Акции EasyJet взлетели: интерес к покупке лоукостера проявил американский инвестор

Акции британского лоукостера EasyJet на торгах 1 июня взлетели на внутридневном максимуме на 13%. В конце прошлой недели интерес к поглощению авиаперевозчика выразила американская инвестфирма Castlelake. Совет директоров EasyJet, тем не менее, уже назвал эту идею «крайне оппортунистической», однако для отрасли одно это предложение может иметь серьезное значение, пишет Financial Times (FT).

Castlelake заявила поздно вечером в пятницу, 29 мая, что рассматривает возможность направления предложения о покупке EasyJet, одновременно предупредив, что эта инициатива может и не реализоваться, сообщал Bloomberg. Согласно британским правилам слияний и поглощений, Castlelake обязана предложить за каждую бумагу EasyJet не менее 403,23 пенса — исходя из цены, которую она заплатила за уже принадлежащую ей долю лоукостера в размере 2,14%. У инвестиционной фирмы есть время до 26 июня, чтобы либо сделать официальное предложение, либо отказаться от сделки, замечал Bloomberg.

В понедельник, 1 июня, Castlelake заявила, что любое предложение о покупке EasyJet оценит авиакомпанию минимум в $4,12 млрд, что на 1,3% выше рыночной стоимости перевозчика на закрытии в пятницу, указывает The Wall Street Journal.

Castlelake известна как глобальная частная инвесткомпания. Под ее управлением, согласно данным представителей Castlelake, находятся активы на сумму около $36 млрд.

Руководство лоукостера в ответ на возможное предложение Castlelake о поглощении сообщило, что совет директоров перевозчика по-прежнему уверен в своей стратегии, учитывая финансовую позицию компании и ее прогноз по прибыли.

«Совет директоров отмечает крайне оппортунистический выбор времени, когда цена акций EasyJet временно занижена из-за текущей ситуации на Ближнем Востоке, ее влияния на доверие клиентов, а также цены на авиационное топливо», — говорится в сообщении EasyJet (цитата по Bloomberg). 

EasyJet ставит перед собой среднесрочную цель по достижению годовой прибыли в размере £1 млрд ($1,35 млрд), чему способствует ее активно растущий туристический бизнеc, отмечает агентство. Однако аналитики ожидают, что в текущем году этот показатель составит менее £100 млн ($134,6 млн) по сравнению с £665 млн ($895 млн) годом ранее. Эта десятизначная цель «сегодня выглядит далекой», считает Эндрю Лоббенберг из Barclays, передает FT.

Несмотря на скачок 1 июня, с начала года бумаги EasyJet потеряли более чем 14%, так как авиационная отрасль переживает один из самых сложных периодов, а резкий рост цен на авиационное топливо создает неопределенность в отношении спроса на поездки, отмечает Bloomberg. За последние 12 месяцев стоимость бумаг EasyJet упала почти на треть — это худший результат в европейской авиационной отрасли. Для сравнения, — индекс авиакомпаний Stoxx Europe за аналогичный период прибавил 10%. 

Падение стоимости акций EasyJet с начала года привело к тому, что рыночная капитализация перевозчика опустилась к примерно £3 млрд ($4,04), в то время как объем свободных денежных средств на его счетах — £434 млн ($584,3), указывает Financial Times.

Коэффициент цена/прибыль (P/E) EasyJet за прошлый год превышает средний европейский показатель в отрасли, но остается ниже, чем у мировых авиаперевозчиков, пишет Financial Times. Данный бизнес должен стать «приоритетной инвестиционной возможностью, когда в иранском конфликте будет достигнут надежный мир», заявил Лоббенберг. 

Возможно, именно флот компании привлекает Castlelake, отмечает газета. В распоряжении EasyJet находится 356 самолетов, а еще 287 единиц законтрактованы. Примерно 90 из них лоукостер получит в ближайшие три года. Около 42% воздушных судов авиаперевозчика находится в лизинге, при этом он владеет почти всеми моделями нового поколения — A320neo и A321neo. По словам отраслевых источников FT, Castlelake выступает одним из лизингодателей авиакомпании. По мнению аналитиков, даже с учетом только текущего парка лайнеров стоимость флота EasyJet превышает ее рыночную капитализацию.

Кроме того, в распоряжении EasyJet находятся слоты для посадки в нескольких престижных аэропортах, включая Брюссель, Франкфурт и Париж — Шарль-де-Голль, а также доминирующее положение в лондонском Гатвике, замечает FT. Широкое присутствие компании в Великобритании означает, что она является основным местным ближнемагистральным перевозчиком для многих британских граждан, для которых база British Airways в Хитроу расположена слишком далеко, указывает газета.

Несмотря на то, что официальных обсуждений или предложений со стороны Castlelake относительно поглощения EasyJet не поступало, публичное проявление интереса произошло в уязвимый для EasyJet период, отмечает Bloomberg. Кроме того, это объявление вызвало дискуссию среди руководителей отрасли, аналитиков и инвесторов относительно того, чего именно американская инвесткомпания хочет от британского лоукостера, передает FT. 

Среди возможных сценариев развития событий рассматриваются продолжение операционной деятельности EasyJet в качестве самостоятельного авиаперевозчика, управление бизнесом с целью его последующей перепродажи другой профильной компании (по аналогичной схеме Castlelake действовала в прошлом году, когда холдинг Air France-KLM приобрел мажоритарный пакет акций Scandinavian Airlines System (SAS) — Castlelake тогда возглавила консорциум, который обеспечил финансирование реструктуризации SAS), либо ликвидация лоукостера с распродажей его активов по частям, отмечает газета. 

«EasyJet — это животное в самом конце стада, они с наибольшей вероятностью станут следующими, кого растерзают», — цитирует FT  аналитика Эндрю Чарльтон, возглавляющего Aviation Advocacy.

При этом, будучи американским юридическим лицом, Castlelake не сможет получить полный контроль над EasyJet, поскольку авиакомпания осуществляет деятельность в рамках британских и европейских норм, требующих, чтобы мажоритарное владение и контроль оставались за резидентами данных регионов, обращает внимание Bloomberg. Это означает, что инвесткомпании придется либо вступить в партнерство с перевозчиком или инвестором из Великобритании или Евросоюза, либо согласиться на меньшую долю в бизнесе.

«Мы видим низкую вероятность официального предложения о покупке в ближайшей перспективе в его нынешнем виде, но более высокую вероятность сделки, предполагающей стратегическое партнерство. Однако сам по себе этот интерес важен, поскольку он подчеркивает внутреннюю стоимость активов EasyJet, которая не в полной мере отражена в текущей рыночной оценке», — цитирует Bloomberg аналитика Goodbody Дадли Шенли.

Интерес со стороны Castlelake также может подтолкнуть к действиям других претендентов — возможно, спровоцировав обсуждаемое с 2021 года предложение поглощения EasyJet со стороны British Airways (BA). Владелец BA, холдинг IAG, заявлял, что ожидает консолидации в отрасли, и к нему уже обращались несколько авиакомпаний, хотя ряд источников FT, близких к корпорации, утверждают, что в настоящее время она не ведет переговоры с EasyJet.

«Покупка авиационных активов сейчас — далеко не глупое решение», — заявил Эндрю Лоббенберг из Barclays, частично из-за того, что активы EasyJet «привлекательны и недооценены относительно рыночной стоимости».