Аналитики ждут продолжения ралли на рынке люкса в 2026 году. На кого ставить?

Оптимизм в европейском люксовом секторе усиливается: все больше аналитиков считают, что ралли, начавшееся во второй половине 2025 года, может продолжиться и в 2026-м. На восстановление указывают сильная квартальная отчетность производителей предметов роскоши, оживление спроса в Китае и обновление креативных команд модных домов. Ключевые игроки рынка, включая LVMH и Richemont, уже демонстрируют признаки разворота после двух лет спада.

Среди аналитиков усиливается оптимизм, что ралли в европейском секторе товаров класса люкс, наметившееся во втором полугодии, продолжится и в новом году, поскольку все больше сигналов указывает на улучшение перспектив  ключевого сектора региона, пишет Bloomberg. Сильные результаты компаний за третий квартал, восстановление спроса в Китае и назначение новых креативных директоров в ведущих модных домах укрепили уверенность аналитиков в том, что постпандемийное «похмелье» подходит к концу. Это заставило многих из них в последние недели улучшить свои прогнозы, отмечает агентство.

«Мы вступаем в 2026 год с надеждой, что худшее позади. Хотя восстановление находится на ранней стадии, есть причины для большего оптимизма на фоне оживления спроса в Китае и роста уровня креатива в индустрии, который может вернуть покупателей в магазины», — сказала аналитик UBS Group AG Зузанна Пуш. Она рассчитывает, что органические продажи производителей предметов роскоши в следующем году вновь начнут расти — примерно на 5%. Траты китайских потребителей, чьи покупки люкса приносят более четверти выручки игрокам сектора, по оценкам UBS, увеличатся примерно на 6% в 2026 году — после снижения на 5% в 2025-м.

Чиара Баттистини из JPMorgan Chase также впервые за два года ожидает подъема продаж в лакшери-сегменте. Как и аналитики HSBC Эрван Рамбург и Анн-Лор Бисмут, которые прогнозируют «полноценный возврат индустрии к росту».

Стратег Oddo BHF Томас Зловодзки на этой неделе повысил рейтинг по европейским компаниям потребительского сектора с underweight, что эквивалентно рекомендации продавать эти бумаги, до нейтрального, объяснив свое решение именно позитивным взглядом на перспективы люкса. 

Среди компаний, которые могут показать сильные результаты, аналитики выделяют швейцарскую группу Richemont, владельца таких брендов, как Cartier и Van Cleef & Arpels. Эту компанию назвали топ-выбором UBS, JPMorgan, HSBC и Deutsche Bank. Richemont, считают они, перенесла спад лучше большинства конкурентов. В последнем квартале ее акции показали двузначный рост и достигли лучшего результата среди люксовых гигантов Европы, опередив даже владельца Gucci и Balenciaga — Kering, а также Burberry, за чьим восстановлением пристально следят инвесторы. 

«По нашим оценкам, LVMH, Richemont, Hermès и Prada станут лидерами по наращиванию выручки и прибыли на китайском рынке люкса и увеличат их на 4–6% в 2026 году. Два года падения сменяются улучшением квартальной динамики. [При этом] Moncler и Tapestry выглядят наиболее устойчивыми, что указывает на расширение драйверов восстановления и формирует основу для более уверенного подъема сектора в следующем году», — прогнозируют аналитики Bloomberg Intelligence Дебора Эйткен и Андреа Фердинандо Леджери. 

Больше всего оптимизма вокруг сектора связано с ожиданиями разворота его флагмана — LVMH. Акции лакшери-гиганта в этом году пока в минусе примерно на 2%, но за последние три месяца они подорожали на 25%. Компания неожиданно вернулась к росту в третьем квартале, в том числе на китайском рынке — как раз тогда в Шанхае открылся и вызвал ажиотажный интерес грандиозный бутик Louis Vuitton в форме корабля.

«Этим летом акции [LVMH] торговались по такому низкому мультипликатору, как будто компания уже никогда не восстановится — я считал это абсурдом. В LVMH по-прежнему не все идеально, но они знают, что делать, и обладают всеми навыками, чтобы это реализовать», — считает Флавио Череда из швейцарской инвестфирмы GAM, который в июне удвоил долю люксовой компании в своем портфеле.

Корзина европейских люксовых компаний, составленная Goldman Sachs Group, потеряла 9% стоимости за первое полугодие из-за опасений пошлин, введенных президентом Трампом, и замедления спроса в Китае. С тех пор она отскочила на 12%, указывает Bloomberg.

При этом, значительная часть позитивных ожиданий уже заложена в цены, и компаниям придется подтверждать их результатами, чтобы удержать интерес инвесторов, предупреждает агентство. Мультипликатор сектора, отражающий соотношение цены к прогнозируемой прибыли, вновь приблизился к отметке 30 — это максимум за четыре года. И хотя это все еще ниже исторического пика, коэффициент примерно вдвое выше, чем у рынка в целом, передает Bloomberg.