«Расплата позади»: почему отчет Alphabet может быть лучше принят рынком, чем Meta

Технологический гигант Alphabet подходит к публикации отчета за третий квартал в более выигрышном положении, чем Meta, считает аналитик D.A. Davidson Гил Лурия. Материнская компания Google представит результаты 28 октября — это один из важных индикаторов устойчивости ИИ-бума.

В отличие от Meta, которая встревожила инвесторов, дав понять, что будет продолжать наращивать расходы на ИИ при отрицательным свободным денежном потоке, Alphabet заранее предупредил рынок о росте капитальных затрат,

приводит Yahoo Finance мнение стратега D.A. Davidson. Во втором квартале они составили $44,9 млрд, из-за чего свободный денежный поток Alphabet тоже оказался отрицательным — минус $5,9 млрд. Одновременно с публикацией отчета, в июле, компания повысила прогноз по инвестициям на 2026 год до $195–205 млрд, тогда как до того в качестве верхней границы фигурировали $190 млрд. А в 2027 году, как сообщил топ-менеджмент, расходы будут еще выше.

«Google уже привлек часть необходимого финансирования и еще в отчете за второй квартал предупредил о «значительном» росте капитальных затрат в следующем году. Поэтому период «расплаты» за эти траты, возможно, уже позади», — считает Лурия. После той публикации акции Alphabet упали более чем на 7%. 

Кроме того, продолжает аналитик, бумаги Alphabet защищены от давления, с которым столкнулась Meta из-за налога на миллиардеров Калифорнии — предложенной инициативы о разовом сборе в 5%. Перспектива его введения вынудила Meta усложнить структуру капитала: она объявила о выпуске нового класса неголосующих бумаг, в том числе чтобы основателю Марку Цукербергу не пришлось распродавать свои голосующие бумаги для уплаты счета и терять контроль. Основателям Google не о чем беспокоиться на этот счет, полагает Лурия. По данным СМИ, они покинули Калифорнию до возможного вступления закона в силу, обзаведясь недвижимостью в других штатах — Флориде и Неваде. 

От предстоящего отчета Google аналитик D.A. Davidson ожидает детального обсуждения стратегии компании по возвращению лидерства в сфере ИИ. По оценке Лурии, сейчас холдинг занимает лишь вторые и третьи позиции в ключевых сегментах: он уступает ChatGPT на рынке чат-ботов, находится на третьем месте в корпоративном секторе после Anthropic и OpenAI, а в нише персональных ИИ-ассистентов отстает даже от Meta Muse. 

По информации ChartRow, аналитики прогнозируют рост прибыли Google на 2,4% в годовом выражении — до $2,94 на акцию. Консенсус-прогноз по выручке предполагает увеличение показателя на 25% — почти до $128 млрд, отмечает MarketBeat.

На прошлой неделе публикация отчетности Meta спровоцировала распродажу, а акции самой компании упали на 6,3%, показав худшую динамику с конца июля. Несмотря на то что ключевые финансовые показатели Meta превзошли ожидания Уолл-стрит, инвесторов напугал резкий рост издержек. В частности, из-за масштабных инвестиций в искусственный интеллект Meta впервые с 2012 года зафиксировала отрицательный свободный денежный поток и предупредила о дальнейшем увеличении расходов на ИИ.

Для их финансирования компания запустила программу привлечения капитала на $95 млрд и уже на следующий день увеличила ее до $97,5 млрд. В эту сумму входит публичное размещение обыкновенных и конвертируемых привилегированных акций на $37,5 млрд. Остальную часть средств — до $60 млрд — Meta планирует привлечь в рамках отдельной программы поэтапной продажи акций на открытом рынке. Эта фаза стартует после того, как в первом квартале 2027 года начнутся торги тем самым новым классом неголосующих обыкновенных акций (класс C).