Акции GameStop обвалились из-за планов выпустить облигации для покупки биткоинов

Акции сети магазинов видеоигр GameStop обвалились почти на 20% на торгах 27 марта. Компания сообщила, что планирует привлечь $1,3 млрд для покупки биткоинов за счет выпуска облигаций. Днем ранее котировки GameStop выросли почти на 12% после того, как компания опубликовала квартальный отчет и объявила, что планирует вложить деньги в биткоины, повторив успешную стратегию крупнейшего корпоративного держателя этой криптовалюты — MicroStrategy. 

Акции GameStop обрушились на торгах 27 марта. В моменте их стоимость опустилась на 19,6%, до $22,8, сведя на нет весь рост, достигнутый на торговой сессии днем ранее. В среду котировки компании взлетели почти на 12% после того, как она сообщила, что ее совет директоров единогласно одобрил план покупки биткоинов на корпоративные деньги.

GameStop объявил о планах привлечь $1,3 млрд для покупки биткоина за счет продажи конвертируемых облигаций со сроком погашения в 2030 году. Компания отметила, что это будут необеспеченные облигации, по ним не будут начисляться регулярные проценты, а основная сумма долга не будет увеличиваться.

Размещение конвертируемого долга потребует дополнительного выпуска 46 млн акций GameStop, в результате чего денежные средства компании увеличатся с $4,8 млрд до $6,1 млрд, подсчитал аналитик Wedbush Майкл Пахтер, пишет CNBC.

«Мы предполагаем, что цена акций GameStop снизится перед выпуском [облигаций], особенно учитывая, что [по условиям выпуска] инвестор получит нулевой купон и должен будет верить в то, что феномен мем-акций GameStop сохранится еще на пять лет», — говорит Пахтер. Аналитик сомневается, что покупка GameStop биткоинов по примеру MicroStrategy будет столь же успешной из-за уже высокой оценки акций компании.

В настоящее время рыночная капитализация GameStop составляет $12,7 млрд, что более чем в два раза превышает объем средств, которые будут на балансе компании после выпуска облигаций. Для сравнения, у MicroStrategy соотношение капитализации и стоимости ее биткоин-активов составляет менее двух, пишет CNBC.

«Поскольку GameStop уже торгуется более чем в два раза выше своего объема денежных средств, маловероятно, что конвертация наличных в биткоин приведет к еще большему повышению оценки», — отметил Пахтер.

Выход GameStop в сферу криптовалют — попытка главы компании Райана Коэна вдохнуть жизнь в убыточный офлайн-бизнес ретейлера, писал CNBC. Вместе с тем, GameStop признал, что новая политика может быть рискованной.

«Биткоин, к примеру, крайне волатилен и подвержен существенным ценовым колебаниям. Наша стратегия в отношении биткоина еще не проверена и может оказаться неудачной», — говорится в документах, поданных компанией в Комиссию по ценным бумагам и биржам США (SEC).

За последние 12 месяцев котировки GameStop выросли почти на 100%, а с начала 2025 года упали на 20%. По данным MarketWatch, динамику акций компании отслеживает лишь один аналитик и тот рекомендует продавать эти бумаги (Sell). Консенсусная цена Уолл-стрит составляет $11,5 за акцию, что ниже текущей стоимости более чем в два раза.