Утро в Нью-Йорке: биржи остаются в зоне турбулентности

Ежедневный обзор и прогноз событий на фондовом рынке США от Михаила Денисламова, заместителя директора Freedom Capital Markets Research.

Сессия 10 марта на американских фондовых площадках завершилась в красной зоне. S&P 500 упал на 2,7%, Dow Jones опустился на 2,08%, Russell 2000 потерял 2,72%, а NASDAQ обвалился на 4%, показав худший результат с сентября 2022 года. Глубокая коррекция во многом была обусловлена снижением котировок «Великолепной семерки» во главе с Tesla (TSLA), акции которой обрушились сразу на 15,43%. Большинство секторов, входящих в индекс широкого рынка, закрылись в минусе. Переток капитала в защитные активы продолжился. В лидеры роста вышел сектор коммунальных услуг (XLU: +1,1%), а в аутсайдерах оказались технологические компании (XLK: −4,25%).

Давление на котировки в последние сессии усиливают тарифные войны и опасения по поводу экономических перспектив. Триггером для масштабной распродажи накануне стали заявления президента Дональда Трампа, который не исключил наступления рецессии в «переходный период» в своем воскресном интервью Fox News. В центре внимания также находятся агрессивные инициативы администрации Белого дома по повышению эффективности госсектора, включая сокращение федеральных служащих.

Данные опроса ФРБ Нью-Йорка продемонстрировали стабильность инфляционных ожиданий, оставшихся на уровне 3% на трех- и пятилетнем горизонте. В то же время ориентиры в отношении безработицы подскочили на 5,4 п. п., что стало самым высоким показателем с сентября 2023 года.

 — Novo Nordisk (NVO: −9,4%) продемонстрировала позитивные результаты исследования CagriSema REDEFINE-2, однако эффект снижения веса с применением тирзепатида оказался менее выраженным, чем рассчитывали инвесторы.

— Rocket Companies (RKT: −15,35%) приобретает Redfin (RDFN: +67,9%), оцениваемую примерно в $1,75 млрд. Каждая акция RDFN будет обменяна на 0,7926 акции RKT, что соответствует премии около 115% к цене последнего закрытия. Завершение сделки запланировано на второй-третий квартал.

— Regeneron Pharmaceuticals (REGN: +5,27%) сообщила о положительных результатах клинического испытания средства dupixent для терапии редкого аутоиммунного кожного заболевания.

Изначально тарифная политика Трампа воспринималась инвесторами как своего рода рычаг давления в переговорах с торговыми партнерами, но теперь она вызывает все более выраженную обеспокоенность. Инвесторы осознают ее реальные последствия и неопределенность дальнейшей экономической динамики и на этом фоне сокращают доли американских акций в своих портфелях. Некоторый пересмотр ориентиров в отношении роста экономики и прибыли корпораций имеет смысл, но наш макроанализ показывает, что реальный риск рецессии в США остается низким, поэтому текущая просадка может предоставить привлекательные возможности для «быков». В частности, распродажа ИИ-бенефициаров выглядит не вполне обоснованной, учитывая позитивные квартальные результаты и прогнозы Broadcom (AVGO) и Oracle (ORCL).

Наиболее значимым событием сегодняшнего макроэкономического календаря будет отчет JOLTS за январь. Число открытых вакансий в диапазоне 7,6–7,9 млн укажет на здоровое состояние рынка труда. Полагаем, что релиз не окажет серьезного влияния на ход торгов.

На фоне коррекции в США все более привлекательно для целей диверсификации портфеля выглядят китайские активы, которые сохраняют относительную силу и «бычий» импульс. На предстоящую сессию прогнозируем высокий уровень волатильности при нейтральном балансе рисков. Ориентируемся на движения S&P 500 в диапазоне 5530–5700 пунктов (от −1,5% до +1,5% относительно уровня закрытия предыдущей сессии).

— Delta Air Lines (DAL) вдвое снизила прогноз прибыли за первый квартал, в результате чего ее акции упали на 11% на постмаркете. Гендиректор авиаперевозчика заявил, что ситуация ухудшилась из-за экономической неопределенности в США.

— Квартальные результаты Oracle (ORCL) недотянули до консенсуса, но стремительно растущий портфель контрактов создает позитивные ожидания на среднесрочном горизонте. Оставшиеся обязательства по исполнению (RPO) увеличились на 62% г/г, до $130 млрд.

— CoreWeave, стартап в области искусственного интеллекта, поддерживаемый NVIDIA (NVDA), подписал пятилетний контракт на сумму $11,9 млрд с OpenAI в преддверии своего долгожданного IPO.