Бренд экообуви Allbirds закрывает магазины. Почему его акции могут вырасти на 170%

Дженифер Лопес, Леди Гага, Сара Джессика Паркер — список знаменитостей, которые были замечены в экологичных кроссовках Allbirds мог бы украсить вечеринку голливудского масштаба. Однако популярность среди звезд пока не принесла компании финансовой устойчивости: она продолжает работать в убыток. Сейчас акции Allbirds торгуются по цене около $3 — в пять раз ниже цены размещения на IPO. Но Allbirds не сдается: компания расширяет линейку обуви, внедряет новые экоматериалы, и делает ставку на онлайн-продажи, закрывая полноформатные розничные магазины. На Уолл-стрит полагают, что в перспективе акции компании могут вырасти на 170%.

Производитель обуви и одежды Allbirds с рыночной капитализацией около $25 млн сегодня базируется в Сан-Франциско, хотя история бренда началась в Новой Зеландии. Сооснователем компании стал бывший футболист Тимоти Браун, ныне входящий в совет директоров. Еще во время спортивной карьеры он мечтал создать удобную и при этом экологичную обувь, а в 2014 году начал воплощать эту идею. С самого начала ставка была сделана на устойчивое производство: основным материалом для спортивной обуви выбрали шерсть — символ Новой Зеландии, известной своими овцеводческими традициями. Название бренда также отсылает к исторической родине — острову, знаменитому богатым миром птиц. В 2016 году Allbirds выпустила свою первую модель кроссовок.

В Силиконовой долине лаконичная шерстяная обувь стала частью неформального дресс-кода, писал Business Insider. Медиа отмечали, что Allbirds носил соучредитель Google Ларри Пейдж и бывший глава Twitter Дик Костоло. Актер Стэнли Туччи признавался, что “является фанатом Allbirds уже много лет”. Минималистичный дизайн, древесное волокно из эвкалипта, сахарный тростник, ответственные поставщики шерсти, минимум воздействия на природу — все это сделало обувь компании привлекательной в  период особой популярности экологической повестки.  В 2018 году  Allbirds финансово поддержал Леонардо Ди Каприо, известный своим вниманием к проблемам окружающей среды. «Я горжусь тем, что присоединился к компании в качестве инвестора”, — говорил он изданию People. На волне популярности компания постепенно расширяла линейку моделей кроссовок, начинала производство одежды, курток, нижнего белья из шерсти и эвкалиптового волокна. 

Компания привлекла несколько раундов венчурного финансирования в общей сложности на $255 млн. В ноябре 2021 года Allbirds провела IPO, продав более 23,2 млн акций по цене $15 за шутку. Сейчас они стоят на 80% меньше — около $3 за акцию.

Несмотря на расширение и сосредоточение на масштабировании бизнеса, выручка Allbirds фактически начала падать в 2022 году, возможно, под давлением, которое испытывает публичная компания, от которой ожидают демонстрацию постоянного роста, писал Forbes. Бренд открыл десятки магазинов в центрах городов, а также расширил ассортимент, добавив смежные категории одежды, которые не нашли отклика у потребителей Allbirds. По итогам третьего квартала 2022 года компания отчиталась о чистом убытке в $25,2 млн — рост на 82% по сравнению с аналогичным кварталом годом ранее. 

Allbirds старалась изменить ситуацию: по итогам 2022 года компания сообщала о прекращении выпуска целой линейки продукции, в марте 2024 обновила стратегический план. По итогам 2024 год компания признавалась: “Мы несем значительные чистые убытки с момента основания и ожидаем, что в обозримом будущем компания продолжит оставаться убыточной”.

Тем не менее в 2024 году чистый убыток сократился на 39% по сравнению с предыдущим годом и составил $93,3 млн. В компании при этом предупреждали, что даже в случае выхода на прибыльность удержать или нарастить ее может быть сложно. «Наш фокус на использовании устойчивых, высококачественных материалов, а также экологически безопасных производственных процессов и практик может увеличивать себестоимость продукции и сдерживать рост выручки», — отмечала Allbirds. Экологичность и низкий углеродный след требуют более высоких затрат — и платить за это приходится не только компании, но и ее инвесторам.

По итогам третьего квартала 2025 года чистый убыток Allbirds составил $20,3 млн — на 4,25% меньше, чем годом ранее. Убыток на акцию достиг $2,49. Компания предупредила, что в перспективе ожидает снижение выручки примерно на $23 млн –  $25 млн в связи с переходом от модели прямых продаж к дистрибьюторской модели на ряде международных рынков, а также закрытием части магазинов Allbirds в США. В конце января Allbirds объявила, что намерена сосредоточиться на онлайн-продажах и партнерских дистрибьюторских программах. В США останутся лишь два аутлета Allbirds, а также два собственных магазина в Лондоне.

 “Финансовые результаты за третий квартал 2025 года соответствуют прогнозу менеджмента и нашим ожиданиям, при этом маржинальность оказалась немного выше консенсус-прогноза рынка”, — написал аналитик Maxim group Том Форте в ноябрьском отчете (есть в редакции Oninvest). Несмотря на снижение выручки на 23,3% год к году аналитик отмечал, что новые продуктовые линейки превзошли ожидания по продажам и помогают восстановить динамику бренда. 

На 2026 год Maxim group понизила свой прогноз по выручке Allbirds на 3,2%. По оценке Maxim Group, в 2026 году Allbirds сосредоточится на обновлении оптовых каналов продаж. Том Форте считает, что компания успешно реализует многолетнюю программу реструктуризации и создает бизнес-модель, способную обеспечить устойчивый и прибыльный рост на фоне укрепления бренда. Целевая цена Maxim group для акций компании $14, что предполагает потенциал роста почти в пять раз.

В отчете от 25 ноября 2025 года (есть в распоряжении Oninvest) Morgan Stanley сообщил о прекращении покрытия Allbirds, присвоив финальный рейтинг «держать». Аналитик банка Алекс Стратон установил итоговую целевую цену на уровне $8 за акцию. По его словам, несмотря на заметный прогресс в реализации стратегии трансформации, фундаментальные показатели компании остаются слабыми и нестабильными. Об этом, в частности, свидетельствуют неоднократные понижения прогнозов по продажам в течение года и сохраняющиеся риски их снижения в четвертом квартале.

В целевую цену Morgan Stanley заложены среднегодовой рост выручки на уровне около 5%, а также достижение компанией положительной скорректированной EBITDA к 2029 году.

На Marketwatch у Allbirds три рейтинга “держать” от аналитиков. Средняя целевая цена — $8, потенциал роста — 170%  к цене закрытия торгов 13 февраля.