Золото близится к лучшей неделе с января. Как поставить на продолжение ралли?

Спотовое золото 7 августа подорожало в ходе торгов на 0,86%, почти до $4276 за тройскую унцию. Днем ранее цены достигли максимума за семь недель, а с начала августа прибавили более 5% и, по данным Reuters, движутся к лучшему недельному результату с января. Поддержку котировкам оказало удешевление нефти. Теперь инвесторы ждут июльский отчет по занятости в США, который должен выйти сегодня и может прояснить перспективы процентных ставок — их динамика напрямую влияет на не приносящий процентов драгметалл.

В июле золото нащупало дно ниже $4000 за унцию, потеряв около 30% от январского пика. Надежды на мир на Ближнем Востоке снизили инфляционные ожидания, что и позволило металлу после многонедельной консолидации выше $4000 вырваться вверх, пишет Reuters со ссылкой на аналитика StoneX Мэтта Симпсона.

Рост золота и акций его производителей логичен, поскольку отражает опасения инвесторов «по поводу дальнейшей динамики инфляции и борьбы с ней», заявил MarketWatch главный стратег BCA Research Ноа Вайсбергер. Это может означать, что у драгметалла есть пространство для повышения — возможно, даже до новых рекордов, рассуждает издание. «Если инфляция окажется устойчивой, любое ослабление доверия к ФРС проявится в подорожании золота и акций золотодобывающих компаний. Одна из причин, по которым мы добавляем в портфель акции золотодобытчиков или позиции в золоте, — риски на рынке облигаций», — добавил стратег.

Заработать на дальнейшем росте золота можно по-разному: через фьючерсы, фонды физического золота, вроде SPDR Gold Shares, или — если инвестор рассчитывает на больший потенциал — через акции самих добывающих компаний. Аргумент в пользу последнего варианта — сравнительно низкая оценка некоторых крупнейших представителей отрасли, пишет MarketWatch.

Самый большой отраслевой ETF — VanEck Gold Miners с активами $25,4 млрд. Он управляется пассивно и держит бумаги 59 добывающих компаний из девяти стран. Инвесторы обычно ориентируются на форвардный коэффициент P/E, где цена акции делится на консенсус-прогноз прибыли на бумагу на ближайшие 12 месяцев. Но для отрасли, настолько зависимой от переменчивых сырьевых цен, полезнее может быть расчет P/E по фактической прибыли за год, указывает MarketWatch. По данным FactSet, второй показатель у VanEck Gold Miners составляет 14,1, тогда как у S&P 500 — 28,1.

Дешевизну золотодобытчиков Вайсбергер из BCA называет «заслуживающей внимания», ведь многие из них повысили рентабельность и привели в порядок балансы. «Главный риск — это сами цены на золото, но [золотодобытчики] — довольно чистая ставка на акции, поэтому они нам и нравятся», — сказал он.

Помимо защиты от макроэкономических рисков, стратег видит у сектора еще одно достоинство. «Если вы ищете диверсифицированную ставку внутри рынка акций, VanEck Gold Miners не коррелирует ни с одной из тем вокруг искусственного интеллекта», — отметил он. По словам Вайсбергера, «на рынке, где рост обеспечивают компании с отрицательным денежным потоком, неплохо иметь в портфеле и компании, которые генерируют кеш».