Время «легких денег» на ставках на ИИ подходит к концу — BofA

Инвесторам, вероятно, будет все сложнее зарабатывать «легкие деньги», делая ставку на акции бенефициаров ИИ-бума вместо бумаг компаний, зависящих от потребительских расходов, считают стратеги Bank of America, заметку которых приводит Bloomberg.

Масштабные расходы на искусственный интеллект и сокращение трат потребителей на необязательные покупки и услуги — в том числе из-за потери рабочих мест среди «белых воротничков» — уже учтены в позициях инвесторов, написали в понедельник аналитики BofA во главе с Савитой Субраманиан. «Мы считаем, что пришло время избирательно менять позиции, поскольку опасно недооценивать аппетит американских потребителей, а устойчивость капитальных затрат [на ИИ], возможно, уже в значительной степени заложена в котировки», — заявила Субраманиан.

По ее словам, активно управляемые фонды сейчас держат почти рекордно мало акций компаний из отраслей, которым может навредить развитие ИИ. К ним BofA относит ИТ-услуги, потребительское кредитование и разработчиков программного обеспечения. Одновременно доля промышленных компаний в портфелях фондов по сравнению с компаниями, зависящими от необязательных расходов потребителей, находится почти на рекордном уровне. Больше всего управляющие делают ставку на производителей электронного оборудования, приборов и компонентов: доля этих бумаг в их портфелях заметно превышает их вес в рыночных индексах, свидетельствуют данные BofA.

По мнению Субраманиан, из-за угрозы сокращений среди высокооплачиваемых офисных работников в отраслях, которым угрожает ИИ, «белые воротнички» продолжат сокращать расходы и будут выбирать товары первой необходимости вместо необязательных покупок. Инвесторы уже учитывают этот сдвиг: они отдают большее предпочтение акциям производителей товаров первой необходимости, чем бумагам компаний, зависящих от расходов на необязательные покупки.

За последний год акции компаний потребительского сектора в целом отстали от S&P 500, пишет Bloomberg. При этом бумаги производителей товаров первой необходимости выросли на 4,6%, а компаний, зависящих от менее обязательных покупок, снизились на 3,3%. Например, акции Lululemon Athletica и Nike за это время потеряли примерно по 50%.

Субраманиан считает нынешние позиции инвесторов «оправданными»: смещение от потребления к капитальным затратам было одной из ключевых инвестиционных идей BofA на этот год. Еще в ноябре 2025-го в прогнозе на 2026 год стратеги банка отдавали предпочтение компаниям, выигрывающим от капзатрат, а не тем, что зависят от потребительских расходов, и рассчитывали, что траты на ИИ останутся для рынка опорой, напоминает Bloomberg.