IPO Cerebras: стали доступны акции конкурента Nvidia в разработке чипов для ИИ

Предварительные торги акциями Cerebras, разработчика специализированных чипов для работы передовых моделей искусственного интеллекта, начались в торговой системе для клиентов Freedom. Спрос на чипы резко вырос по мере того, как ИИ-лаборатории переходили от этапа обучения моделей к их практической эксплуатации, пишет The Wall Street Journal. Согласно данным Dealogic, листинг Cerebras станет крупнейшим IPO в мире с начала текущего года, отметил Reuters. Позднее 14 мая бумаги Cerebras появятся на Nasdaq под тикером CBRS.US.

Cerebras привлекла $5,55 млрд в результате IPO: компания разместила 30 млн акций по $185 за бумагу — сильно выше верхней границы заявленного ранее ценового диапазона ($150–160). Исходя из результатов IPO, стоимость всей компании можно оценить в $56,43 млрд, что делает листинг самым крупным в этом году, отметил Reuters.

Изначально компания собиралась выйти на IPO с ценовым диапазоном $115–125, однако 11 мая она решила увеличить его в связи с продолжающимся ростом спроса на акции производителей ИИ-чипов. Она также нарастила количество предлагаемых акций с 28 млн до 30 млн.

Организаторами листинга Cerebras выступили Morgan Stanley, Citigroup, Barclays, UBS Investment Bank, Mizuho Securities и TD Securities. 

В преддверии листинга Cerebras книга заявок была переподписана более чем в 20 раз. Это произошло на фоне глобального бума внедрения ИИ, который превратил полупроводники в ключевое «узкое место» в цепочке технологических поставок, подчеркивает Reuters. 

Cerebras уже пыталась выйти на биржу в 2024 году, но отозвала заявку в 2025-м, сообщает Reuters. Причиной отмены листинга стала проверка со стороны Комитета по иностранным инвестициям США из-за партнерства с компанией G42 из ОАЭ, которая обеспечила более 80% выручки Cerebras в первой половине 2024 года. Последняя занимается разработкой ИИ и поддерживается суверенным фондом Mubadala. В итоге комитет одобрил сделку. 

Базирующаяся в Саннивейле (Калифорния) компания Cerebras была основана в 2015 году. Она производит специализированные чипы для работы передовых моделей ИИ. В индустрии обучения и запуска моделей генеративного ИИ (таких как ChatGPT от OpenAI) стандартом долгое время считались графические процессоры от Nvidia. Однако Cerebras утверждает, что ее чипы работают быстрее и стоят дешевле, подчеркивает CNBC. Именно заявленные высокие скорости помогли компании заключить соглашение с OpenAI в январе 2026 года на сумму более $20 млрд — ИИ-гигант использует мощности Cerebras для работы модели, пишущей программный код, добавляет агентство. 

Чипы Cerebras ориентированы на инференс — вычисления, позволяющие ИИ отвечать на запросы пользователей, уточняет Reuters. Технологическое преимущество Cerebras заключается в уникальной архитектуре: компания создает гигантские чипы на цельной кремниевой пластине, «отказоустойчивая» структура которых позволяет эффективно обходить производственные дефекты без потери производительности, говорят аналитики Morningstar. Кроме того, использование быстрой оперативной памяти памяти (Static Random Access Memory, SRAM) вместо стандартных решений обеспечивает максимально скорую реакцию на запросы, уточняют они.

Вместо того чтобы фокусироваться исключительно на продаже оборудования, Cerebras заполняет собственными чипами дата-центры и предоставляет клиентам облачные услуги, указывает CNBC. Это делает ее конкурентом провайдеров облачной инфраструктуры, но в марте 2026-го лидер этого рынка Amazon Web Services (AWS) объявил о сделке по внедрению чипов Cerebras в свои центры обработки данных.

В настоящий момент многие страны завершили начальное обучение своих национальных моделей и переходят к закупке оборудования для их эксплуатации. Cerebras идеально подходит для этих государственных программ «суверенного ИИ», добавляют аналитики.

Cerebras также оказалась в центре внимания в ходе судебного разбирательства по иску основателя Tesla Илона Маска против гендиректора OpenAI Сэма Альтмана. Сооснователь и президент OpenAI Грег Брокман говорил в суде, что разработки Cerebras представляли собой именно те вычислительные мощности, в которых нуждалась компания. По словам Брокмана, в OpenAI обсуждали возможность слияния с Cerebras, и Маск был открыт для этой сделки, напоминает CNBC.

Компания демонстрирует впечатляющую финансовую динамику: если в 2024 году чистый убыток составлял $484,8 млн при выручке $290,3 млн, то уже по итогам 2025 года она вышла на чистую прибыль в размере $87,9 млн при выручке $510 млн, указано в проспекте Cerebras, поданном в Комиссию по ценным бумагам и биржам США (SEC). 

Текущая оценка Cerebras на IPO предполагает потенциал дальнейшего роста бумаг еще на 13,5%: целевая цена составляет $209,9 за акцию, считает аналитик Freedom Finance Алем Бектемиров. Его оценка была проведена до публикации результатов IPO: в сравнении с верхней границей заявленного ценового диапазона она предполагала рост еще на 31%.

Freedom прогнозирует рост выручки Cerebras в 85 раз к 2035 году: с $510 млн до $43,4 млрд. Основными драйверами развития будут растущий спрос на продукцию компании, стремительное развитие рынка ИИ и рост затрат на инфраструктуру центров обработки данных. Однако в случае более низких темпов роста оценка компании может сократиться, предупредил Бектемиров.

Инвесторы, похоже, не могут насытиться акциями компаний, занимающихся инфраструктурой ИИ, что предвещает колоссальный спрос на предстоящее IPO разработчика чипов Cerebras, говорят аналитики Morningstar. «Поразительно, что еще в октябре бизнес оценивался в $8 млрд... хотя крупные сделки с OpenAI и Amazon Web Services, безусловно, помогли делу», — отмечает старший аналитик Morningstar Брайан Колелло.

Cerebras оказалась в идеальной позиции на текущем этапе развития индустрии, поскольку крупнейшие лаборатории, такие как OpenAI и Anthropic, буквально «расталкивают друг друга локтями» в попытках получить оборудование, необходимое для работы ИИ, добавляют стратеги Morningstar. Хотя Nvidia остается безусловным лидером роста, колоссальный спрос на технологии ИИ уверенно тянет за собой весь сектор.

Впрочем, несмотря на ажиотаж, покупка акций Cerebras сопряжена с серьезными рисками, среди которых на первом плане стоит острая конкуренция: главным соперником компании считается Nvidia, а на рынок инференса активно выходят технологические гиганты вроде Google, Amazon и Meta со своими кастомными чипами, говорят аналитики. Другим критическим фактором является высокая концентрация клиентов, так как огромная часть стоимости Cerebras завязана на сделку с OpenAI. Это соглашение объемом $20 млрд носит характер «кольцевой сделки», в рамках которой OpenAI обязалась закупить оборудование на миллиарды долларов в обмен на долю в капитале Cerebras и заем в размере $1 млрд. Такая зависимость создает опасность: если OpenAI не достигнет собственных целей по выручке, это может привести к резкому падению спроса на продукцию Cerebras и негативно отразиться на котировках.

Cerebras провела крупнейший листинг в этом году, однако она уступит лидерство, если на биржу в этом году выйдут OpenAI, SpaceX или Anthropic.

___________________

Клиенты Freedom смогут получить доступ к акциям Cerebras до открытия основной биржевой сессии. Торги начнутся в формате раннего премаркета за 2–3 часа до открытия бирж США (с 15:30–16:30 по времени Астаны). Для участия нажмите на тикер CBRS.US.