В США третий месяц падают расходы на роскошь. Какие люксовые компании под ударом?

Траты американцев по кредитным картам на люксовые бренды снизились в сентябре третий месяц подряд: общая сумма платежей упала на 6% в годовом выражении — после сокращения на 4% в июле и августе, согласно данным аналитиков банка Citi. Это указывает на ослабление спроса на крупнейшем рынке для отрасли, испытывающей проблемы и в других важных регионах — Китае, Европе и Ближнем Востоке, пишет Reuters.

Люксовые бренды, пострадавшие от затянувшегося спада интереса в Китае и экономических последствий войны США с Ираном, возлагали надежды на устойчивый спрос со стороны состоятельных американских покупателей, чтобы вывести сектор из затяжного кризиса. Однако неопределенность в преддверии промежуточных выборов в Конгресс, рост доходности гособлигаций и высокие ставки по ипотеке заставляют потребителей на этом рынке ограничивать траты, отмечает Reuters.

В числе компаний, наиболее зависимых от американского рынка, Citi назвал Tapestry (владелец Coach и Kate Spade), французский конгломерат LVMH (Louis Vuitton, Tiffany) и итальянский Ferragamo.

С другой стороны, «бренды, которые в большей степени ориентированы на самых состоятельных клиентов, должны остаться относительно устойчивыми благодаря эффекту богатства от роста фондового рынка», отмечает Citi. Если падение продаж часов и ювелирных украшений в сентябре ускорилось, то траты на изделия из кожи и готовую одежду, напротив, немного улучшились. 

Аналитики Morgan Stanley в сентябре заявили, что спад в США оставляет брендам мало шансов на долгожданный возврат к росту после двух лет непрерывного снижения. Сезон отчетности стартует 12 октября с публикации результатов LVMH, считающегося барометром отрасли. А компания Kering, владелец Gucci, чей отчет ожидается 22 октября, уже предупредила о грядущем замедлении на американском рынке, отмечает Reuters.

Аналитическое издание Finimize предполагает, что акции люксовых компаний сейчас могут реагировать на ожидания сильнее, чем на фактические результаты последнего квартала. Если рынок расценит данные Citi как ранний признак того, что американские покупатели сокращают расходы, аналитики понизят краткосрочные прогнозы по выручке для крупных французских групп, таких как LVMH, Kering и Hermes. Даже если небольшое ухудшение ожиданий ударит по оценкам будущей прибыли этих компаний, считают в Finimize. При этом из-за их огромного веса в индексах это может потянуть вниз и весь фондовый рынок Франции, резюмирует издание.

Инвесторы сейчас все больше отдают предпочтение представителям «быстрой моды» — Zara (Inditex) и H&M, писала The Wall Street Journal. Бумаги люксовых гигантов торгуются с аномальным дисконтом к акциям этих представителей массового рынка: например, LVMH продается со скидкой около 30% к Inditex по соотношению цены к прибыли, подсчитала газета. На фоне инфляции и снижения покупательной способности массовый потребитель переходит на более доступные бренды или ресейл-площадки, из-за чего инвесторы опасаются, что лучшие времена люксового сектора остались позади. 

При этом бренды, ориентированные исключительно на узкую группу сверхбогатых, такие как Brunello Cucinelli, менее чувствительны к переменам на рынке, добавляла WSJ. Уверенно чувствует себя и владелец Cartier — компания Richemont, которая успешно привлекает клиентов с разным уровнем дохода, а ее акции торгуются с тем же коэффициентом прибыли, что и акции владельца Zara.