CEO JPMorgan не стал бы брать длинные бонды и спешить в S&P 500. На что он смотрит?

Глава JPMorgan Chase Джейми Даймон заявил в интервью телеведущему Уилфреду Фросту, что не стал бы сейчас покупать долгосрочные американские гособлигации и не считает широкий рынок акций США очевидной точкой входа. Сам Даймон предпочитает рассматривать акции отдельных компаний, учитывает риск сохранения высоких ставок и предупреждает, что перспективность искусственного интеллекта не гарантирует успеха каждой связанной с ним компании.

Самый прямой ответ в интервью касался казначейских облигаций Минфина США. На вопрос об их покупке Даймон ответил: «Лично я — нет. Я бы не стал». Даже при инфляции в 2%, по его оценке, доходность 10-летних трежерис должна составлять 4–4,5%. «И сегодня она почти там», — пояснил банкир.

С акциями ответ был менее категоричным. Даймон сказал, что рассматривает бумаги отдельных компаний и не является сторонником инвестирования в S&P 500 как единый актив. Банкир признался, что сам он в последнее время акции не покупал. На вопрос, готов ли он много инвестировать при нынешних ценах, глава JPMorgan ответил отрицательно. При этом он допустил покупку отдельной бумаги: «Если бы вы пришли ко мне и сказали, что это отличная инвестиция, я бы ее рассмотрел».

Свою осторожность в отношении облигаций глава JPMorgan связал с состоянием государственных финансов. По его словам, отношение долга к ВВП в США и в среднем по Европе находится примерно у отметки 100%. Американский бюджетный дефицит составляет около 6% ВВП, в мире в целом — почти 5%.

«Это очень высокие показатели долга и дефицита, притом что дела в экономике сейчас идут довольно хорошо, — сказал Даймон. — Обычно для таких цифр нужна тяжелая рецессия, депрессия или война». Предпочтительный вариант для властей — признать проблему заранее и придумать решение. Другой путь — ждать, пока ситуация обострится. «Полагаю, именно так и произойдет», заявил банкир.

Последствиями могут стать повышение процентных ставок и рост турбулентности на долговом рынке, предупредил глава JPMorgan. Он также напомнил о bond vigilantes — инвесторах, которые распродают гособлигации в ответ на неустойчивую бюджетную политику и тем самым повышают стоимость заимствований. «Будем надеяться, что ничего серьезного не произойдет, но может быть и хуже», — добавил он.

Даймон не стал называть оценки американских акций чрезмерными: при росте прибылей компании могут со временем их оправдать. В качестве примера благоприятной конъюнктуры он привел банковский сектор. Нынешние условия для банков он назвал «почти настолько хорошими, насколько вообще возможно»: объемы операций высоки, цены на активы выросли, а клиенты активно торгуют. «Так может продолжаться еще некоторое время, но в конце концов это закончится», — подчеркнул глава JPMorgan.

Даймон считает искусственный интеллект реальной технологией, которая создаст значительную экономическую ценность. «При всей шумихе ИИ реален», — сказал он. По его словам, в целом ИИ «должен принести человечеству большую пользу».

В совокупности вложения в ИИ, по мнению главы JPMorgan, скорее всего, окупятся — так же, как окупились инвестиции в интернет. Но произойдет это не так и не в те сроки, на которые рассчитывают компании и инвесторы. «Окупится ли это так, как вы ожидаете, и тогда, когда вы ожидаете? Определенно нет», — уверен банкир.

Даймон сравнил нынешний ИИ-бум с ранним этапом развития интернета. «У нас были Yahoo, Netscape и все эти компании, которые обанкротились. Но Google выжил, Facebook выжил — и [теперь] это большие, влиятельные компании», — констатировал он.