Акции США будут опережать европейские, считает HSBC. В чем он видит драйверы роста?

Стратеги банковского гиганта HSBC заняли «турбооптимистичную» позицию по акциям, несмотря на продолжающуюся войну США с Ираном, пишет CNBC. По мнению аналитиков, внимание инвесторов смещается с конфликта на динамику отчетностей крупных технологических компаний. Банк сократил долю европейских акций в портфелях, одновременно усилив ставку на американский рынок в преддверии отчетностей Microsoft, Amazon, Alphabet, Meta и Apple.

Глобальная команда HSBC по инвестициям в разные классы активов придерживается «максимально бычьего» взгляда на американские акции, отмечая асимметричный эффект новостного фона с Ближнего Востока на рисковые активы, передает CNBC.

В отдельной записке во вторник, 28 апреля, глава стратегии по развивающимся рынкам и глобальным акциям HSBC Аластер Пиндер повысил рекомендацию по акциям США до уровня «выше рынка» (Overweight) за счет европейских бумаг, по которым прогноз был снижен до нейтрального, пишет телеканал.

По словам Пиндера, экономическая активность в Европе выглядит значительно слабее и в большей степени подвержена рискам из-за высоких цен на энергоносители. А ожидаемые расходы на оборону и инфраструктуру реализуются медленнее, чем предполагалось, добавляет MarketWatch. 

Динамика прибыли американских компаний, напротив, уверенно перешла в положительную зону, отмечает стратег HSBC.

Кроме того, сохраняющиеся ограничения предложения и рост цен на сырьевые товары также усиливают привлекательность сектора базовых материалов, поэтому Пиндер повысил его рейтинг до «выше рынка», одновременно понизив рекомендации по здравоохранению и промышленному сектору до нейтрального уровня, уточняет MarketWatch.

Стратеги HSBC указали на волну пересмотров прогнозов прибыли американских компаний в сторону повышения, причем более половины таких улучшений приходится на технологический сектор, пишет CNBC.

По оценке Пиндера, рост прибыли компаний из индекса S&P 500 в первом квартале составит около 14% в годовом выражении, главным образом за счет технологического, сырьевого и финансового секторов, передает MarketWatch. Уже сейчас, после отчетностей примерно трети компаний, среднее превышение прогнозов аналитиков достигает 12%, отмечает издание.

При этом команда HSBC по инвестициям в разные классы активов считает, что оптимизм в отношении технологического сектора США и ИИ носит краткосрочный характер. В более среднесрочной перспективе, по их оценке, рынок остается в необычной ситуации, когда одновременно закладывается снижение процентных ставок в США и ускорение роста корпоративных прибылей, передает CNBC.

«В целом мы также отмечаем, что сохраняющиеся более сильные перспективы прибыльности в США делают американские акции относительно дешевыми», — указали в банке.

«Временные потрясения оказывают незначительное влияние на акции, особенно в США (и, соответственно, на более широкий спектр рисковых активов — кредит, ставки и валюты)», — написали стратеги HSBC. «При этом любой шаг к открытию Ормузского пролива, вероятно, будет воспринят как значительный позитив», — добавили они.

Длительное сохранение высоких цен на энергоносители окажет давление на потребление в США и может привести к ротации секторов, предупредил Пиндео в изложении CNBC. 

По оценке стратега, напряженность в Персидском заливе добавила около $30 геополитической премии к цене одного барреля нефти. Это может ухудшить прибыльность чувствительных отраслей, таких как авиаперевозки, грузовые перевозки и логистика, коммунальные услуги и производители товаров для дома. На этом фоне он отдает предпочтение секторам с меньшей зависимостью от сырьевых затрат — банкам, страхованию и технологическим компаниям, пишет MarketWatch.

В долларовом выражении S&P 500 сейчас фактически находится на одном уровне с европейскими акциями: с начала года американский индекс вырос на 4% против роста на 3% в Европе.

Глобальные акции отличались волатильностью после начала войны США и Израиля против Ирана в конце февраля, однако затем продемонстрировали устойчивость: многие ключевые индексы отыграли потери и сейчас торгуются выше уровней, предшествовавших началу войны, отмечает CNBC.