«В лидерах ТЭК, металлы и оборонпром»: что покупать во время войны США и Ирана

Фондовые и сырьевые рынки начали неделю в условиях падения аппетита к риску после ударов США и Израиля по Ирану. Инвесторы опасаются сбоев в поставках энергии и скачка глобальной инфляции. На этом фоне подорожали нефть, газ, золото, валюты-убежища, а также акции энергетических и оборонных компаний. В то же время бумаги пассажирских и грузовых авиаперевозчиков упали из-за рисков закрытия неба и удорожания топлива.

Аналитики ведущих банков и инвесткомпаний считают, что иранский кризис должен завершиться за несколько недель, но может и затянуться. В период неопределенности они рекомендуют делать точечные инвестиции в золото и соблюдать осторожность при выкупе просадок на рынке акций.

— «Наш базовый сценарий заключается в том, что руководство Ирана сменится, либо режим изменится настолько, что война прекратится в течение 1–2 недель, либо США решат пойти на деэскалацию, увидев смену руководства и отбросив назад иранскую ракетную и ядерную программу за те же сроки», — написали аналитики Citigroup. Банк ожидает, что на этой неделе эталонный сорт нефти Brent будет торговаться в диапазоне от $80 до $90 из-за сохраняющихся рисков для энергообъектов и фактической остановки транзита через Ормузский пролив. В случае удара по ближневосточной нефтяной инфраструктуре цены могут взлететь до $120 за баррель, считает Citi, оценивая вероятность такого сценария в 20%.

— «[Если] перебои в работе Ормузского пролива продлятся дольше, более нескольких дней, вплоть до недель или месяцев, тогда мы определенно считаем возможным сценарий в $100 за баррель», — заявил в эфире Bloomberg TV глава отдела геополитического анализа Rystad Energy Хорхе Леон. Влияние решения ОПЕК+ увеличить добычу может оказаться весьма ограниченным, поскольку большая часть этих дополнительных баррелей также должна будет пройти через пролив, отметил он.

— Даже несмотря на то, что ОПЕК+ объявила о планах увеличить добычу в апреле, дополнительные объемы и резервные мощности картеля окажутся недоступными, если водная артерия останется закрытой, согласился старший вице-президент Wood Mackenzie по нефтяным рынкам Алан Гелдер. Если танкерные перевозки в Ормузском проливе не будут быстро восстановлены, цены на нефть могут превысить $100 за баррель, предупредил он.

— Фактическая остановка судоходства в проливе носит «в основном превентивный характер», поскольку страховщики предупредили об аннулировании полисов и повышении премий, констатировали в JPMorgan Chase. Однако риски могут возрасти, если руководство Ирана потеряет контроль над Корпусом стражей исламской революции, что повысит вероятность внезапных атак на энергетические активы в регионе. «Если конфликт продлится более трех недель, производители нефти из Совета сотрудничества арабских государств Персидского залива исчерпают складские мощности и будут вынуждены остановить добычу», — написали аналитики JPMorgan Chase, в том числе Наташа Канева и Люба Савинова.

— Любая прямая попытка Ирана надолго закрыть Ормузский пролив, скорее всего, будет недолгой, поскольку стране не хватает военно-морских сил для осуществления такой задачи, считает почетный председатель совета директоров FGE NexantECA Ферейдун Фешараки. «Это просто фактор страха, — сказал он в эфире Bloomberg TV. — Военно-морские силы Корпуса стражей исламской революции — это незначительная сила по сравнению с тем, что могут задействовать американские, британские и французские ВМС». По мнению Фешараки, конфликт, скорее всего, разрешится в течение четырех недель; он также назвал иранский режим «бумажным тигром». Цены на нефть, вероятно, достигли пика уже утром 2 марта, добавил он.

— По оценке Goldman Sachs, месячная приостановка поставок через Ормузский пролив может привести к более чем двукратному росту цен на газ в Европе. Хотя зима там подходит к концу, региону нужно импортировать большие объемы СПГ этим летом, чтобы пополнить запасы перед следующим отопительным сезоном. После того, как движение танкеров через пролив прекратилось, фьючерсы на газ взлетели на 25%, чего не происходило с августа 2023 года, передает Bloomberg.

— «Сейчас как никогда портфели должны быть выстроены с расчетом на устойчивость — с использованием как золота, так и вложений в сектора, которые правительства считают стратегически важными», — написали своим состоятельным клиентам инвестиционные стратеги JPMorgan Private Bank Мэдисон Фаллер и Эрик Витенус.

— Золото обычно выигрывает, когда на глобальных рынках капитала начинается паника и инвесторы действуют по принципу «сначала премия за риск, фундаментальные показатели потом», отметили в Franklin Templeton. В сложившейся ситуации инвесткомпания порекомендовала клиентам  «избирательные» вложения в золото, а не игру на понижение всего рынка акций.

— «Акции энергетического сектора и металлургии будут в лидерах, наряду с недвижимостью и коммунальным хозяйством — более классическими защитными секторами. Акции оборонных предприятий также получат поддержку из-за возросшего спроса на их продукцию. Акции производителей товаров и услуг не первой необходимости окажутся в аутсайдерах из-за роста цен на нефть, что ударит по авиакомпаниям и ретейлерам», — заявил портфельный управляющий Integrity Asset Management Джо Гилберт.

— Стратег Barclays Аджай Раджадхьякша предостерег от поспешного выкупа любых просадок. Инвесторы привыкли к геополитическим обострениям, которые быстро сходят на нет, но иранский кризис рискует затянуться, написал он. «Соотношение риска и доходности не кажется убедительным, — отметил эксперт. — Если акции откатятся достаточно сильно — скажем, более чем на 10% по индексу S&P 500, —  вероятно, придет время для покупок. Но не сейчас».

— «Инвесторам необходимо продолжать думать о разнице между риском с первых полос газет и риском для итоговой прибыли, — посоветовал глава отдела макроэкономических исследований и стратегии Charles Schwab & Co. Кевин Гордон. — Если этот конфликт не окажет значимого последующего влияния на экономический рост или доходы компаний, любая негативная реакция фондового рынка имеет шансы оказаться кратковременной».

— Война на Ближнем Востоке дает инвесторам еще один повод для вложений в оборонный сектор. «Рынок отыграет это как позитив для европейских оборонных акций», — отметил аналитик MWB Research Йенс-Петер Рик, подчеркнув при этом, что «любое движение [котировок], скорее всего, будет продиктовано настроениями, а не пересмотром ожиданий по корпоративной прибыли».

Стремление к увеличению военного финансирования теперь может перекинуться и на Ближний Восток, считает аналитик Jefferies Шейла Кахьяоглу. По ее словам, американские оборонные подрядчики могут рассчитывать на значительную часть новых контрактов из этого региона, который уже обеспечивает существенную долю их экспорта.

— «Непосредственное влияние будет оказано на акции авиакомпаний и туристического сектора, поскольку мы видим новости о закрытии воздушного пространства над Ближним Востоком, а также о возможных отменах рейсов, маршрут которых в Европу пролегал через это воздушное пространство», — констатировал стратег CA Indosuez Wealth Asset Management Фрэнсис Тан.

— По оценке Кахьяоглу из Jefferies, изменение прогноза цен на топливо на 2026 год на каждые 5% оборачивается изменением прибыли авиакомпаний Delta Airlines и United Airlines на 5–10%, а для American Airlines — на 35%, сообщает Bloomberg. Тем не менее, североамериканские перевозчики имеют «минимальную» прямую зависимость от поездок на Ближний Восток: самый высокий показатель у Air Canada — 1,1% от ее провозных мощностей, добавила аналитик.

— Закрытие воздушного пространства на Ближнем Востоке угрожает марже грузоперевозчиков, таких как FedEx, UPS и DHL, поскольку обходные авиамаршруты приведут к росту затрат на топливо, подчеркивает Ли Класкоу из Bloomberg Intelligence. С другой стороны, проблемы с транспортировкой через Красное море и Суэцкий канал позволят AP Moller-Maersk и другим контейнерным перевозчикам повышать ставки фрахта, добавил эксперт.

The Wall Street Journal сообщала о попытках Тегерана возобновить диалог с США через Оман. О том, что «они [иранцы] хотят разговаривать», сообщал и президент США Дональд Трамп. Однако глава Высшего совета нацбезопасности Ирана Али Лариджани это отрицает: «Мы не будем вести переговоры с Соединенными Штатами», — заявил он в соцсети X.