Рынок акций Европы после паузы вернулся к рекордам: кто лидер, а кто аутсайдер?

Базовый индекс акций европейских компаний STOXX 600 4 августа завершил торги на отметке 656,86 пункта, превысив исторический максимум, достигнутый в начале июля. Европейские индексы «заигрывают с рекордными уровнями» с конца прошлого месяца, и одна из главных причин — увеличение корпоративных прибылей, объяснил стратег Saxo Bank Рубен Далфово.

Отчетный сезон подтверждает, что у ралли есть реальный фундамент. К началу августа квартальные результаты раскрыли более половины компаний STOXX 600. Их совокупная прибыль выросла на 23% год к году против консенсуса в 11,5%, говорится в обзоре FactSet.

По оценке Goldman Sachs, которую приводит FactSet, у медианной компании европейского индекса прибыль в прошлом квартале выросла примерно на 7% — почти как у медианной бумаги S&P 500. А за первое полугодие EPS прибавила 13% — это самый быстрый темп за три года. «Расхожее представление о том, что европейским компаниям с трудом удается наращивать прибыль, все сильнее расходится с реальными данными», — говорится в обзоре.

Рост по секторам не выглядит ровным. По данным FactSet, лучшие результаты пока показывает энергетический сектор: EPS у этих компаний увеличилась на 116% при подъеме выручки на 35%. Производители базовых материалов (Basic Materials) почти удвоили EPS, а их продажи прибавили 6%. В технологическом секторе EPS выросла на 19%, а продажи — на 15%. При этом в сегменте потребительских товаров вторичной необходимости (Consumer Discretionary) прибыль упала на 13% на фоне стагнирующего спроса.

Отчитаться лучше ожиданий по EPS удалось 51% компаний, чаще других удивлял технологический сектор (71%), за ним следует финансовый сектор (69%) и здравоохранение (67%). Реже всех — производители товаров вторичной необходимости (25%) и телеком (10%). Эти два сегмента FactSet считает главным поводом для осторожности до конца сезона отчетности.

Секторальное расслоение еще заметнее в динамике отдельных бумаг. Все пять лидеров по доходности в 2026 году относятся к полупроводниковой отрасли: акции Soitec с января прибавили 371%, AT&S — 330%, Technoprobe — 123%, Aixtron — 116%, STMicroelectronics — 101%. Впрочем, внутри сегмента уже началась коррекция: AT&S и Aixtron потеряли более 20% по сравнению с максимумами середины июня, отмечает CNBC.

Второе сильное направление — банковское: Euro STOXX Banks прибавил 18% благодаря волне поглощений, особенно во Франции и Италии. Устойчивость экономики, умеренные списания по кредитам и стабильная процентная маржа создали для крупных банков «почти идеальные условия», заявил инвестиционный директор AJ Bell Расс Молд.

В энергетике выигрывают нефтегазовые компании: мейджоры получают сверхприбыли на подорожавшем топливе из-за ближневосточной войны. Британский нефтяной гигант BP на этой неделе отчитался об удвоении квартальной прибыли. Его бумаги в текущем году подорожали уже на 20%.

На другом полюсе — люксовые и автомобильные бренды. Акции LVMH с января подешевели на 24%, Hermes — на 26%, Kering — на 8% на фоне слабого спроса в Китае, где формируется около трети мирового рынка роскоши, и в Азии в целом. Европейский автопром переживает многолетний структурный кризис: слабый интерес к электромобилям, экспансия производителей из Китая и дорогие кредиты держат продажи ниже допандемийных уровней. Одними из главных аутсайдеров европейского автопрома CNBC называет Porsche и Stellantis: их котировки с начала года упали соответственно на 28% и 49%.