Инвесторы в ИИ уже на грани, «французский поцелуй» для евро и хакеры у ворот

ИИ-бум дает трещину? К сезону отчетности рынок подошел в настолько нервозном состоянии, что даже сильные результаты технологических гигантов не принесли облегчения. Амбициозные обещания Илона Маска, который произнес магическую цифру — $1 трлн годовой выручки, — дали временную передышку в середине недели. Но оптимизм испарился буквально за ночь: в четверг индекс Nasdaq Composite рухнул на 2,6%, а индекс страха Уолл-стрит взлетел. 

Кто напугал инвесторов? На прошлой неделе это были проблемы CoreWeave, теперь главный антигерой — Meta. Она отчиталась об отличных результатах — и заодно поставила под угрозу весь бычий рынок, написал Barron’s. Компания дала понять, что не собирается сокращать траты на ИИ и даже выпустит новый класс акций, чтобы расширить финансирование. При этом из-за масштабных расходов ее свободный денежный поток впервые за многие годы стал отрицательным. И это гораздо больше, чем проблема одного гиганта: история Meta показывает, что можно потерять, выпуская дорогие ИИ-продукты, отдача от которых пока под вопросом.

Интересно, что Tesla, наоборот, снизила прогноз по капзатратам. Но это тоже расстроило инвесторов. Похоже, им сейчас трудно угодить, считает аналитик KCM Trade Тим Уотерер: «Рынок нервничает, когда компании наращивают расходы, и нервничает, когда они их сокращают».

В поисках безопасного места инвесторы разогнали оценку акций производителей зубной пасты: теперь она выше, чем у технологических компаний. Как еще сохранить портфель — пять идей от Morningstar, а также 23 защитные акции по совету Goldman Sachs. 

Миллионы попыток взлома, временно отключенные государственные сайты и гонка со временем между хакерами и специалистами по кибербезопасности. На этой неделе выяснилось, что значительная часть интернета находится под угрозой. Причина — критическая уязвимость, которая скрывалась около 20 лет, пока ее не обнаружил искусственный интеллект. Теперь злоумышленники используют ИИ, чтобы искать способы проникнуть в уязвимые системы, а защитники пытаются успеть закрыть брешь. Мы разобрались, насколько серьезна угроза и почему эта история может стать поворотным моментом для всей индустрии кибербезопасности.

Ведущие игроки этого сектора, от чьих акций инвесторы избавлялись зимой, опасаясь что их бизнес отберет ИИ, теперь на подъеме. Изучили, в какие еще не поздно вложиться.

У Европы новая большая проблема — Франция. Пока на улицах страны не стихают протесты, инвесторы все активнее избавляются от ее государственных облигаций. На этой неделе стоимость заимствований для Парижа впервые с 2002 года превысила 5%, а разница в доходности французских и немецких бондов — важный показатель доверия инвесторов — достигла максимума за 15 лет. Последний раз такое наблюдалось во времена долгового кризиса еврозоны, и некоторые аналитики считают, что нынешний — может его затмить. 

На этом фоне французские акции стали главной целью для шортистов в Европе. Какие компании особенно уязвимы — разобрали в Instagram. А еще подробно изучили сценарии грядущих выборов президента страны: пока в лидерах электоральной гонки довольно одиозные представители крайне правого и крайне левого флангов. О политике мы пишем редко, но это тот случай, когда исход может напрямую повлиять на стоимость активов. Какие сюрпризы готовят эти выборы?

Интересно, что евро, как ни странно, пока гораздо сильнее зависит не от французских баррикад, а от других факторов — вплоть до американского ИИ-бума. Почему политический кризис во второй экономике еврозоны не обрушил единую валюту и что действительно определяет ее курс, объясняет финансист Сергей Романчук. 

Знаковый момент: JPMorgan Asset Management впервые включил биткоин в свой долгосрочный прогноз. Из него следует, что в ближайшие десять лет криптовалюта обгонит по доходности американские акции, облигации и золото. Базовый сценарий банка — 10% годовых против 7,5% у крупных компаний США. Но есть существенная оговорка: JPMorgan по-прежнему считает биткоин спекулятивным активом и пока не рассматривает его как инструмент диверсификации инвестиционного портфеля. 

Среди новостей, привлекших особое внимание читателей Oninvest на этой неделе, — история небольшого биотеха Veradermics. Его акции резко подорожали после того, как он сообщил об успешных испытаниях препарата от облысения. 

Компании малой капитализации, которые часто находятся вне радаров, — это важный фокус нашего внимания. Прямо сейчас на нашей странице в Substack можно подписаться на рассылку Undiscovered от Oninvest — чтобы каждую неделю знакомиться с одной малоизвестной компанией, разбираться в ее инвестиционном потенциале, слабых местах и событиях, которые могут повлиять на стоимость ее акций.