас торгуется примерно на 30% ниже объявленной цены сделки», — сказал он.

Также Рэдке подчеркнул, что Citi хотелось бы видеть большую диверсификацию клиентской базы компании и прогресс в достижении прибыльности. Прогноз банка по CoreWeave — $160 за акцию, что почти соответствует текущей рыночной цене.

Аналитик CFRA Анджело Зино в понедельник, 7 июля, начал покрытие акций CoreWeave с рекомендации держать, отмечает MarketWatch. Зино тоже отметил положительный эффект от финансовой гибкости, которую может дать сделка с Core Scientific, однако выразил обеспокоенность по поводу предстоящего завершения периода блокировки акций. После его окончания инсайдеры, которые по правилам не могли продавать бумаги CoreWeave после IPO в течение определенного времени, вскоре смогут начать избавляться от бумаг.

60% аналитиков, присвоивших рейтинги акциям компании, занимают нейтральную позицию с советом Hold. Еще 30% советуют инвесторам покупать их, а остальные — продавать. Консенсусная целевая цена Уолл-стрит на бумаги CoreWeave предполагает их падение почти в два раза.