Акции «китайской Nvidia» рухнули после предупреждения о рисках

Котировки китайской Cambricon Technologies, продвигающей свои чипы в качестве альтернативы Nvidia, обвалились после того, как компания предупредила участников рынка о рисках в связи с рекордным ростом стоимости ее акций. Эйфория среди инвесторов привела к тому, что оценка Cambricon оказалась в 12 раз выше, чем у главного бенефициара бума ИИ.

Акции Cambricon Technologies на открытии торгов на Шанхайской бирже 29 августа упали на 9%. Обвал котировок разработчика ИИ-чипов, которого биржевые издания окрестили новой «Nvidia», стал самым сильным с апреля, тогда как остальной рынок торговался утром практически без изменений, передает Bloomberg. Распродажу спровоцировало заявление Cambricon, в котором компания опровергла слухи о якобы находящихся в разработке продуктах, напомнила инвесторам о работе под американскими санкциями и подчеркнула сложность продвижения по технологической лестнице. 

«Рост цены акций компании превысил показатели большинства конкурентов и значительно опередил динамику соответствующих индексов. Есть риск, что цена акций могла отклониться от текущих фундаментальных показателей компании, и инвесторы, участвующие в торгах, могут столкнуться со значительными рисками», — предостерегла Cambricon.

Даже после обвала акции Cambricon стоят вдвое дороже, чем месяц назад. За последний год их цена взлетела более чем в шесть раз. По данным GuruFocus, сейчас акции китайской компании торгуются в 481 раз выше прогнозируемой годовой прибыли на бумагу (Forward P/E). Аналогичный коэффициент у Nvidia — «всего» 41. Заоблачная оценка сделала Cambricon самым дорогим публичным разработчиком ИИ-чипов в Китае.

Значительная часть роста котировок Cambricon в последнее время обусловлена заявлением одного из самых перспективных ИИ-стартапов Китая — DeepSeek — о том, что его новая нейросеть полностью совместима с местными чипами, утверждает финансовый портал Invezz. Повышение стоимости акций Cambricon также отчасти стало следствием введенных Вашингтоном ограничений на поставки американских ИИ-чипов в Китай — это стимулировало спрос на отечественные решения, добавило издание.

В более широком смысле рост Cambricon отражает важный сдвиг в структуре фондового рынка в материковом Китае, подчеркивает Bloomberg. Розничные инвесторы, преобладающие на материке, отходят от потребительских компаний и делают ставку на технологический сектор как на инструмент восстановления экономики, увязшей в дефляции и торговых конфликтах.

Ранее на этой неделе Cambricon отчиталась о росте выручки в первой половине 2025 года более чем на 4000%. Несмотря на впечатляющий рост, Cambricon по-прежнему остается относительно небольшим игроком: в этом году она поставит около 143 тыс. ИИ-чипов, сообщал Barron's со ссылкой на прогноз Goldman Sachs. Nvidia в 2024 году продала в Китае около миллиона своих ИИ-чипов, а местная Huawei — около 640 тыс.