Утро в Нью-Йорке: нефть и ИИ усиливают давление на акции

Ежедневный обзор и прогноз событий на фондовом рынке США от Михаила Денисламова, заместителя директора Capital Markets Research, Freedom Broker.

На этой неделе ключевым событием станет заседание ФРС 15–16 сентября, по итогам которого будет принято решение по ставке. Рынок оценивает вероятность повышения на 25 б.п. примерно в 87%. В понедельник, однако, в отсутствие значимых макроэкономических публикаций основными факторами для рынка остаются геополитическая ситуация на Ближнем Востоке, динамика нефтяных цен и давление на технологический сектор.

Геополитический фон на Ближнем Востоке вновь ухудшается: позитивные ожидания, поддержавшие рынок в пятницу, были связаны с намеченной на понедельник встречей Ирана и государств Персидского залива в Омане по вопросам судоходства в Ормузском проливе. Однако переговоры отложены, что снижает вероятность быстрого дипломатического решения и усиливает неопределенность вокруг поставок нефти.

Риски для энергетической инфраструктуры также возросли после атаки беспилотников на саудовский нефтепровод East–West, который позволяет перенаправлять экспорт нефти в обход Ормузского пролива. Саудовская Аравия временно приостановила его работу в качестве меры предосторожности. Одновременно расширение контроля хуситов над побережьем Йемена и районом Баб-эль-Мандебского пролива усиливает угрозы для судоходства в Красном море. В совокупности это создает дополнительные риски перебоев в морских поставках нефти и оказывает давление на мировую торговлю.

Отдельным риском для технологического сектора стали призывы ведущих разработчиков ИИ-моделей замедлить темпы наращивания их возможностей. Инициатива главы Anthropic Дарио Амодеи, обоснованная рисками злоупотребления ИИ и необходимостью усилить независимую оценку безопасности, получила публичную поддержку со стороны Сэма Альтмана из OpenAI и Илона Маска из xAI. Рынок уже отреагировал снижением акций азиатских компаний, связанных с ИИ и полупроводниками. Пока инвесторы склонны трактовать заявления лидеров отрасли прежде всего как попытку сформировать более приемлемую регуляторную рамку и снизить риски неконтролируемого развития технологий. Однако если отрасль действительно перейдет к более медленному циклу вывода передовых моделей, это может потребовать пересмотра оценок ИИ-активов: замедлятся коммерциализация продуктов и рост спроса на вычислительные мощности, а сроки окупаемости масштабных инвестиций в дата-центры, ускорители и цепочку поставок полупроводников могут сдвинуться.

Публикация значимых макроэкономических данных на понедельник не запланирована. До открытия рынка отчетность представят CoinShares (CSHR), Coda Octopus Group (CODA) и RF Industries (RFIL). После закрытия торгов отчитаются Radiant Logistics (RLGT), Dave & Buster’s Entertainment (PLAY) и High Tide (HITI).

Фьючерсы на индексы торгуются в красной зоне. Баланс рисков на предстоящую сессию оцениваем как негативный при повышенной волатильности. Основным источником давления сегодня остается возобновившийся рост нефтяных цен на фоне усиления рисков перебоев в поставках с Ближнего Востока и слабость компаний, связанных с искусственным интеллектом. Более дорогая нефть повышает инфляционные ожидания и усложняет задачу ФРС, усиливая опасения, что период высоких процентных ставок может оказаться более продолжительным, чем ранее рассчитывал рынок.

— Scholar Rock (SRRK) растет на 10% после одобрения Управлением по контролю за продуктами и лекарствами США первого препарата компании для лечения редкого наследственного нервно-мышечного заболевания. Решение открывает Scholar Rock путь к коммерческим продажам и снижает ключевой регуляторный риск для компании, которая до этого находилась на стадии разработки препаратов. При этом дальнейшая динамика акций будет зависеть от темпов вывода терапии на рынок и ее первых продаж.

— Olema Oncology (OLMA) падает на 8,5% после неудачи исследования препарата AstraZeneca в аналогичной области лечения рака молочной железы. Рынок переносит негативный сигнал на собственную разработку Olema, поскольку исследования имеют схожий подход и целевую группу пациентов. Это усиливает опасения, что аналогичные ограничения могут проявиться и у препарата Olema, несмотря на то что ее собственные результаты еще не опубликованы.

— Corning (GLW) снижается на 5,6% после запуска программы размещения акций на сумму до $2 млрд через Goldman Sachs. Компания сможет продавать бумаги на рынке частями, выбирая момент в зависимости от цены акций и потребности в капитале. Инвесторы негативно отреагировали на риск размывания долей действующих акционеров, хотя средства планируется направить на общекорпоративные цели.

— Johnson & Johnson (JNJ) в фокусе внимания на фоне сообщений о переговорах с Apollo Global Management по продаже ортопедического подразделения DePuy Synthes. Стоимость потенциальной сделки может составить около $20 млрд. Продажа или выделение бизнеса в отдельную компанию соответствует стратегии J&J по концентрации на более быстрорастущих направлениях здравоохранения, однако окончательное решение пока не принято.

— Nvidia (NVDA) ведет переговоры об инвестировании до $10 млрд в IPO Anthropic, которое может стать крупнейшим размещением в истории. Anthropic рассчитывает привлечь до $100 млрд при оценке около $2 трлн. Участие Nvidia в качестве якорного инвестора укрепит ее связи с одним из крупнейших клиентов и одновременно поддержит спрос на ее вычислительные решения.

Американский рынок завершил торги 11 сентября восстановлением после снижения днем ранее: S&P 500 прибавил 0,86%, Nasdaq 100 — 0,91%, Dow Jones — 0,98%, а Russell 2000 — 0,45%. Лидером стал ИТ-сектор: XLK прибавил 1,32%, также сильную динамику показали промышленность (XLI: +1.07%) и коммуникационные услуги (XLC: +0,99%). Поддержку акциям оказал спрос на технологические бумаги, однако доходность 10-летних казначейских облигаций продолжила движение к 5%, достигнув 4,97% — максимума с октября 2023 года. Рост стоимости заимствований сохраняет риск давления на высокоценные акции и чувствительные к ставкам сегменты рынка.

Ключевым событием дня стала августовская статистика по потребительской инфляции в США. Общий индекс потребительских цен вырос на 0,4% за месяц и на 3,4% в годовом выражении, что совпало с прогнозами. Однако базовая инфляция, исключающая волатильные цены на продукты питания и энергоносители, ускорилась на 0,3% за месяц, немного превысив ожидания. Это укрепило аргументы в пользу повышения ставки ФРС на предстоящем заседании 15–16 сентября. Дополнительным сигналом стал предварительный сентябрьский индекс потребительских настроений Мичиганского университета: он снизился до 47,8 пункта против ожидавшихся 51,0.

Цена на нефть скорректировалась на сообщениях о подготовке встречи Ирана с государствами Персидского залива в Омане для обсуждения ситуации вокруг Ормузского пролива. Американский сорт WTI вернулся к уровням $100 за баррель. При этом дипломатический контакт пока не устраняет риск затяжного конфликта и перебоев в поставках нефти, поэтому геополитическая премия в котировках сохраняется.

Kroger (KR) выросла на 2,7%, несмотря на снижение прогноза сопоставимых продаж на год. Компания теперь ожидает их роста на 0,2–0,8% вместо ранее прогнозировавшихся 1–2%, что частично связано со снижением аптечной выручки из-за изменений в регулировании цен на лекарства. В то же время Kroger превысила ожидания по скорректированной прибыли, сохранила годовой прогноз прибыли на акцию и продолжила байбек. Позитивная реакция рынка отражает уверенность инвесторов в способности компании поддерживать прибыльность и возвращать капитал акционерам даже при более слабой динамике продаж.

Adobe (ADBE) выросла на 1,4%, на фоне того, как рынок настороженно воспринял резкое замедление роста годовой регулярной выручки от новых продуктов: менеджмент делает ставку на расширение аудитории и вовлеченности пользователей ИИ-сервисов, откладывая более активную монетизацию. Такая стратегия поддерживает долгосрочные позиции Adobe в ИИ, но усиливает неопределенность относительно ближайших темпов роста выручки и отдачи от инвестиций.

Copart (CPRT) договорилась о покупке ACV Auctions (ACVA) по $10,50 за акцию наличными, что соответствует оценке собственного капитала ACV примерно в $1,9 млрд. Сделка позволит Copart расширить присутствие на рынке цифровых аукционов подержанных автомобилей и объединить инфраструктуру компании с технологиями ACV в области оценки и проверки автомобилей.