Акции Alibaba упали сильнее всего за два месяца. Что на них давит?

Акции китайского гиганта электронной коммерции Alibaba показали максимальное падение за последние два месяца в Гонконге после того, как регулятор КНР провел встречу с представителями интернет-площадок и потребовал ужесточить стандарты качества товаров, пишет Seeking Alpha.

Бумаги Alibaba рухнули в четверг, 22 октября, в Гонконге на 6,1%, продемонстрировав худший результат с 24 августа, пишет Bloomberg. На торгах в США они продолжили снижение. Технологический гонконгский индекс Hang Seng (HSTECH) также закрылся в минусе на 5%, продемонстрировав максимальное снижение с апреля 2025 года. В минус по итогам дня ушел и базовый индекс Hang Seng — потерял 3% — наибольший вклад в это падение внесли бумаги Alibaba, замечает Seeking Alpha.

Инвесторы сомневаются в том, что огромные расходы гиперскейлеров на искусственный интеллект принесут достаточную отдачу, отмечает Bloomberg. На этом фоне с начала года Hang Seng Tech потерял 31% и близок к тому, чтобы растерять весь прирост, достигнутый после масштабного пакета стимулирующих мер Пекина в сентябре 2024 года, пишет агентство.

Давление на акции Alibaba оказало специальное совещание, которое Государственное управление по регулированию рынка КНР (SAMR) недавно провело в Пекине. Оно было посвящено повышению качества товаров и услуг на площадках Alibaba, JD.com и других компаний — в том числе PDD Holdings, Xiaohongshu, Kuaishou, ByteDance и Vipshop.

В SAMR заявили, что платформы должны выполнять роль «привратников» (gatekeepers). Среди сохраняющихся рисков ведомство назвало контрафакт, товары, не соответствующие описанию, и ложную рекламу, отметив, что они особенно распространены в продажах через прямые трансляции и в мгновенной рознице — доставке товаров за считаные минуты, пишет портал Ask Traders со ссылкой на китайское издание Jiemian News.

При этом никаких немедленных мер или штрафов регулятор не объявил. По оценке Ask Traders, речь идет не о жесткой кампании против отрасли и не о расследовании, а лишь о напоминании, что платформы находятся под пристальным вниманием регулятора.

«Подобные «напоминания“ о качестве не новы для сектора, но конца им не видно. На финансовые результаты они влияют все меньше, а сказываются скорее на настроениях инвесторов», — сказал исполнительный директор брокерской компании UOB Kay Hian Стивен Люн, слова которого приводит Bloomberg.

Падение акций Alibaba в четверг показывает, с какими регуляторными и деловыми трудностями сталкивается китайская электронная коммерция, отмечает Bloomberg. Компаниям нужно сохранять рост в основном бизнесе и одновременно наращивать расходы на искусственный интеллект и другие передовые технологии, приоритетные для Пекина. Осторожность инвесторов усиливают также рост цен на нефть на фоне эскалации на Ближнем Востоке и истечение 90-дневного льготного периода, в течение которого состоятельные семьи могли без штрафов уплатить налоги по офшорным трастам.

«Похоже, распродажа в китайском сегменте электронной коммерции, особенно в акциях Alibaba, является частью более широкой тенденции по снижению рисков», — считает в свою очередь главный инвестиционный директор Reed Capital Partners Джеральд Ган. Опасения схожи с теми, с которыми сталкиваются американские акции в сфере искусственного интеллекта: инвесторы все чаще задаются вопросом о масштабах инвестиций в ИИ и об оправданности текущих оценок, добавил он.

Материковые китайские инвесторы продают гонконгские акции седьмую сессию подряд — это самая длинная серия продаж с июля, следует из данных, собранных Bloomberg.

Падение технологического индекса Hang Seng стало результатом «неразборчивой распродажи», считает главный инвестиционный директор хедж-фонда Lotus Asset Management Хао Хун. «Индекс Hang Seng Tech должен достичь своего технического дна сегодня или, что более вероятно, завтра, — цитирует Bloomberg Хуна. — Это беспорядочные продажи. Судя по всему, здесь происходит ликвидация позиций каких-то алгоритмических фондов. Распродажа не связана с фундаментальными показателями, так как последние макроданные сильные», — добавил он.