IPO Kardigan: стали доступны акции разработчика кардиопрепаратов с ИИ-аналитикой

Предварительные торги акциями Kardigan, разработчика препаратов для лечения сердечно-сосудистых заболеваний, начались в торговой системе для клиентов Freedom. Биотех ищет финансирование для продвижения трех кардиоразработок, которые находятся на поздних стадиях испытаний, пишет Reuters. Позднее 18 июня бумаги Kardigan появятся на Nasdaq под тикером KARD.

Kardigan привлекла $400 млн в результате IPO. Компания разместила 25 млн акций по $16 за бумагу, что соответствует верхней границе заявленного ранее ценового диапазона ($14–16). Объем предложения был увеличен: изначально Kardigan намеревалась продать 23,3 млн акций, отметил Bloomberg.

Организаторами листинга выступили JPMorgan, Jefferies, Leerink Partners и TD Cowen.

Основанный в 2023 году биотехнологический стартап Kardigan из Нью-Джерси специализируется на разработке методов терапии, направленных на устранение первопричин заболеваний, для которых сейчас нет сертифицированной терапии, пишет Biopharma Dive. Kardigan была создана бывшими топ-менеджерами другого американского биотеха — MyoKardia — компании, которая разработала первый в своем роде препарат для лечения сердечно-сосудистых заболеваний Camzyos. Он используется для смягчения симптомов и улучшения работы сердца у пациентов с обструктивной гипертрофической кардиомиопатией. Этот препарат стал бестселлером.

Главные активы Kardigan — три кандидата в лекарства, которые сейчас находятся на средней или поздней стадии клинических испытаний, отметил Biopharma Dive. Это означает, что эти разработки уже преодолели значительные регуляторные и исследовательские барьеры, что является критически важным фактором для инвесторов, оценивающих риски на современном биотехнологическом рынке, отмечает издание BioXconomy.

Первый из этих препаратов, — даникамтив, — был создан для лечения генетической дилатационной кардиомиопатии (опасного наследственного растяжения и ослабления сердечной мышцы), уточняет Reuters. Второй, атацигуат, — предназначен для лечения кальцинированного стеноза аортального клапана (опасного сужения клапана сердца из-за отложения солей кальция). Третий, тонламарсен, воздействует на печеночный ангиотензиноген и используется для контроля артериального давления при острой тяжелой артериальной гипертензии (для предотвращения повторных кризов). Seeking Alpha отмечает, что изначально все эти препараты были разработаны сторонними организациями, а Kardigan впоследствии получила лицензию на них как на интеллектуальную собственность.

Для оптимизации проведения клинических испытаний Kardigan также использует свою платформу обработки данных и аналитики Prolaio, которая, среди прочего, использует ИИ-инструменты, пишет Seeking Alpha: она собирает данные пациентов через носимые датчики и анализирует их во время испытаний с помощью алгоритмов, говорится в проспекте компании к IPO, поданном в Комиссию по ценным бумагам и биржам США (SEC).

Kardigan планирует использовать средства, полученные от размещения, для финансирования клинических разработок своих трех кандидатов в лекарства, а также для других исследований, пополнения оборотного капитала и других корпоративных целей, указано в проспекте Kardigan к IPO. 

В своей заявке в SEC компания отметила, что сердечно-сосудистые заболевания являются одной из «главных причин смерти во всем мире, однако инновации в этой сфере отставали из-за того, что разработка лекарств фокусировалась на широких подходах и лечении симптомов». Чтобы решить эту проблему, компания «использует оптимизированную систему клинической разработки, усиленную собственной платформой данных и аналитики Prolaio, которая обеспечивает автоматизированный и непрерывный сбор показателей жизнедеятельности и другой физиологической информации», говорится в проспекте Kardigan к IPO. «Мы полагаем, что более частый сбор таких данных в реальных условиях (real-world data) способствует повышению эффективности испытаний, <...> что потенциально может ускорить сроки разработки [препаратов] на ранних периодах испытаний, [на которых проверяется, работает ли механизм действия препарата в принципе]», — говорится в заявке компании в SEC. 

В 2025 году на фоне проведения Kardigan сразу нескольких исследований на средних и поздних стадиях расходы компании на исследования и разработки подскочили на 80%, достигнув $153 млн, пишет Biopharma Dive. Операционный чистый убыток компании в прошлом году также вырос более чем в два раза и составил почти $202 млн. Поэтому IPO может принести компании весьма своевременный приток капитала, резюмирует издание. По состоянию на 31 марта 2026 года, Kardigan располагала $287 млн в виде денежных средств, их эквивалентов и рыночных ценных бумаг, а ее совокупные обязательства составляли $32 млн, говорится в проспекте компании к IPO.

Согласно подданым в SEC данным, чистый убыток Kardigan в первом квартале 2026 года вырос на 211,7% — до $56 млн по сравнению с аналогичным периодом прошлого года.

При текущей цене размещения потенциал роста акций Kardigan составляет 16,2%, считает аналитик Freedom Finance Алем Бектемиров. По его словам, главными факторами риска для компании остаются возможный отказ в регистрации препаратов регуляторами или слабые результаты клинических исследований, что способно спровоцировать падение котировок. Кроме того, долгосрочные перспективы Kardigan зависят от уровня будущей конкуренции в сегменте лечения сердечно-сосудистых заболеваний.

IPO Kardigan состоялось на фоне восстановления биотех-рынка: инвесторы снова проявляют интерес к медицинским компаниям, имеющим развитые клинические программы и относительно четкие перспективы коммерциализации, отмечает Reuters.

«В последние месяцы мы наблюдаем явный рост числа IPO в биотехнологическом секторе, причем активность в сфере медицинских IPO уже превысила объем сделок за прошлый год. Это показывает, что окно для листинга в этой отрасли снова открыто», — подчеркнул научный сотрудник IPOX Research Лукас Мюльбауэр (цитата по Reuters). Однако нынешняя ситуация на рынке — это не возвращение к буму биотехнологических IPO 2020–2021 годов, добавил он. По его словам, инвесторы остаются избирательными и отдают предпочтение компаниям с явным клиническим прогрессом и более понятной стратегией, которая должна привести их препараты к одобрению со стороны регуляторов. Почти все биотех-компании, вышедшие на биржу в этом году, уже тестируют свои лекарства на второй или третьей стадии клинических испытаний, а в ходе размещения им удалось привлечь от $250 млн, добавляет Biopharma Dive.

Несмотря на то, что у Kardigan на данный момент уже есть положительные результаты испытаний, ей придется выплачивать своим лицензиарам (тем, у кого она купила права на препараты) существенные платежи, роялти или другие выплаты — в зависимости от того, насколько успешно будет продвигаться разработка ее препаратов-кандидатов, говорит эксперт аналитической компании IPO Edge Донован Джонс. В долгосрочной перспективе это может урезать потенциальную прибыль компании, пишет Seeking Alpha.

При этом целевые рынки Kardigan весьма обширны и будут стабильно расти из-за общего старения населения, добавляет аналитик. Но Kardigan придется выдерживать жесткую конкуренцию как с гигантами фарминдустрии, так и с новыми игроками, которые создают альтернативные методы лечения, уточняет он. 

Kardigan поддерживают авторитетные венчурные фонды, и у нее достаточно денег для следующих этапов исследований, указывает Джонс. По всем ключевым показателям компания представляет собой идеальный пример успешного биотеха, выходящего на биржу, заключает он. 

___________________

Клиенты Freedom смогут получить доступ к акциям Kardigan до открытия основной биржевой сессии. Торги начнутся в формате раннего премаркета за 2–3 часа до открытия бирж США (с 15:30–16:30 по времени Астаны). Для участия нажмите на тикер KARD.