Broadcom усиливает связи с Anthropic перед его IPO. Что это значит для обеих компаний

Самый дорогой в мире ИИ-стартап Anthropic раскрыл в проспекте IPO, что производитель чипов Broadcom предоставит ему вычислительные мощности на $42 млрд в виде кредитного финансирования, узнал Reuters. Этот долг может быть конвертирован в акции Anthropic после их публичного размещения. Отношения двух компаний все больше напоминают круговую сделку, что может усилить беспокойство инвесторов, отмечает агентство.

Как следует из проспекта Anthropic к IPO, с которыми ознакомился Reuters, в рамках сложной системы взаимоотношений Broadcom готов предоставить ИИ-гиганту кредитное финансирование на сумму до $42 млрд для расходов на инфраструктуру. В свою очередь, уже в следующем году Anthropic может стать крупнейшим клиентом ключевого для Broadcom бизнеса по разработке чипов, обратило внимание агентство. Это отводит производителю полупроводников ключевую роль в создании инфраструктуры Anthropic и отличает его от других крупных партнеров и инвесторов, таких как Amazon, которые в основном предоставляют стартапу облачные мощности и каналы распространения ИИ-модели Claude, пишет Reuters.

Эти отношения являются показательным примером круговых сделок между участниками ИИ-рынка, которые вызывают все больше вопросов у скептически настроенных инвесторов на Уолл-стрит, отмечает агентство.

«Сейчас, похоже, слишком многое зависит от того, смогут ли обе компании генерировать достаточно выручки для обслуживания всего уже привлеченного финансирования, — сказал Reuters управляющий партнер Rothschild & Co Роберт Лейтау.

По условиям соглашения, Broadcom может привлечь к финансированию партнера, а долговые инструменты впоследствии могут быть конвертированы в акции Anthropic. В проспекте компания заявила, что не ожидает их размещения до IPO, пишет Reuters. Конвертируемые долговые бумаги Anthropic могут профинансировать примерно треть обязательств на $125,2 млрд, которые ИИ-компания взяла на себя по пятилетнему договору аренды вычислительных мощностей на базе тензорных процессоров TPU.

Broadcom и Anthropic ответили на запросы Reuters о комментариях.

Такая схема усиливает взаимозависимость двух игроков, предупреждает Reuters. Чипмейкер готов предоставить разработчику Claude многомиллиардное финансирование, при этом Anthropic становится одним из крупнейших покупателей вычислительной инфраструктуры, в создании которой участвует сам Broadcom.

Это напоминает стратегию, которую в последние годы использовала его конкурент — Nvidia, отмечает Reuters. Благодаря сильному балансу лидер рынка ИИ-чипов может финансировать развитие клиентов и тем самым поддерживать спрос на собственную продукцию.

«Nvidia задействует для этого огромные ресурсы своего баланса, и Broadcom вынужден следовать ее примеру», — сказал агентству аналитик Seaport Research Джей Голдберг.

В проспекте IPO Anthropic предупредил, что совмещение Broadcom ролей поставщика оборудования и финансового партнера создает «потенциальные конфликты интересов». Это может повлиять на способность ИИ-стартапа получать необходимые вычислительные мощности, говорится в документе. Решения Broadcom в отношении цен и поставок также могут осложнить обеспечение компании достаточным объемом вычислительной инфраструктуры.

Anthropic сообщил, что в апреле разместил средства на счете с ограниченным режимом использования в интересах Broadcom. При определенных обстоятельствах стартапу может потребоваться внести дополнительные деньги. Компания также заявила, что нарушение отдельных обязательств по платежам или исполнению договоров может привести к тому, что значительная часть платежей по аренде станет подлежать немедленному погашению. При этом возможности Anthropic использовать кредитную линию Broadcom на $42 млрд для покрытия этих платежей могут быть ограничены.

Broadcom в последнем квартальном отчете в начале сентября прогнозировал, что его выручка от полупроводников для ИИ составит около $115 млрд в 2027 финансовом году, который начнется 2 ноября, а в 2028-м достигнет $230 млрд.

Сотрудничество Anthropic и Broadcom быстро расширялось в течение последнего года. Еще в декабре 2025 года чипмейкер сообщил о крупном заказе Anthropic на полупроводники.

В марте глава Broadcom Хок Тан рассказал, что компания рассчитывает поставить Anthropic достаточно TPU, чтобы обеспечить около 1 гигаватта вычислительных мощностей в 2026 году и более 3 гигаватт в 2027-м.

В апреле партнерство расширилось еще сильнее. Broadcom обязался продолжать до 2031 года разработку специализированных TPU для Google, а Anthropic должен стать одним из основных пользователей этой инфраструктуры. С 2027 года разработчику Claude будет доступно около 3,5 гигаватта вычислительных мощностей на базе TPU.

Тогда же аналитики Mizuho оценили потенциальную выручку Broadcom от Anthropic в $21 млрд в 2026 году и $42 млрд в 2027-м. В сентябре Хок Тан заявил, что в 2027 финансовом году Anthropic, как ожидается, станет крупнейшим заказчиком кастомных чипов Broadcom и сохранит этот статус в 2028-м. Ранее крупнейшим клиентом считался Google.