Худший день IBM, рекордный обвал SK Hynix и «пузырь прибыли» в ИИ

Неделя выдалась неспокойной: рынок лихорадило, отчеты банков и компаний добавили нервозности, не обошлось без отголосков IPO.

Так, американский дебют обрушил акции SK Hynix в Сеуле на рекордные 15,4%: инвесторы начали перекладываться из корейских бумаг в депозитарные расписки компании, торги которыми стартовали в США. Главный редактор Oninvest Елена Тофанюк написала, почему выход SK Hynix на биржу вызвал такой ажиотаж. 

Бумаги прямого конкурента SK Hynix — Samsung Electronics — тоже ушли в минус. Акции других полупроводниковых компаний оказались под давлением: вниз пошли Micron Technology, Sandisk, Seagate Technology, AMD, Intel. 

После нескольких дней передышки бумаги Samsung и SK Hynix снова упали. Распродажа началась перед отчетом TSMC: после роста Kospi более чем на 60% инвесторы начали фиксировать прибыль и сокращать позиции. Если судить по этой реакции рынка на отчеты TSMC и ASML, то  Nvidia и Micron придётся показать безупречные результаты, чтобы поддержать дальнейший рост полупроводникового сектора. 

Samsung еще раз появился в новостях с сообщением о том, что изучает возможность вторичного размещения бумаг в США. Наверное, инвесторам стоит учитывать риск повторения сценария SK Hynix — перетока ликвидности в расписки и давления на бумаги в Сеуле. Но кажется сейчас любое размещение вызывает нездоровый ажиотаж. 

На выходных у нас выйдет текст про IPO-манию 1791 года: расскажем, как американцы открыли для себя азарт и насколько это рифмуется с размещением SpaceX. Кстати, акции космической компании на этой неделе упали ниже уровня IPO. Большинство аналитиков все еще оптимистично смотрят на бумаги, а вот ветеран Уолл-стрит Джордж Нобл считает, что падение вряд ли остановится: справедливая цена акций SpaceX, по его мнению, не превышает $30. 

К концу недели рухнули акции IBM — на 25%. Компания предупредила о слабых квартальных результатах. Худший день почти за 60 лет. Известный шортист Майкл Бьюрри считает, что акции IBM могут подешеветь еще на 50%. Он напоминает, что компания уже не раз «восставала из пепла», меняя бизнес-модель: в 1960-х отделила софт от оборудования, а в 1990-х сделала ставку на ПО и консалтинг.

Акции других разработчиков ПО, включая Workday и ServiceNow, тоже упали. Журналисты уже предлагают называть происходящее Mainframe-alypse — «мейнфреймокалипсисом» (мы надеемся, этот термин не приживется). 

ИИ-сектор на этой неделе в целом держался молодцом, хотя в Goldman Sachs считают, что бум ИИ уже сравнялся по масштабам с доткомами. Он идет по другому сценарию. Аналитики говорят о «пузыре прибыли»: котировки держатся на ожидании, что высокая прибыль поставщиков ИИ-инфраструктуры сохранится. 

Глава Microsoft Сатья Наделла тоже высказался об ИИ с некоторой настороженностью. Он считает, что компании, которые полагаются на чужие модели, платят дважды: сначала деньгами, а потом конфиденциальными знаниями, которые необходимо раскрыть, чтобы ИИ оказался полезен. 

Юлия Петрова и Михаил Тегин разбирались, за счет чего Revolut рассчитывает увеличить оценку с $75 млрд до $150–200 млрд к IPO. Главная интрига — сможет ли компания стать глобальным банком, сохранив темпы роста и высокие финтех-мультипликаторы? Расширение кредитования и выход на новые рынки одновременно открывают новые источники дохода и усиливают регуляторные и кредитные риски. 

Михаил Тегин выяснял, как компания Strive, основным активом которой является биткоин, первой на американском рынке запустила ежедневные дивиденды с доходностью почти 14% годовых. 

Генеральный директор JPMorgan Chase Джейми Даймон на этой неделе назвал главные качества своего возможного преемника — стойкость и душу. Через экран их не разглядеть, поэтому мы обратились к более измеримым критериям и выбрали молодых инвесторов, которые со временем могут стать инвестиционными гуру.