За ИИ-ралли может последовать коррекция на фондовом рынке — экономисты ЕЦБ

После «стремительного ралли» в технологическом секторе вероятна коррекция фондового рынка, которая может повлечь за собой тяжелые последствия для еврозоны, предупредили исследователи Европейского центрального банка.

Даже если текущие оценки акций рациональны, следует ожидать отката, написали экономисты ЕЦБ, предложив два взаимодополняющих объяснения:

Во-первых, по мере того как масштабное внедрение ИИ распределяет риски от отдельных компаний по всей экономике, инвесторы будут требовать более высокие премии за риск. Если рост прибыли окажется недостаточно сильным, чтобы компенсировать это, котировки упадут, сказано в публикации.

Во-вторых, излишне самоуверенные и чересчур оптимистичные игроки разгоняют цены выше фундаментальных показателей до тех пор, пока настроения не развернутся и оценки не скорректируются, считают экономисты.

При этом у регуляторов сейчас «заметно меньше пространства» для реагирования на нестабильность на рынках, чем было во времена краха доткомов: процентные ставки сегодня ниже, а возможности бюджетной политики более ограничены, говорится в исследовании.

Впрочем, ожидания неизбежной коррекции не означают, что цены достигли своего потолка: «Если ИИ окажется достаточно трансформирующим фактором, в будущем оценки могут быть еще выше даже после коррекции. Заранее узнать, на каком этапе этого пути мы находимся, невозможно», — написали экомонисты. 

ЕЦБ считает, что инвесторы еврозоны могут пострадать как из-за прямых вложений в акции компаний «Великолепной семерки», так и из-за чрезмерного оптимизма на фондовых рынках самого региона.

«Меньший по размеру и не столь дорогой технологический сектор еврозоны снижает риск внутреннего обвала. Но это мало утешает: домохозяйства, страховые компании и пенсионные фонды имеют значительные вложения в [акции США] через глобальные индексные трекеры, и исторически напряженность на американском фондовом рынке влияла на биржи еврозоны», — заявили они.

Последствия коррекции в США могут отразиться на настроениях, условиях кредитования и найме, добавили экономисты.