Владелец Cartier превзошел прогноз продаж в праздничном квартале. Почему акции упали?

Швейцарский холдинг Richemont, владеющий брендом Cartier, в ключевом для производителей люкса предновогоднем квартале достиг рекордной выручки, которая значительно превзошла ожидания рынка. Второй подряд квартал Richemont с двузначным ростом продаж дает повод для оптимизма инвесторам, которые рассчитывают на восстановление сектора в 2026 году. Вместе с тем, настроение в индустрии омрачается геополитическими шоками и крахом американского ретейлера Saks.

Richemont 15 января отчитался об увеличении продаж в третьем финансовом квартале — с октября по декабрь 2025 года — на 11% без учета изменения курсов обмена валют, до рекордных €6,4 млрд. Средний прогноз аналитиков предполагал рост на 7,5%. Выручка ювелирного подразделения увеличилась на 14%, также превысив ожидания рынка, пишет Bloomberg. Рост продемонстрировали все подразделения, включая часовой сегмент, ранее отстававший от других направлений группы, отмечает агентство.

Акции Richemont на открытии торгов в Цюрихе подскочили на 3%, спровоцировав рост котировок по всему сектору люкса, однако затем быстро опустились в красную зону. Сейчас бумаги второго в мире по объемам продаж производителя предметов роскоши торгуются на 1,5% ниже цены закрытия 14 января. Продолжающиеся геополитические потрясения и банкротство американского люксового ретейлера Saks Global на этой неделе подрывают позитивный настрой в отрасли, констатирует Financial Times (FT).

Richemont отметила продолжающееся улучшение ситуации на одном из крупнейших рынков люкса — в КНР — где выручка компании выросла на 2%. На эту страну приходится около 20% продаж компании — второе место после США, сообщает Reuters со ссылкой на оценку Bank Vontobel. Еще в первой половине 2024 года Китай был основным драйвером сектора, но затем спрос ослаб: из-за экономических проблем в стране средний класс стал отказываться от необязательных трат, а состоятельным людям пришлось демонстрировать скромность в расходах, указывает FT.

Позитивные тенденции в Китае, о которых отчиталась Richemont, «могут рассматриваться как поворотный момент», цитирует Reuters аналитика RBC Пирала Дадханию. Результаты компании являются хорошим сигналом для всего люксового сектора, добавил он.

Спрос в Китае, где в 2024 году большинство европейских модных домов столкнулись с резким падением продаж, рассматривается как решающий фактор для возвращения индустрии роскоши к устойчивому росту. «Китайский потребитель держит ключи от рынка люкса и, таким образом, является главной темой в секторе на 2026 год», — утверждает аналитик Berenberg Ник Андерсон.

По словам аналитика Vontobel Жана-Филиппа Берчи, рост Richemont в часовом сегменте и в Китае «сигнализирует о том, что дно пройдено». «Маржа и свободный денежный поток остаются под давлением, однако портфель брендов, ценовая власть и устойчивый баланс выделяют компанию на общем фоне», — сказал Берчи.

Первым люксовым брендом, отчитавшимся о квартальных продажах, стал на этой неделе итальянский производитель изделий из кашемира Brunello Cucinelli. Его отчетность аналитики сочли обнадеживающей, позитивно оценив относительно спокойный характер релиза на фоне недавней волатильности в секторе, сообщает Bloomberg. LVMH представит результаты своей деятельности позднее в этом месяце, а Hermes и владелец Gucci, компания Kering, отчитаются в феврале.

Рынок рассчитывает, что после двух турбулентных лет индустрия люкса сохранит «восстановительную» динамику третьего квартала и в четвертом, несмотря на эффект высокой базы сравнения, пишет Vogue. Аналитики в среднем прогнозируют умеренный рост, сопоставимый с динамикой третьего квартала, чему способствуют устойчивость фондового рынка США, признаки стабилизации в Китае и первые позитивные результаты стратегической перестройки компаний в люксовом сегменте, отмечает издание.