Акции SpaceX в первый день торгов выросли в цене на 19%. Стоит ли их покупать?

Акции SpaceX в первый день торгов выросли в цене на 19,22%, стартовав со $150. На пике цена достигала $176,5, закрылись бумаги по $160,95.

Компания 11 июня провела IPO, разместив 555,6 млн акций по $135, и привлекла $75 млрд. Это размещение стало крупнейшим в истории, сделав основателя компании Илона Маска первым в истории триллионером. Что дальше делать розничным инвесторам с бумагами компании? Отвечает главный инвестиционный директор ATLAS Capital Алмас Мырзали. 

Если коротко, то сейчас лучше воздержаться от покупки акций SpaceX.

Статистика против крупных IPO: чем масштабнее размещение, тем выше вероятность, что оно максимально распиарено, а цена выставлена на пределе. IPO SpaceX — крупнейшее в истории ($1,75–1,77 трлн оценки и $75 млрд привлеченных средств), так что это правило работает здесь в полную силу.

Задача организаторов — дать держателям продать свои бумаги по максимуму на горизонте около года (высокая стартовая оценка частично компенсирует возможные потери к моменту окончания lockup-периода), а банкам заработать комиссию. Если бы акция резко взлетела, это означало бы, что банкиры недооценили компанию и плохо сделали свою работу — при таком масштабе это прямой репутационный риск для них. Ждать «дешевого входа» не стоит.

Прогнозировать сложно: торговой истории нет, бумага будет двигаться вместе с рыночным сентиментом.

Но статистически шансы невысоки: крупные IPO исторически проваливаются в первые 1–2 года — даже знаковые, вроде Meta. Компания провела IPO 18 мая 2012 года, а через год ее бумаги стоили примерно на 30% дешевле цены размещения. И даже те IPO, что делали десятки процентов в первые недели, чаще всего затем уходили ниже цены размещения.

Оценки рынка по поводу того, где в будущем окажутся акции SpaceX, разнятся: у Morningstar, к примеру, таргет 8 июня составлял $63 за акцию, более чем в два раза дешевле цены IPO, а у Oppenheimer на ближайшие 12-18 месяцев целевая цена акции установлена на уровне $190, у New Street Research — $165, а у CFRA — $115. 

Сейчас риск и драйвер один и тот же — оценка и рыночный сентимент.

По всем мультипликаторам и историческим меркам оценка у SpaceX заоблачная, для IPO такого масштаба — фактически беспрецедентная. Компания priced to perfection. 

И сейчас ключевой вопрос для SpaceX, успеют ли ее фундаментальные показатели догнать текущую цену. Финансовые данные и динамика будут доступны после квартальных отчетов, ориентировочно с сентября 2026 года. Но это не значит, что котировки обязаны сразу упасть — все зависит от сентимента. 

Более того, стоит учитывать и бычий фактор: при малом начальном free-float и попадании в крупные индексы пассивные фонды становятся вынужденными покупателями в первые недели.

С учетом того, что рынок за последние две недели падал (Nasdaq с начала июня снизился более чем на 4%, а на первой неделе июня и вовсе пережил обвал) и настрой у рынка скорее негативный, провал в первые дни маловероятен. А если рынок развернется вверх, SpaceX может расти вопреки любым логическим доводам об оценке.

Вывод: если вы не высококлассный трейдер — лучше повременить с покупкой, понаблюдать за ценой и за финансовыми показателями. Уверен, зрелище будет увлекательное.

Не является инвестиционной рекомендацией