Скачок цен на нефть: кто на Ближнем Востоке оказался в более выгодном положении?

В первый день торгов после начала масштабного военного конфликта Израиля и США и Ираном, в который оказались втянуты и другие ближневосточные нефтедобывающие страны, цены на нефть предсказуемо подскочили. Кто на Ближнем Востоке оказался в более выигрышном положении и как долго продлиться период высоких цен на нефть, написал для Oninvest старший аналитик Freedom Finance Global Сергей Пигарев. 

В первые часы торгов в понедельник цена на нефть марки Brent подскочила на 13%, до $82 за баррель, позднее цены скорректировались. Днем в понедельник, 2 марта, майские фьючерсы торгуются по $78,4. 

Это реакция рынка на начало военной операции Израиля и США против Ирана. 

Рост котировок нефти связан с повышением геополитической премии из-за конфликта на Ближнем Востоке. Основными рисками, которые закладываются в цены, являются: закрытие Ормузского пролива, через который проходит пятая часть морских перевозок нефти и 20% экспорта СПГ, и удары Корпуса стражей исламской революции по нефтегазовой инфраструктуре соседних стран. 

Ормузский пролив — один из крупнейших морских путей для доставки нефти из ближневосточного региона. Но он не единственный.

Саудовская Аравия может доставлять нефть альтернативным маршрутом — через Красное море и Аденский залив (там правда есть фактор риска — атаки йеменских хуситов). У ОАЭ тоже есть такая возможность доставки нефти и нефтепродуктов альтернативным Ормузскому проливу маршрутом — через порт Фуджейра, крупный порт для хранения и торговли нефтью и один из трех крупнейших бункеровочных хабов в мире.

Это означает, что теоретически эти две страны находятся в более выгодном положении и способны продолжать поставки нефти и нефтепродуктов при высоких ценах на нефть.  

Но по нашему прогнозу рост цен будет носить краткосрочный характер. Этому есть несколько причин: 

— Мы не ожидаем, что Израиль и/или США будут наносить удары по нефтегазовой инфраструктуре региона.

Да, Иран атаковал несколько танкеров недалеко от Ормузского пролива. Кроме того, нанес удар по нефтеперерабатывающему заводу Saudi Aramco в Рас-Тануре в Саудовской Аравии, его работа временно приостановлена. Саудовская Аравия — крупнейший нефтедобытчик в ОПЕК.

Схожая ситуация с поставками газа — компания QatarEnergy 2 марта сообщила, что приостановила производство СПГ после иранской атаки на ее комплекс Рас-Лаффан. 

— Мы считаем, что все корабли и большинство катеров, а также объекты инфраструктуры ВМФ Ирана, как и пусковые установки и запасы противокорабельных ракет будут уничтожены в ближайшее время. Это снизит возможности Ирана по нанесению ударов по нефтяным и СПГ-танкерам.

В ближайшие дни для Израиля и США главной задачей станет уничтожение запасов ракет и дронов, пусковых установок, объектов по производству ракет и дронов, а также топлива для ракет Ирана. В случае успеха это существенно ограничит возможности Исламской Республики по нанесению ударов за ее пределами. А большое количества воздушных танкеров и заправщиков в регионе означает, что контроль Израиля и США в воздухе будет сохраняться непрерывно и на протяжении длительного времени.

— Не стоит сбрасывать со счетов и увеличение добычи в странах ОПЕК+. На встрече 1 марта восемь стран, входящих в это объединение, — Саудовская Аравия, Россия, Ирак, ОАЭ, Кувейт, Казахстан, Алжир и Оман — приняли решение увеличить квоты на добычу нефти в апреле на 206 тыс. баррелей в сутки. Страны могут продолжить увеличивать квоты в данном темпе по сентябрь 2026 года включительно, и повысить квоты на добычу на 1,2 млн баррелей в сутки. 

— Не играет на руку производителям нефти и календарный фактор — снижение спроса на нефть весной. Как правило НПЗ, которые покупают сырую нефть для переработки, встают на ремонты в апреле-мае, что снижает спрос на сырье.

В заключение хотелось бы отметить, что мы ожидаем, что после снижения цен на нефть могут пойти вниз и акции нефтегазовых компаний США — на 20-30% в ближайшие несколько месяцев. 

На это указывает динамика стоимости нефтегазового ETF — State Street Energy Select Sector SPDR (XLE). Он отслеживает котировки крупнейших нефтегазовых компаний США — в том числе, Exxon Mobil, Chevron и ConocoPhillips.

По состоянию на закрытие рынка 27 февраля его котировки на 10,4% превысили предыдущий исторический максимум от июня 2014 года. Цена североамериканской нефти WTI в тот момент (23 июня 2014 года) превышала $106 за баррель. 1 марта североамериканская нефть WTI c поставкой в апреле подскочила на 7,5% — до $72, то есть даже после скачка сейчас цена на 32% ниже уровня 2014 года.