Citi ждет двукратного роста подешевевших акций Figma. Как ИИ может спасти компанию?

Аналитик Citi Research Тайлер Радке начал покрытие акций производителя программного обеспечения для дизайнеров Figma с рекомендации покупать их и целевой ценой в $36, пишет Barron’s. Этот таргет почти вдвое выше текущих котировок. На торгах 17 июня акции Figma подорожали более чем на 6% — до $19,1. 

При этом с начала года бумаги компании обвалились на 52%, тогда как индекс S&P 500 вырос на 9,7%. Как и многие разработчики ПО, Figma оказалась под давлением из-за так называемого софт-апокалипсиса: инвесторы опасаются, что ИИ заменит ее главный продукт.

Радке признает, что рынок программного обеспечения для дизайна сталкивается с особыми рисками: генеративный ИИ сокращает время работы над проектами и уровень владения необходимыми навыками для прототипирования и генерации идей, тем самым размывая границы того, «кого считать дизайнером». Однако снижение порога входа в инструменты для дизайна «повышает значимость структурированных рабочих процессов», написал аналитик в заметке, которую цитирует Barron’s. Citi ожидает, что Figma станет «системой учета», которая объединяет такие процессы.

Figma взимает плату по модели «за рабочее место», учитывая как общее число пользователей, так и уровень платной лицензии, необходимой для доступа к отдельным инструментам. Хотя распространение ИИ вызывает, по мнению Радке, обоснованные опасения по поводу сокращения числа рабочих мест, он считает, что у компании есть «достаточно компенсирующих рычагов роста», которые могут с лихвой перекрыть возможное замедление расширения пользовательской базы.

Аналитик отметил, что его прогнозы по выручке Figma выше консенсуса Уолл-стрит и столь оптимистичный сценарий зависит от успешной интеграции ИИ в продукты компании. Однако ранние данные уже говорят о высокой вовлеченности пользователей. «Figma показала сильную способность реализовывать стратегию даже в условиях, когда бизнес стал осторожнее подходить к необязательным IT-расходам», — написал Радке.

По его оценке, компания только начинает выходить на рынок, где такие конкуренты, как Canva и Adobe, уже закрепились. Сейчас компания занимает лишь около 4% от своего потенциального рынка, пишет Barron’s. А к 2029 году его объем, который в 2025-м оценивался в $25 млрд, удвоится, прогнозирует Citi. Figma расширит продуктовую линейку и сценарии использования, а ИИ поможет ей привлечь менее квалифицированных пользователей, которые раньше не входили в ее целевую аудиторию.