Инфляция в США обновила трехлетний максимум. Ждать ли повышения ставки?

Индекс потребительских цен (CPI) в США в мае вырос на 0,5% по сравнению с апрелем и на 4,2% в годовом выражении, следует из данных Бюро статистики труда США. Это самый сильный годовой прирост с апреля 2023, что указывает на еще большее ускорение инфляции в годовом выражении по сравнению с зафиксированными в прошлом месяце темпами на уровне 3,8%, пишет Yahoo Finance. Эти данные совпали с ожиданиями экономистов, опрошенных Bloomberg 

Что касается базового (core) показателя CPI, который исключает волатильные расходы на энергоносители и продукты питания, — он вырос на 0,2% относительно апреля (немного ниже прогноза Уолл-стрит на уровне 0,3%) и на 2,9% в годовом выражении. Майские темпы роста базового CPI оказались чуть выше апрельских (2,8%). Несмотря на то, что уровень базового CPI заметно уступает стремительно растущей общей инфляции, он уже более пяти лет находится далеко от целевой отметки Федеральной резервной системы в 2%, обращает внимание Barron’s. Тем не менее, рост показателя только 0,2% месяц к месяцу является относительно обнадеживающим признаком — он свидетельствует о том, что нефтяной шок пока удалось сдержать, пишет MarketWatch.

Фьючерсы на S&P 500 на фоне публикации макроэкономических данных снизились на 0,9%, фьючерсы на Nasdaq 100 — на 1,5%. Биржевые контракты на Dow Jones потеряли 0,8%.

Энергоносители стали главным драйвером резкого роста потребительских цен по итогам месяца, хотя стоимость продуктов питания также увеличивается, отмечает Yahoo Finance. По данным Американской автомобильной ассоциации (American Automobile Association; AAA) на 9 июня, розничные цены на бензин в США составляли в среднем $4,16 за галлон, что примерно на $1 выше прошлогоднего показателя. Кроме того, высокие цены на сырье увеличили не только общий энергетический индекс в составе CPI, но и подтолкнули вверх транспортные расходы, а также стоимость продовольствия. Кроме того, из-за распространения паразитарной мухи в Южном Техасе в ближайшие месяцы прогнозируется удорожание говядины, добавляет Barron’s.

«Более высокие цены на энергоносители продолжают подталкивать вверх общую инфляцию. И мы не ожидаем существенного облегчения в продовольственном секторе, особенно после недавних новостей о ценах на говядину», — цитирует Yahoo Finance экономистов Royal Bank of Canada. 

Инфляционное прессинг усиливается еще и потому, что компании, судя по всему, обладают достаточными рыночными возможностями для перекладывания возросших издержек на конечного потребителя. Индексы менеджеров по закупкам (PMI) от Института управления поставками (ISM) как для производственного сектора, так и для сферы услуг показали, что в мае затраты на сырье и компоненты продолжили увеличиваться. 

Помимо нефтяного шока, на рынок действуют и другие инфляционные факторы. Так, в последние месяцы на темпы роста цен — особенно в сегменте товаров — также влияли более высокие пошлины, передает Barron's.

Рост потребительских цен, а также статистика по оптовой инфляции, которая выйдет в четверг, станут ключевыми факторами для руководства ФРС перед заседанием 16–17 июня. Обнародованные на прошлой неделе сведения по рынку труда показали, что занятость в целом остается сбалансированной, пишет Yahoo Finance. Это выводит проблему инфляции на первый план, поскольку она по-прежнему держится значительно выше долгосрочного целевого уровня ФРС в 2%.

Федеральная резервная система, скорее всего, примет решение о паузе в процессе повышения или понижения ставок на своем заседании по денежно-кредитной политике через неделю, однако перейдет к повышению процентных ставок в ближайшие месяцы, если уровень безработицы снизится до 4,2%, а базовая инфляция достигнет 3%, считает старший экономист Mizuho Алекс Пелле. Его мнение приводит MarketWatch. 

«На уровне в 3% не остается никаких разумных сомнений в том, превышает ли инфляция целевой показатель ФРС», — отметил Пелле. Снижение уровня безработицы до 4,2% станет сигналом избыточного спроса в экономике. Это докажет, что инфляция вызвана не просто временными шоками предложения, а имеет более глубокие внутренние причины, добавил Алекс Пелле. Последние три месяца уровень безработицы стабильно удерживался на отметке 4,3%.

Большинство участников рынка считают, что по итогам июньского заседания ФРС сохранит базовую процентную ставку в целевом диапазоне 3,5–3,75%. Однако ряд чиновников, включая голосующих членов Федерального комитета по операциям на открытом рынке (FOMC) — главу ФРБ Кливленда Бет Хэммак и руководителя ФРБ Далласа Лори Логан, а также главу ФРБ Канзас-Сити Джеффа Шмида — уже предупредили, что регулятору, возможно, придется повысить стоимость заимствований для возвращения инфляции к целевому уровню в 2%, пишет Barron’s.