Три small-cap авиакомпании, которые могут выиграть после ухода лоукостера Spirit

2 мая 2026 года Spirit Airlines — пионер модели сверхнизких тарифов — объявила о полном прекращении деятельности. Компания, которая в течение 33 лет делала авиаперелеты доступнее для миллионов американцев, не выдержала сразу нескольких ударов: второго банкротства с 2024 года, резкого роста цен на авиатопливо на фоне конфликта с Ираном и провала переговоров о федеральной помощи на $500 млн. Без работы остались 17 000 сотрудников, а тысячи пассажиров — без билетов, писал CNN.

Контекст для отрасли беспрецедентный. Закрытие Ормузского пролива привело к крупнейшему сбою поставок нефти в современной истории: по оценке Международного энергетического агентства, мировые поставки сократились на 14 млн баррелей в сутки. К 18 мая цена на авиакеросин в Северной Америке превысила до $3,9 за галлон, нефть марки Brent Crude торгуется выше $110 за баррель.

В такие моменты — когда слабые игроки уходят с рынка, а спрос остается — появляются возможности для компаний, готовых адаптироваться к новым условиям. Главный риск для сектора — цены на авиатопливо. Пока конфликт вокруг Ирана остается нерешенным, а пропускная способность Ормузского пролива ограничена, рост топливных расходов будет давить на маржу авиакомпаний. 

От ухода Spirit выигрывают крупные перевозчики: например, Southwest Airlines заявила, что в первый день приняла более 20 000 пассажиров Spirit, а United Airlines — около 14 000, писал CNBC. Но для авиакомпаний малой капитализации эффект может оказаться заметнее, поскольку именно на их маршрутах ослабляется конкурентное давление. 

Выбрали три small-cap, которые работают в сегменте доступных авиаперелетов и могут перехватить часть пассажиропотока Spirit Airlines. Акции всех трех компаний остаются высоковолатильными и чувствительными к геополитике, ценам на нефть и потребительским настроениям.

Frontier Airlines, пожалуй, самый близкий к классической модели ультралоукостера крупный авиаперевозчик США. По данным компании, в 2025 году Frontier перевезла 33 млн пассажиров более чем по 440 прямым маршрутам.

Frontier еще в 2022 году пыталась объединиться со Spirit, но тогда проиграла конкурирующему предложению JetBlue. После новости о закрытии Spirit акции Frontier выросли примерно на 10% на торгах 4 мая.

2 мая, когда Spirit объявила о прекращении работы, Frontier запустила специальные тарифы со скидками до 50% для пассажиров Spirit, а также предложила летний безлимитный абонемент GoWild Summer Pass за $199. Сейчас Frontier обслуживает более 100 маршрутов, на которых ранее летала Spirit, и этим летом планирует добавить еще девять новых направлений.

По итогам первого квартала 2026 года, Frontier Airlines выручку выросла до $992 млн против $912 млн годом ранее. Скорректированный убыток составил $0,30 на акцию — лучше консенсус-прогноза в $0,37 и оценки JPMorgan Chase на уровне $0,40, согласно отчету банка от 6 мая 2026 года. Выручка каждого доступного кресла на каждый километр полета выросла на 17% год к году, а руководство ожидает, что уход Spirit Airlines добавит еще 3–5 процентных пунктов к этому показателю.

Тем не менее JPMorgan сохранил рейтинг Underweight (совет продавать) с целевой ценой $5, указывая на отрицательную операционную маржу и структурные проблемы бизнес-модели. В то же время Citigroup повысил целевую цену акций Frontier с $4,9 до $5, сохранив нейтральную рейтинг. Ликвидность компании остается достаточной: на конец первого квартала у Frontier было $974 млн денежных средств — около 25% годовой выручки, что примерно на $100 млн больше, чем годом ранее.

Всего у Frontier восемь рейтингов «держать» (Hold), три «продавать» (Underweight и Sell) и лишь один «покупать» (Buy), показывает MarketWatch. Средний таргет — $4,89, на 5,5% превышает цену акций на закрытие торгов 18 мая.

Allegiant Travel делает ставку на нишевую модель: компания связывает небольшие и средние города с курортными направлениями, часто оставаясь на маршрутах единственным перевозчиком. Такая модель дает компании больше гибкости: она может быстрее сокращать или наращивать количество рейсов в зависимости от спроса или цен на топливо.

2 мая Allegiant запустила специальное предложение для клиентов Spirit: возврат 50% стоимости билета в баллах программы лояльности и временную заморозку тарифов на пересекающихся маршрутах.

Но главная новость для Allegiant Travel сейчас связана не с уходом Spirit:  13 мая 2026 года компания закрыла сделку по приобретению Sun Country Airlines. Объединенная компания — один из ведущих в США перевозчиков, ориентированных на туристические направления, с флотом из 195 самолетов и маршрутной сетью в 175 городов. Ожидаемый синергетический эффект от объединения — около $140 млн в год, причем около половины этой суммы компания рассчитывает получить уже в первый полный год после сделки. По оценке Morgan Stanley, после объединения около 10% выручки Allegiant будет приходиться на чартерные и грузовые перевозки с переносом топливных расходов в контрактах: это делает компанию менее уязвимой к росту цен на топливо по сравнению со многими американскими авиалиниями.

В первом квартале 2026 года Allegiant отчиталась о рекордной выручке в $732,4 млн — на 9,6% больше год к году. Выручка каждого доступного кресла на каждый километр полета выросла на 20,8%.

Morgan Stanley сохранил рейтинг Equal-weight («держать») с целевой ценой $100 (аналитическая записка есть в редакции Oninvest). Банк оценивает акции с коэффициентом примерно в 7,5 ожидаемой прибыли 2027 года и видит потенциал роста около 30%. Всего у бумаг компании шесть рейтингов «держать» и пять — «покупать», по данным MarketWatch. Средний таргет $99,8.

JetBlue — шестая по величине авиакомпания США, и ее история тесно связана с Spirit Airlines. Еще в 2022 году JetBlue перебила предложение Frontier Airlines и попыталась купить Spirit, однако в 2026 году сделка была заблокирована регуляторами.

После банкротства Spirit JetBlue усиливает и без того сильные позиции в Форт-Лодердейле. В первом квартале 2026 года компания нарастила пропускные способности в аэропорту на 23%, а выручка доступного кресла на километр полета выросла на 5%. За последний год JetBlue добавила 21 новое направление из Форт-Лодердейла, в том числе 11 после закрытия Spirit, и этим летом планирует выполнять почти 130 рейсов в день — на 75% больше, чем в 2025 году.

При этом финансовое положение JetBlue остается непростым: чистый убыток за квартал составил $319 млн, а высокий уровень долга — $8,4 млрд — продолжает беспокоить аналитиков.

TD Cowen в отчете от 8 мая 2026 года повысил целевую цену акций до $5 с $4,5, сохранив рейтинг Hold и назвав долг ключевым сдерживающим фактором. В тот же день Jefferson Research присвоил акциям рейтинг Sell: аналитики отметили сильное качество прибыли, но слабые показатели операционной эффективности и баланса.

Стратегически JetBlue ставит на программу трансформации JetForward, которая должна принести компании дополнительные $850–950 млн EBIT (операционной прибыли до выплаты процентов и налогов) к 2027 году.

По данным Marketwatch, 13 аналитиков Уолл-стрит советуют держать купленные акции JetBlue, пять — продавать и лишь один — покупать. Средняя целевая цена $4,74, на 3,5% выше цены закрытия торгов 18 мая.

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.