Estee Lauder отказалась от слияния с владельцем Rabanne и Nina Ricci. Что с акциями?

Американская Estee Lauder, одна из лидеров глобального бьюти-рынка, и испанская парфюмерная компания Puig прекратили переговоры о слиянии, которое могло привести к созданию нового гиганта на рынке премиальной косметики. Инвесторы восприняли отказ Estee от сделки как снижение рисков для плана ее восстановления.

Estee Lauder заявила, что вместо слияния с Puig она сосредоточится на стратегии Beauty Reimagined — плане CEO компании Стефана де Ла Фавери, который должен остановить падение продаж и сужение доли рынка. Estee Lauder намерена увеличить вложения в розничную сеть и закрыть неэффективные магазины, продолжая при этом искать активы для поглощения.

По словам двух источников Reuters, переговорный процесс осложнили требования Шарлотты Тилбери, основательницы одноименного бренда, мажоритарным владельцем которого является Puig. Это была не единственная проблема, из-за которой сделка сорвалась, добавил собеседник Bloomberg.

«Мы с облегчением восприняли новость о том, что переговоры прекращены», — цитирует Reuters Ника Моди из RBC Capital Markets. По его словам, момент для сделки был неудачным: Estee Lauder и так занята масштабной перестройкой бизнеса. Кроме того, слияние неизбежно усложнилось бы из-за стремления семей, основавших компании, влиять на управление холдингом, добавил эксперт.

Акции Estee Lauder взлетали на 16% в ходе вечерней сессии 21 мая в Нью-Йорке, позже они замедлили темпы роста — на момент публикации прибавляют 10%. Бумаги Puig после открытия торгов в Мадриде обвалились на 13%.

Переговоры Estee Lauder и Puig, о которых стало известно в марте, могли привести к созданию люксовой косметической группы стоимостью $40 млрд. Слияние с Puig — крупнейшее в истории Estee Lauder — закрепило бы поворот американской компании к росту за счет парфюмерного бизнеса. Reuters оценивал, что объединение увеличило бы долю Estee в сегменте люксовой парфюмерии с 6% до 15%, почти до уровня мирового лидера L’Oreal с 16%. 

Аналитики с Уолл-стрит тогда сомневались в способности американской корпорации безболезненно интегрировать новые бренды в период внутренних трансформаций, которые уже привели к сокращению тысяч рабочих мест, напоминает Bloomberg. Инвестиционные стратеги предупреждали, что слияние несет высокие интеграционные риски, перегрузит баланс Estee Lauder и отвлечет ее руководство от плана по выводу собственного бизнеса из кризиса. На следующий день после подтверждения факта переговоров акции Puig подскочили на 15%, а бумаги Estee Lauder обвалились на 9%.

Estee Lauder пытается перестроить бизнес: компания делает ставку на быстрорастущие каналы продаж, включая Amazon и TikTok, а также предлагает более доступные товары, чтобы привлечь молодых покупателей. Она по-прежнему входит в мировой топ-3 бьюти-производителей (наряду с L’Oréal и Unilever), но ее акции с начала года подешевели примерно на четверть.

Puig — семейная компания из Барселоны, основанная в 1914 году. В ее портфель входят Paco Rabanne, Nina Ricci, Carolina Herrera, Jean Paul Gaultier и другие элитные бренды. Основной бизнес Puig — парфюмерия: на нее приходится 72% чистых продаж. Puig вышла на биржу в Мадриде в 2024 году с оценкой €14 млрд — IPO стало крупнейшим в Испании почти за десятилетие. Однако с тех пор рыночная стоимость компании снизилась на 28%.

На рынке элитной парфюмерии Puig все чаще приходится конкурировать с крупнейшими производителями люкса. LVMH, Kering и Richemont обнаружили, что высокую прибыль приносят не только украшения, часы и сумки, но и косметика, констатировала президент Fragrance Foundation Линда Леви.

Kering создает собственное косметическое направление под руководством бывшего топ-менеджера Estee Lauder Рафаэллы Корнаджи и купил Creed Fragrances за €3,5 млрд. Лидер рынка элитной косметики L’Oreal (владеет лицензиями на производство парфюмерии и косметики под брендами Giorgio Armani, Yves Saint Laurent и Ralph Lauren) тем временем приобрел долю в оманском производителе дорогих ароматов Amouage.