Bank of America объявил о временном закрытии позиций по казахстанским гособлигациям
Без нефтяного экспорта Казахстан уже не так интересен инвесторам. Фото: Shutterstock.com
«Мы тактически закрываем наши длинные позиции по облигациям, номинированным в тенге, из-за рисков, связанных с перебоями в работе трубопровода КТК. Нам по-прежнему нравится эта инвестиционная идея в стратегическом плане, однако перебои в работе КТК и переоцененность тенге оправдывают выход из позиции», – написали эксперты Bank of America (BofA) в обзоре, озаглавленном «Казахстан в фокусе: очень энергичные вопросы».
В обзоре от 22 июля аналитики BofA прогнозировали, что из-за возможного масштаба последствий остановка трубопровода продлится недолго, но если сбои будут длительными, то это может подорвать инвестиционную привлекательность Казахстана. Эксперты отмечают, что на КТК приходится более 80% экспортируемой страной нефти – лишь незначительная часть объемов может быть перенаправлена на другие экспортные маршруты – и отдельно обращают внимание, что в данном контексте тенге следует считать переоцененным.
Аналитики отмечают, что ограничение экспорта может в дальнейшем подорвать экономический рост в Казахстане. «В первом квартале 2026 года темпы роста реального ВВП замедлились до 3% в годовом исчислении с 6,5% в 2025 году, главным образом в результате сбоев в добыче нефти. Повторные сбои, вероятно, еще больше затормозят восстановление экономического роста, что должно поддержать ожидаемую тенденцию к дезинфляции», – рассуждают эксперты.
По данным KASE, доходность гособлигаций в тенге (широкий индикатор KZGB_Ym1m) за время последней остановки КТК менялась незначительно: на 20 июля составляла 14,8% и в течение недели падала до 14,6% – затем опять выросла до 14,82%. Однако эксперты BofA считают, что сбои в экспорте нефти достаточно масштабны, и мировой рынок их пока не заметил лишь потому, что остановки КТК случались и раньше – и, как правило работа быстро восстанавливалась.
Согласно официальным данным, из-за украинских атак новороссийский терминал КТК с начала войны останавливался дважды. Первый раз, в конце ноября 2025 года, терминал не работал двое суток, после чего запустился на половинной мощности. Второй раз он встал на семь суток – с 29 декабря 2025 года по 6 января 2026 года. Остальные остановки во время российско-украинской войны объяснялись штормами.
Контекст
Нынешняя остановка продлилась восемь дней: она началась 19 июля, а 27 числа несколько изданий со ссылкой на Минэнерго Казахстана сообщили, что «на двух выносных причальных устройствах КТК осуществляется погрузка танкеров SEAMAJESTY и MILOS. Оба судна принимают нефть ТОО «Тенгизшевройл». Дальнейшее проведение операций на морском терминале осуществляется с учетом оценки текущей обстановки и необходимых требований безопасности, отметили в Минэнерго.
Несмотря на возобновление работы терминала, проблема рисков для танкеров остается. В данный момент, по сведениям из открытых источников, кроме SEAMAJESTY и MILOS к Новороссийску направляется еще лишь один танкер SUEZ ICE SUPREME. Суммарный дедвейт трех судов составляет порядка 400 тыс. тонн, что соответствует примерно двум дням работы терминала на полной мощности.
По состоянию на 18.00 по Алматы, за 27 июля в Краснодарском крае РФ было объявлено 10 предупреждений об атаке БПЛА.
