Акции Intel подскочили после сильного отчета. Почему Уолл-стрит не верит в это ралли?

Аналитики Уолл-стрит в целом сохранили осторожный — от нейтрального до негативного — взгляд на чипмейкера Intel после публикации отчета за третий квартал, пишет CNBC. 

Полупроводниковый гигант отчитался о квартальной чистой прибыли впервые с конца 2023 года и дал уверенный прогноз по спросу на процессоры для ПК в текущем квартале. Но одним из слабых мест отчета, по мнению аналитиков, стал бизнес по производству чипов для сторонних компаний — Intel Foundry. Это направление требует капитальных вложений порядка $100 млрд, но пока не привлекло крупных заказчиков. За последний квартал подразделение получило $4,2 млрд выручки, что на 2% меньше, чем годом ранее.

Акции Intel в начале торгов 24 октября росли на 8%, но затем растеряли почти весь рост. С начала года они прибавили более чем 90%, опередив лидеров рынка чипов для ИИ — Nvidia и AMD, отмечает Reuters. 

— Citi сохранил рекомендацию «продавать» акции Intel с целевой ценой $29, что подразумевает снижение примерно на 24%.

«Intel показала хорошие результаты, но прогноз оказался слабее из-за убытков Foundry-бизнеса. Мы считаем, что акционерам было бы выгоднее, если бы компания вышла из этого направления. Рынок, на наш взгляд, переоценивает его шансы на успех», — отметил аналитик Кристофер Дэнли.

— Продавать бумаги также рекомендовал JPMorgan (его рейтинг — Underweight). Но аналитики банка повысили целевую цену акций Intel с $21 до $30. Новый таргет ниже текущих котировок на 21%.

«Результаты и прогноз Intel демонстрируют уверенное исполнение в краткосрочной перспективе, чему способствует более устойчивый спрос во втором полугодии. Однако конкурентные позиции компании остаются ослабленными как минимум на 12–18 месяцев. Intel, вероятно, продолжит терять долю рынка в пользу AMD», — отметили аналитики.

— Bank of America также сохраняет негативную оценку (Underperform) с целевой ценой $34, что на 11% ниже уровня закрытия 23 октября.

«Спрос на чипы Intel превышает предложение и, вероятно, останется таким до следующего года. Тем не менее компания сталкивается с давлением на маржу — в четвертом квартале она может снизиться до 36,5%, что на 3,5 п.п. меньше, чем в предыдущем квартале, а в 2026 году ожидается дополнительное снижение из-за продажи подразделения Altera. Компания испытывает сильную конкуренцию в ключевых сегментах и не имеет собственного ускорителя ИИ. Мы не ожидаем быстрого улучшения себестоимости Foundry-бизнеса, учитывая медленное внедрение технологии 18A (новейшего техпроцесса Intel на уровне около 1,8 нанометра, предназначенного для создания более производительных и энергоэффективных чипов — Oninvest), чьи пиковые мощности ожидаются не раньше 2030 года», — говорится в отчете BofA.

— Deutsche Bank придерживается нейтральной позиции с целевой ценой $35, что примерно на 8% ниже текущего уровня.

«Мы видим фундаментальные улучшения и рост уверенности в менеджменте, однако получение ощутимых финансовых результатов займет несколько лет. Большая часть позитивных факторов уже отражена в прогнозах и в цене акций. В ближайшей перспективе котировки будут зависеть от новостей — партнерств в Foundry, проектов в сфере ИИ и запусков новых продуктов. Когда фокус снова сместится на фундамент, давление на акции может возобновиться», — считают аналитики Deutsche Bank.

— Bernstein также рекомендует держать бумаги (рейтинг — Market perform) с целевой ценой $35.

«Пока есть признаки, что на маржу Intel в 2026 году будут давить разные факторы. Мы понимаем желание компании объявить о победе после трудного периода, но говорить о полном развороте преждевременно — скорее, это ничья», — отмечают в Bernstein.

— Morgan Stanley сохраняет нейтральную позицию (Equal weight) и целевую цену $38, что соответствует текущему уровню.

«Сильные результаты за третий квартал подтверждают осторожный подход компании, но прогноз на четвертый квартал оказался слабее ожиданий. Нам импонируют новые направления, однако ключевым остается основной процессорный бизнес и дорожная карта, где мы ждем подтверждения заявленных успехов», — сказано в комментарии Morgan Stanley.

— UBS также придерживается нейтрального взгляда с целевой ценой $40, что подразумевает потенциал роста около 5%.

«Внешние Foundry-проекты Intel на техпроцессе 14A — это долгосрочная инициатива, требующая значительных инвестиций. Мы не исключаем, что администрация Трампа сможет привлечь к участию таких игроков, как Apple, Google или Microsoft, что стало бы сильным позитивным сигналом для компании», — отметил аналитик Тимоти Аркьюри из UBS.

— Wells Fargo оценивает бумаги на уровне рынка (Equal weight) с целевой ценой $45, предполагающей рост на 18%.

«Сильные результаты за третий квартал, консервативный прогноз на четвертый и уверенность в спросе до 2026 года закономерно подталкивают акции вверх. Мы повышаем оценки и позитивно смотрим на перспективы восстановления доверия к Intel», — заявили в Wells Fargo.