Аналитики заявили, что Microsoft сокращает аренду мощностей для ИИ. Акции упали

Microsoft начала отказываться от аренды мощностей для центров обработки данных, написали аналитики TD Cowen. Их отчет вызвал ажиотаж среди трейдеров на Уолл-стрит — они обсуждают, можно ли это считать признаком того, что крупнейший инвестор OpenAI становится более осторожным в своей оценке перспектив роста спроса на ИИ. Акции Microsoft после открытия торгов в Нью-Йорке снизились до минимума за полгода, потянув за собой котировки производителей чипов, включая Nvidia.

Microsoft отказалась от аренды части мощностей дата-центров в США, написали аналитики TD Cowen в отчете 21 февраля. По данным брокерской компании, Microsoft аннулировала арендные соглашения на «пару сотен мегаватт» мощностей, передает Bloomberg. Компания также приостановила заключение так называемых заявлений о квалификации (statement of qualifications) — соглашений, которые обычно предшествуют полноценным договорам аренды, утверждает TD Cowen. Подобную тактику ранее применяла Meta Platforms, сокращая капитальные расходы, напоминает Bloomberg. 

Решение Microsoft сократить аренду может быть вызвано тем, что компания зарезервировала больше мощностей для ИИ-вычислений, чем ей на самом деле необходимо, написали аналитики TD Cowen. Они подчеркивают, что это лишь их интерпретация происходящего.

Действия Microsoft также могут быть связаны со сменой фокуса OpenAI в пользу альтернативных партнеров, предположили аналитики TD Cowen уже в другой записке, вышедшей 24 февраля. В январе OpenAI совместно с SoftBank и Oracle объявили о создании совместного предприятия, которое планирует вложить в инфраструктуру ИИ не менее $100 млрд. Однако в целом этот процесс окажет «нейтральное влияние» на спрос на дата-центры третьих сторон, считают в TD Cowen.

Microsoft заявила, что не меняла ранее объявленную цель по расходам на текущий финансовый год (закончится в июне 2025-го).  

«Хотя в некоторых регионах мы можем стратегически регулировать темпы расширения инфраструктуры, в целом мы продолжим активный рост, — заявил представитель компании (цитата по Bloomberg). — Наши планы потратить более $80 млрд на инфраструктуру в этом финансовом году остаются в силе». В конце января глава Microsoft Сатья Наделла говорил, что компания должна поддерживать расходы, чтобы удовлетворять «экспоненциальный рост спроса», напоминает Bloomberg.

Комментировать отчет TD Cowen компания отказалась. 

Microsoft благодаря своему стратегическому партнерству с OpenAI считается одним из ключевых драйверов торговли акциями, связанными с ИИ, пишет CNBC. Поэтому на Уолл-стрит пристально следят за капитальными расходами компании, чтобы оценить, продолжится ли рост акций. 

Скептики давно указывают на то, что Microsoft, Meta и Amazon тратят миллиарды на дата-центры для ИИ, тогда как практических применений искусственного интеллекта не так много, пишет Bloomberg. После запуска китайского чат-бота DeepSeek, который не уступает западным аналогам, но требует меньших затрат, на Уолл-стрит усилились вопросы о целесообразности масштабных инвестиций в этот сектор.

Отчет TD Cowen активно обсуждается на Уолл-стрит: трейдеры распространяли его все выходные, пишет CNBC. «Инвесторы обеспокоены, что это ранний сигнал того, что спрос на ИИ стабилизируется и дефицит вычислительных мощностей больше не проблема», — написали в заметке аналитики Jefferies. Они отмечают, что отчет «вероятно, стал одной из причин распродажи в технологическом секторе» в пятницу. Индекс Dow Jones Industrial Average, в который входят Amazon, Microsoft, Apple и Nvidia, 21 февраля упал на 700 пунктов, что стало крупнейшим снижением в этом году. 

Акции Microsoft на торгах в понедельник, 24 февраля, в моменте снижались на 2,2% — до $339,3. Это минимум для бумаг компании с августа 2024-го. Акции производителей чипов Nvidia и Broadcom снизились на 2,8% и 3,4% соответственно. Котировки производителя оборудования для дата-центров Supermicro обвалились на 10%. Акции Digital Realty Trust (инвестирует в независимые центры обработки данных) и компании Equinix, специализирующейся на центрах обработки данных, упали на 4,8% и 2,7% соответственно.

Европейские акции, связанные с энергетическим сектором, также снизились, поскольку инвесторы опасаются, что теперь крупнейшим технологическим компаниям потребуется меньше электроэнергии для работы их дата-центров. Акции французской энергетической компании Schneider Electric снижались на 3%, немецкой Siemens Energy AG — на 2,8%.