Доход единственного прибыльного бизнеса Paramount упал. Спасет ли ее покупка Warner?

Голливудский медиагигант Paramount Skydance, сражающийся с Netflix за активы Warner Bros. Discovery, столкнулся с падением продаж в сегменте телевизионных медиа — своем крупнейшем и единственном прибыльном бизнесе. Увеличение доходов стримингового сервиса и киностудий не спасло компанию от резкого роста убытков в предновогоднем квартале.

Владелец эфирной сети CBS и сервиса Paramount+ сообщил о росте убытка в четвертом квартале 2025 года до $573 млн с $224 млн годом ранее, несмотря на увеличение общей выручки на 2% — до $8,15 млрд. Согласно квартальной отчетности Paramount, продажи стримингового подразделения выросли на 10% (до $2,2 млрд против ожиданий аналитиков в $2,29 млрд, по данным Bloomberg). Выручка киностудий прибавила 16% ($1,26 млрд против ожидавшихся $1,24 млрд). Однако продажи в сегменте телевизионных медиа упали на 5% (до $4,7 млрд). 

Paramount отметила, что ожидает сохранения негативных факторов для партнерской выручки, обусловленных сокращением абонентской базы платного телевидения. На 2026 год медиагигант спрогнозировал рост рентабельности сегмента «direct-to-consumer» (DTC, включает стриминговый сервис Paramount+) при сохранении стабильной маржинальности телесетей, сообщает The Wall Street Journal.

После публикации отчета акции Paramount на постмаркете в Нью-Йорке подросли на 0,7%. 26 февраля на внебиржевых торгах в США этот прирост сохраняется.

«Квартальные результаты Paramount Skydance на самом деле не сводятся к базовым показателям — вопрос в том, сможет ли импульс к росту в стриминге опередить структурный спад в линейном (традиционном. — Oninvest) ТВ», — цитирует Reuters аналитика PP Foresight Паоло Пескаторе.

Paramount опубликовала квартальный отчет в тот момент, когда напряжение в ее борьбе со стриминговым гигантом Netflix за контроль над кино- и телестудиями Warner Bros. достигло пика. Ранее на этой неделе Warner сообщила о получении пересмотренной оферты от Paramount на покупку всей компании по цене 31 доллар за акцию. Совет директоров пришел к выводу, что обновленная заявка Paramount «вполне обоснованно может привести» к предложению, превосходящему условия уже подписанного соглашения с Netflix о приобретении студий Warner и стримингового сервиса HBO Max.

Поглощение Warner Bros. окажет существенную поддержку традиционному телебизнесу Paramount, констатирует Bloomberg. Сама Paramount заявила, что рассматривает покупку Warner Bros. Discovery как катализатор для достижения целей «более быстрыми темпами и способом, экономически привлекательным для акционеров», сообщает Variety.

Оценки аналитиков в отношении акций Paramount Skydance указывают на преобладание осторожных и негативных ожиданий: по данным FactSet, шесть экспертов рекомендуют «держать» бумагу (Hold), еще шестеро советуют продавать (Sell или Underweight), и лишь один — покупать (Overweigt). Рассчитанный сервисом консенсус-рейтинг — «ниже рынка» (Underweight, соответствует совету к продаже).

Средняя целевая цена в $13,55 за акцию предполагает рост с текущих котировок на 33% в течение года.