«Приближаемся к переломному моменту»: трейдер из «Игры на понижение» снижает риск

Инвестиционный бум вокруг компаний, связанных с искусственным интеллектом, приближается к «переломному моменту», заявил Стив Айзман, известный как один из прототипов «Игры на понижение». Инвестор сообщил, что существенно повысил уровень консервативности своего портфеля. Однако открывать чистую короткую позицию против ИИ-сектора пока не готов.

«Я стал гораздо осторожнее в управлении собственным портфелем. Мы открыли компенсирующие короткие позиции по многим нашим активам, чтобы значительно снизить риски. Но у меня нет чистой короткой позиции по рынку», — сказал Айзман в эфире программы Squawk Box на CNBC 29 октября.

Главный повод для беспокойства Айзмана — передовые ИИ-лаборатории. По его мнению, они используют атмосферу страха вокруг своих технологий, чтобы создать регуляторный барьер против более дешевых конкурентов и замаскировать ухудшающиеся финансовые показатели.

Проведенный Айзманом анализ показателей Anthropic, который готовится выйти на биржу, указывает на замедление роста выручки в последнем квартале по сравнению с предыдущим кварталом. По расчетам инвестора, соотношение выручки к расходам на оборудование у Anthropic снизилось с 2,08 во втором квартале до 1,7 в третьем. Айзман назвал это существенным изменением траектории и отметил, что материалы компании указывают на проблемы с эффективностью использования капитала. 

При этом Айзман опасается делать однозначную ставку против акций компаний, связанных с ИИ, поскольку этот сегмент тесно переплетен со всем фондовым рынком. По его словам, отделить технологический сектор от остального рынка акций и экономики в целом «невозможно».  

«Слишком большая часть рынка находится по другую сторону этой сделки, и инвесторы все еще пытаются разобраться в ситуации по косвенным признакам. Думаю, мы приближаемся к переломному моменту. Цифры Google напугали инвесторов», — заявил Айзман.

Капитализация Alphabet 29 октября сократилась почти на $500 млрд. Вышедший накануне квартальный отчет показал, что главный источник доходов Google замедляет рост из-за смены интернет-привычек пользователей и перестройки поиска под ИИ. Компания сообщила, что подразделение Google Services, куда входят поисковая реклама, YouTube и подписки, — принесло $96,3 млрд выручки, что оказалось меньше ожиданий Уолл-стрит.

Айзман последовательно наращивает скептицизм в отношении ИИ-сектора на протяжении последних месяцев. Еще в июле он сообщил, что продал акции Alphabet, и допускил коррекцию рынка, если ИИ-бум не оправдает ожиданий.

В августе он называл зависимость гиперскейлеров от OpenAI и Anthropic «ахиллесовой пятой» всей ИИ-цепочки, предупреждая о риске ценовой войны со стороны более дешевых китайских open-source моделей.  Месяцем позже инвестор назвал предупреждения ИИ-компаний об опасности технологии попыткой «сфабриковать кризис» ради выгодного регулирования и сообщил, что продолжает сокращать позиции в секторе. 

______________________

В разделе «Портфели гуру» на Oninvest можно отслеживать структуру и изменения портфелей крупнейших мировых инвесторов и фондов. Сервис позволяет анализировать крупнейшие позиции, новые идеи и изменения долей активов на основе отчетности 13F, а также сравнивать динамику портфелей во времени.