Stifel ждет падения S&P 500 на 12% к концу года. О каких рисках он предупредил?

Стратег из Stifel спрогнозировал падение главного американского индекса S&P 500 на 12% к концу 2025 года. Среди ключевых рисков на фоне нового обострения торговой политики Белого Дома аналитик назвал замедление потребительского спроса и инфляцию. По его мнению, во второй половине года рост ВВП США замедлится, а вероятность стагфляции возрастет.

Главный фондовый индекс США S&P 500 завершит год на отметке в 5500 пунктов, спрогнозировал главный стратег по акциям Stifel Бэрри Бэннистер. Его сценарий подразумевает, что во второй половине года S&P 500 упадет примерно на 12% от текущих значений. Stifel не ждет повторения того обвала, который был после «Дня освобождения» в апреле, когда Дональд Трамп объявил о масштабных торговых пошлинах, но полагает, что рынок сейчас слишком оптимистичен.

«Возможно, нас ждет нечто вроде «эха» первых месяцев года — не столь резкого, но ощутимого, — отметил Бэннистер в эфире CNBC. — Это будет своего рода мягкое возвращение к стагфляционному сценарию».

По словам стратега Stifel, аналитики с Уолл-стрит поднимают прогнозы по индексу, но делают это по инерции — без учета рисков. «А мы как раз видим сигналы надвигающегося спада во втором полугодии. Я бы проявил осторожность, ведь есть признаки, что потребительская активность может замедлиться», — добавил Бэннистер. Тревогу, например, вызывает слабый старт распродажи Prime Day на Amazon, отметил Business Insider. Спрос в первый день оказался ниже на 41% по сравнению с прошлым годом, показали данные Momentum Commerce (продает на Amazon около 50 брендов, включая Crocs и Beats). Это может говорить о том, что финансовое давление на американских потребителей оказалось сильнее, чем рассчитывали инвесторы, добавляет издание.

Экономить начали не только потребители, но и бизнес. Компании тоже сократят капитальные расходы из-за нестабильной торговой политики, что еще больше охладит экономику, считает Business Insider. Многие эксперты прогнозируют замедление роста ВВП США к концу года — на фоне ослабления спроса и ухудшения ситуации на рынке труда, добавляет издание. К этому добавляются инфляционное давление и первые признаки стагфляции, указывает Бэннистер.

По мнению Stifel, такая динамика снизит прибыль компаний из индекса S&P 500 и особенно негативно скажется на технологических гигантах, которые до сих пор удерживали рынок на плаву. Он также ожидает, что инфляция — базовый индекс PCE, не учитывающий цены на продукты питания и энергию, — к концу года поднимется выше 3% из-за влияния пошлин на цены. В мае этот показатель составил 2,7% при целевом уровне ФРС в 2%. В такой ситуации Федрезерв будет связан по рукам и ногам и не сможет снизить ставки, предупреждает стратег.

На торгах 9 июля индекс S&P 500 поднимался примерно на 1% — до 6269 пунктов. 3 июля он установил рекорд — 6284,65 пункта — благодаря сильным данным по занятости в США, которые развеяли страхи инвесторов насчет возможности замедления крупнейшей экономики мира. Американский бенчмарк полностью отыграл потери после обвала на 20% на фоне опасений пошлин Трампа и теперь с начала года вышел в плюс более чем на 6% 

Во вторник стратег BofA Савита Субраманиан увеличила целевой уровень S&P 500 на конец 2025 года до 6300 пунктов с прежних 5600: это подразумевает рост всего на 1,2% от закрытия 8 июля. Аналитик не увидела драйверов роста, которые позволили бы индексу продолжить рост в третьем квартале. По ее словам, последние экономические данные скорее разочаровывают, а ключевой источник корпоративной прибыли — доходы технологических компаний — находится под угрозой замедления.

Стратег Evercore ISI Джулиан Эмануэль посоветовал инвесторам «пристегнуться»: он сравнил первую половину 2025 года на американском рынке с американскими горками. «Как и на настоящей американской горке, начальный разгон со дна был столь же стремительным и волатильным, сколь и завершение падения», — подчеркнул он. Эксперт предупредил: достигнув вершины, рынок готов к дальнейшим перепадам настроений и внезапным спадам. По прогнозу Evercore, к концу 2025 года уровень S&P 500 может достичь 5600 пунктов, то есть снизиться на 10%.

Goldman Sachs смотрит на дальнейшие перспективы американских акций более оптимистично. Инвестбанк ожидает, что S&P 500 вырастет на 3% за три месяца и на 6% к концу года — до 6400 и 6600 пунктов соответственно. Поводом для оптимизма Goldman Sachs стало ожидание смягчения политики ФРС, более низкая доходность облигаций по сравнению с их предыдущими прогнозами, хорошие результаты крупных компаний и то, что инвесторы готовы закрыть глаза на возможное кратковременное падение прибыли. Тем не менее, банк предупредил, что ситуация может как улучшиться, так и ухудшиться и после завершения сезона отчетности за второй квартал прогноз может быть пересмотрен.