«ФРС пора либо делать, либо не обещать»: как Уолл-стрит оценила данные по инфляции

Индекс потребительских цен (CPI) в США в августе немного превысил ожидания экономистов, практически укрепив инвесторов в мнении, что на ближайшем заседании Федеральной резервной системы (ФРС) 15–16 сентября процентные ставки будут повышены. При этом акции отреагировали на отчет позитивно: основные индексы США на пути к тому, чтобы прервать череду падений этой недели. Что теперь думают на Уолл-стрит о дальнейших шагах ФРС?

— «ФРС пора либо действовать, [чтобы подтвердить свою прежнюю риторику по поводу намерения бороться с повышенной инфляцией], либо не обещать», — написал в записке для клиентов президент и основатель Inflation Insights Омаир Шариф (цитата по Bloomberg). Теперь глава ФРС Кевин Уорш на фоне требований президента США Дональда Трампа снизить ставки сталкивается с серьезным давлением рынка с противоположным призывом — ставки повысить, указывает агентство. После публикации очередных макроэкономических данных, трейдеры увеличили свои ожидания относительно повышения ставки ФРС на ближайшем заседании до более 86%, хотя еще неделю назад эта вероятность составляла 59%. 

— «Новое ускорение роста цен на нефть, бензин и дизельное топливо усиливает опасения, что удорожание энергоносителей может распространиться на другие товары и услуги, а также повлиять на инфляционные ожидания. Поэтому теперь мы ожидаем, что ФРС повысит ставку на 25 базисных пунктов на заседании по денежно-кредитной политике на следующей неделе», — заявила главный экономист Nationwide Кэти Бостянчич (цитата по Bloomberg).

— «Повышение ставки на следующей неделе практически гарантировано. Потребительские цены движутся в неправильном направлении и остаются значительно выше целевого уровня ФРС в 2%», — заявил директор по инвестициям Regan Capital Скайлер Вайнанд (цитата по BBC).

— ФРС действительно может повысить ставку, но с точки зрения экономического роста последствия этого решения не будут столь значительными, считает главный экономист LPL Financial Джеффри Роуч. «Все большая доля экономической активности становится менее чувствительной к процентным ставкам. [...] На фоне резкого роста инвестиций в ИИ, а также продолжающихся расходов [поколения] бумеров и обеспеченных потребителей на путешествия, спрос может оставаться устойчивым, несмотря на ужесточение денежно-кредитной политики», — заметил он.

— Экономисты Citigroup подсчитали, что, исходя из опубликованных сегодня данных по CPI и вчерашних сведений по индексу цен производителей (PPI), индекс расходов на личное потребление (core PCE), предпочитаемый ФРС показатель инфляции, в августе вырос на 0,29% в месячном выражении. Фактические данные будут опубликованы 30 сентября — уже после заседания ФРС. Рост на 0,29% станет самым сильным за последние три месяца, отметил Bloomberg.

— «Теперь, похоже, единственное, что может помешать повышению ставки на заседании ФРС 15–16 сентября, — это серьезное падение фондового рынка, заморозка корпоративного кредитования или сочетание этих двух факторов», — цитирует Barron’s мнение экономиста Дэвида Розенберга.

— «Речь больше не идет просто о тонкой настройке экономики. После пяти лет инфляции выше целевого уровня регуляторы, вероятно, придут к выводу, что для восстановления ценовой стабильности потребуется более одного повышения ставки», — считает главный глобальный стратег Principal Asset Management Сима Шах.

— ФРС становится все сложнее игнорировать устойчивую инфляцию, считая ее исключительно временным шоком предложения, считает глава отдела экономики США Truist Advisory Services Майк Скорделес, которого цитирует Barron’s. По его словам, наряду с более устойчивым инфляционным давлением появляются признаки того, что «вторичные эффекты» продолжающегося нефтяного шока начинают проявляться в некоторых других сегментах, связанных с энергоносителями. Например, стоимость авиабилетов в августе выросла на 2,7% по сравнению с предыдущим месяцем и на 23,4% в годовом выражении на фоне резкого роста цен на авиакеросин. «Если вы уже планируете повышения ставок в будущем, почему бы не сделать это сегодня? Речь всего лишь о повышении на четверть процентного пункта, что для экономики вовсе не конец света», — добавил Скорделес.

— Рынку необходимо услышать позицию ФРС и, возможно, получить от регулятора некоторые ориентир, считает портфельный управляющий Columbia Threadneedle Investments, Эд Аль-Хуссейни, которого цитирует Bloomberg. «Похоже, три повышения ставки — хорошая отправная точка, и сейчас мы не можем заложить в ожидания больше, пока ФРС не предпримет каких-либо шагов».

— «ФРС, вероятно, сочтет уместным немного ужесточить политику — повысить ставку один или два раза, начав с повышения на следующей неделе», — отмечает аналитик Natixis Кристофер Ходж. Его мнение приводит Bloomberg.