Puma предупредила об убытках и снижении выручки в ближайшем году. Почему акции растут

Немецкий спортивный ретейлер Puma отменил выплату дивидендов и сообщил, что ожидает очередной убыток в этом году. При этом убытки компании за прошлый год оказались меньше, чем прогнозировали аналитики. Это поддержало котировки Puma в четверг, 26 февраля.

— Puma спрогнозировала операционный убыток в диапазоне €50 млн–€150 млн ($59 млн–$177 млн) в 2026 году и заявила, что отказывается от выплаты дивидендов за 2025 финансовый год, поскольку намерена распродать избыточные запасы кроссовок и одежды и подготовить почву для возвращения к прибыльному росту в 2027 году. 

— Также компания прогнозирует снижение выручки в 2026 году примерно на 1–5% в валютно-скорректированном выражении, что соответствует ожиданиям аналитиков, передает Bloomberg.  

— Выручка Puma в четвертом квартале 2025 года снизилась на 27% год к году и составила €1,56 млрд. Однако по этому показателю компания все равно превысила прогнозы аналитиков. Рост спроса на премиальные беговые модели кроссовок Puma, включая Velocity Nitro 4, а также на тренировочную экипировку поддержал квартальную выручку и позволил компании превысить прогнозы аналитиков, пишет Bloomberg. Снижение выручки в этом году компания объясняет в основном оптимизацией дистрибуции в Северной Америке — в том числе, снижением продаж через массовый ретейл и возвратом продукции от оптовых партнеров в рамках пересмотра структуры продаж. Частично компенсировать это падение в 2026 году компания планирует за счет роста в Латинской Америке, на Ближнем Востоке, в Африке и Индии.

— В 2025 году продажи компании в целом сократились на 8,1% с учетом корректировки валютных колебаний относительно аналогичного показателя 2024-го — до €7,3 млрд. 

— Puma также сообщила, что по итогам четвертого квартала прошлого года получила чистый убыток в €336,6 млн ($397,6 млн) против прибыли в €24 млн годом ранее. Аналитики при этом ожидали квартальный убыток в размере €358 млн, передает Wall Street Journal. По итогам 2025 года Puma зафиксировала операционный убыток в €357,2 млн против прибыли на уровне €548,7 млн годом ранее. Аналитики ожидали увидеть убыток на уровне €374,3 млн, пишет Reuters. 

Акции компании на торгах во Франкфурте 26 февраля в моменте подскакивали на 6% на фоне ставок инвесторов на возможный будущий разворот бизнеса, отмечает Bloomberg. На момент публикации они торгуются в плюсе на 2,40%. За последний год бумаги Puma снизились более чем на 20%.

После назначения гендиректором Puma летом 2025 года Артур Хельд выступил с пессимистичной оценкой краткосрочных перспектив Puma, заявив о необходимости масштабной перезагрузки бизнеса. С тех пор он сократил штат, обновил управленческую команду и позитивно оценил перспективу того, что китайская Anta Sports Products станет крупнейшим акционером Puma (Anta в январе договорилась о покупке 29% акций Puma), отмечает Bloomberg. Ранее Хельд возглавлял отдел продаж в Adidas.

Продажа пакета акций немецкого ретейлера Anta Sports Products проходит на фоне попыток Puma восстановить позиции после потери доли рынка в пользу Nike и Adidas и усиления конкуренции со стороны быстрорастущих брендов, вроде New Balance и Hoka, пишет Reuters. Ситуацию осложняет ослабление спроса: недавние запуски немецким брендом новых линеек кроссовок, включая модель Speedcat, не смогли дать ожидаемого импульса продажам.

Артур Хельд в отчете предупредил, что 2026 год станет для компании переходным: Puma распродает избыточные запасы своих товаров через аутлеты и некоторых оптовых партнеров, пересматривает маркетинговую стратегию и усиливает продуктовую линейку в категориях одежды и обуви для футбола, бега и тренировок. Эти шаги являются частью плана компании по возвращению к росту уже в 2027 году и по укреплению конкурентной позиции Puma на рынке наряду с такими отраслевыми гигантами, как Nike и Adidas, пишет Bloomberg.

RBC 26 февраля сохранил нейтральную рекомендацию по акциям Puma и оставил без изменений целевую цену для бумаг компании на уровне €20 за штуку. Это предполагает падение их котировок на 11,5% относительно последней цены закрытия. «Прогноз компании на 2026 год можно считать осторожным, хотя он немного лучше рыночных ожиданий», — цитирует Bloomberg аналитика RBC Пирала Дадханию. Он добавил, что результаты Puma за четвертый квартал 2025-го превзошли мрачные ожидания благодаря тому, что сегмент одежды показал более устойчивые показатели, чем предполагалось.

Аналитики Bernstein отметили, что сокращение товарных запасов происходит быстрее, чем ожидалось, что является позитивным сигналом, пишет Reuters.

Из 17 аналитиков, покрывающих акции компании, большинство — 12 — рекомендуют держать их в портфеле. Пятеро советуют покупать. Средняя целевая цена аналитиков для бумаг компании — €24,4 за штуку — на 8% выше последней цены закрытия.