Маск против Маска: что будет с Tesla после IPO SpaceX
IPO SpaceX окажет давление на акции, расколов базу розничных акционеров, которым принадлежит 40% бумаг Tesla — BNP Pariba / Фото: Aditya Chinchure / Unsplash.com
20 мая SpaceX подала проспект на крупнейшее IPO в истории — на рынке есть опасения, что это может угрожать другому бизнесу Илона Маска — Tesla. Аналитики, опрошенные Bloomberg, не исключают, что инвесторы перенаправят капитал от производителя электромобилей к его «новой блестящей игрушке». Впрочем, аппетит Маска к сделкам этим не ограничивается. Через 30 дней после запланированного листинга SpaceX намерена закрыть покупку Cursor за $60 млрд — и, похоже, это только начало. Следующей крупной целью может стать Uber, считает сооснователь TMT investments PLC Герман Каплун.
Tesla и Uber: сделка, которую никто не ждет
Думаю, что в течение года Tesla попытается купить Uber. Для масштабного запуска роботакси Маску нужна одна вещь, которую невозможно построить быстро — платформа спроса. 200 миллионов пользователей, лицензии в сотнях городов, встроенные отношения с регуляторами. Это Uber. Все остальное у Tesla уже есть.
Прецедент создан на этой неделе. SpaceX покупает Cursor через 30 дней после IPO. Та же рука, та же логика — закрыть слабое место в стеке одной сделкой вместо лет разработки. Цифры позволяют. Uber стоит $150 млрд, Tesla — $1,5 трлн. Сделка закрывается акциями, акционеры Uber получают премию и выходят.
Именно попытается. Потому что исход не очевиден. Антимонопольщики могут заблокировать — вертикальная интеграция производителя и платформы распределения — это их любимый кейс. Но могут и пропустить: если Tesla к тому моменту реально запустит роботакси в масштабе, Uber из доминирующей платформы превращается в осажденную крепость. Акционеры сами побегут на выход.
Сделка меняет рынок в любом случае. После такого предложения Uber уже не нейтральная платформа для Waymo и всех остальных. Да и вопрос выживания производителей автомобилей без связи с таксопарками станет сложным.
Акции говорят об амбивалентности рынка. Uber за 2025 год вырос на 40%, достиг исторического максимума в $102 осенью — и с тех пор откатил на 25%. Рынок не знает, кем Uber будет через три года: бенефициаром AV-революции [AV — автономный транспорт — Прим. Oninvest] как агрегатор или жертвой, если Tesla замкнет цепочку на себя.
Для Tesla это еще и ответ на китайский вызов. BYD сжимает маржу на обычных электромобилях — ценовая война, которую Tesla выиграть не может. Роботакси меняет модель радикально: продаешь машину собственному же флоту, получаешь выручку с каждой поездки, убираешь зависимость от розничного покупателя. Вертикаль замыкается.
