«Держаться победителей»: Goldman ждет продолжения ралли производителей памяти

Во втором полугодии инвесторам стоит придерживаться самых сильных игроков на азиатском рынке, считают в Goldman Sachs, чью записку пересказывает CNBC. Одной из самых перспективных тем аналитики банка назвали рынок полупроводниковой памяти. По их мнению, цикл роста этого сектора, вызванный высоким спросом на чипы памяти для дата-центров и ИИ-инфраструктуры, еще не до конца заложен в ценах — даже с учетом сильнейшего ралли этого года.

В своем прогнозе по фондовому рынку Азии на второе полугодие Goldman Sachs призвал инвесторов «держаться победителей», передает CNBC. Аналитики отмечают, что акции сейчас дорожают за счет мощного роста реальных результатов компаний, а не просто из-за раздувания рыночной стоимости. По данным инвестбанка, почти 80% доходности рынков региона с начала года обусловлено наращиванием прибыли или пересмотром прогнозов по ней. Поэтому Goldman советует не переходить в отстающие секторы, а сосредоточиться на структурных лидерах.

«Суперцикл на рынке полупроводниковой памяти — одна из самых мощных и заметных тенденций, которая до сих пор не полностью заложена в цены», — считают аналитики банка.

Чипы памяти стали одним из ключевых компонентов ИИ-инфраструктуры, поскольку используются в ускорителях вычислений и серверах для обучения и работы больших языковых моделей. Повышенный спрос на эти микросхемы вызвал их дефицит, что позволило производителям резко повысить цены. Все это вывело ключевых игроков рынка — американскую Micron Technology, а также южнокорейских гигантов Samsung Electronics и SK Hynix — в число главных бенефициаров ИИ-бума. С начала года акции Micron и SK Hynix подорожали вчетверо, а котировки Samsung подскочили на 170%. Тем не менее столь стремительный взлет сделал эти бумаги крайне чувствительными к любым колебаниям настроений вокруг темы ИИ, отмечает Bloomberg. 

Банк подтвердил рекомендацию покупать акции стран Северо-Восточной Азии, отдавая предпочтение рынкам Южной Кореи, Тайваня, Японии и материкового Китая. Аналитики Goldman ожидают, что индекс MSCI Asia Pacific ex-Japan, который отражает состояние и динамику фондового рынка всего региона, за исключением Японии, во втором полугодии продемонстрирует доходность в районе 15–17%, что будет поддержано прогнозируемым ростом прибыли на 60% в 2026 году и на 22% в 2027 году.

Среди других перспективных направлений для инвестиций Goldman Sachs выделяет машиностроение, банковский сектор, капиталоемкие отрасли и отдельные китайские активы. При этом аналитики подчеркивают, что ключевые факторы, обеспечивающие рост азиатского IT-рынка — развитие искусственного интеллекта, расширение энергетической инфраструктуры и оборонные расходы — одновременно делают более привлекательными вложения в сырьевые товары.

По мнению стратегов инвестбанка, геополитические шоки лишь усиливают долгосрочный спрос на металлы и энергетическую инфраструктуру, поэтому инвесторам следует продолжать диверсификацию за счет сырьевых активов. Это актуально даже несмотря на откат цен на нефть после возобновления навигации в Ормузском проливе, подчеркивает CNBC.

«Мы считаем, что война в Иране в большей степени подкрепляет факторы, стимулирующие спрос на электроэнергию и металлы, нежели на нефть и газ», — написал инвестбанк.

Растущий акцент на энергетическую безопасность и электрификацию продолжит стимулировать спрос на промышленные металлы, включая литий и алюминий, а также инвестиции в электросети и генерацию. Особую ставку аналитики делают на медь: банк ожидает, что спрос на нее еще многие годы будет расти быстрее добычи благодаря ускоренному строительству дата-центров, развитию электросетей, возобновляемой энергетики, рынка электромобилей и оборонной промышленности.

Еще одним фаворитом Goldman остается золото. Стратеги подтвердили прогноз, согласно которому к концу 2026 года драгметалл достигнет $4900 за унцию. Это предполагает подорожание на 21% от текущего уровня. Главным драйвером роста аналитики назвали устойчивые закупки со стороны центральных банков развивающихся стран, которые стремятся снизить зависимость от традиционных резервных активов.