BofA назвал 2 авиакомпании, которые выдержат охлаждение спроса. В чем их преимущество

Авиакомпании, ориентированные на премиальный сегмент, смогут выстоять при падении потребительского спроса в США, отмечают аналитики BofA. Доходы премиальных тарифов Delta и United продолжают увеличиваться, и банк оценивает потенциал роста акций этих перевозчиков на 14–17%. 

Некоторые авиакомпании, включая лидеров американского рынка Delta Air Lines и United Airlines, могут выстоять в условиях падения потребительского спроса в США, отмечают аналитики BofA Securities, пишет Barron’s. Их прогноз основан на концепции «эффекта богатства» — экономической теории, согласно которой люди тратят больше, когда чувствуют себя более состоятельными. Рост стоимости активов, таких как акции или недвижимость, создает ощущение финансовой устойчивости, и люди начинают больше расходовать, даже без реального увеличения дохода. Именно поэтому авиаперевозчики, ориентированные на премиальный сегмент, выигрывают: обеспеченные клиенты продолжают летать, даже когда массовый потребитель сокращает траты, объясняет Barron's. 

BofA установил целевую цену акций Delta Air Lines на уровне $70, что предполагает потенциал их подорожания примерно на 14%. Аналитики банка отмечают, что компания, отчитавшаяся о более высокой, чем ожидалось, прибыли за третий квартал, зафиксировала рост доходов от премиальных тарифов на 9% в годовом выражении — они значительно опередили динамику в основном классе обслуживания.

United, которая отчитается о квартальных результатах 15 октября, также может извлечь выгоду из ситуации, считает BofA. Его таргет по акциям этого перевозчика составляет $120, что примерно на 17% выше относительно стоимости на закрытии 14 октября. По мнению аналитиков, бумаги могут показать еще более сильное подорожание при устойчивых ценах на авиабилеты и сохранении спроса со стороны премиальных клиентов.

Индекс потребительских настроений Университета Мичигана за первые две недели октября составил 55,1, не оправдав прогнозы экономистов, отслеживаемых FactSet, отмечает Barron’s. Показатель лишь немного лучше уровней лета 2022 года, когда инфляция резко выросла, или начала 2010-х — периода после глобального финансового кризиса.

На фоне замедления экономики американцы становятся все более осторожными в расходах, объясняет издание. Рост ставок по кредитным картам и ипотеке увеличил долговую нагрузку домохозяйств, а накопленные во время пандемии сбережения в большинстве слоев населения уже исчерпаны. При этом реальные доходы растут медленнее инфляции, особенно у среднего класса. Все это заставляет потребителей откладывать крупные покупки и сокращать траты на рестораны, развлечения и непродовольственные товары — эти сегменты сейчас показывают наихудшую динамику.

Пессимизм отражается на многих акциях сектора, но особенно на бумагах ресторанов, согласно BofA Securities. В США рост продаж в заведениях общепита замедлился почти повсеместно за последние 12 месяцев, свидетельствует статистика по кредитным и дебетовым картам. При этом особенно пострадали Chipotle и Shake Shack — их акции упали более чем на 20% за три месяца.

Другие бумаги потребительского сектора также теряют позиции. Биржевой фонд, отслеживающий акции компаний сектора товаров первой необходимости в составе S&P 500 — ETF Consumer Staples Select Sector SPDR — за последний квартал потерял 3,7% доходности. Среди бумаг фонда, которые показали двузначное падение, — производитель лекарств без рецепта и товаров для здоровья Kenvue, компания Colgate-Palmolive, выпускающая средства личной гигиены и бытовую химию, и крупная сеть универсальных магазинов Target, предлагающая продукты, одежду и товары для дома.

Слабость потребительских расходов, вероятно, сохранится и в праздничный сезон, отмечает Barron’s. Консалтинговая группа Bain прогнозирует рост продаж в 2025 году примерно на 4%, но это будет самой слабой динамикой с 2019 года. Компания ожидает снижение продаж в универмагах, магазинах электроники и спортивных товаров, при этом рост сохранится в сегментах персонального ухода и онлайн-шопинге.