IPO Quantinuum: стартовали торги акциями разработчика систем для квантовых вычислений

Предварительные торги акциями Quantinuum, разработчика систем и программного обеспечения для квантовых вычислений, начались в торговой системе для клиентов Freedom. Это размещение претендует на то, чтобы стать крупнейшим публичным листингом, когда-либо проводившимся специализированной полностековой квантовой компанией, пишет Quantum Insider. Позднее 4 июня бумаги Quantinuum появятся на Nasdaq под тикером QNT. 

Quantinuum успешно привлек $1,68 млрд в результате IPO. На фоне высокого интереса инвесторов к одному из самых быстрорастущих секторов квантовых технологий компания разместила 28 млн акций по $60 за бумагу, что выше границы заявленного ранее ценового диапазона ($53-55), пишет Reuters. 

В преддверии IPO Quantinuum увеличил объем и стоимость своего листинга, подняв потенциальную оценку бизнеса до $14,3 млрд. По информации Barron’s, разработчик решил предложить 26,5 млн акций по цене от $53 до $55 за штуку вместо прежних 21 млн акций по $45–50. 

Пересмотр условий IPO Quantinuum последовал сразу за объявлением правительства США о планах инвестировать $2 млрд в акционерный капитал девяти компаний, специализирующихся на квантовых вычислениях. В рамках этой инициативы Quantinuum получит финансирование в размере $100 млн, напоминает Reuters.

По оценкам Barron’s, с новым таргетом Quantinuum занимает второе место в списке самых дорогих публичных квантовых компаний, уступив лишь IonQ (капитализация — около $27 млрд), которая также развивает технологию ионных ловушек (квантовых процессоров). На третьем месте расположилась D-Wave Quantum с оценкой в районе $11 млрд.

Новые условия отражают рост показателей даже по сравнению с заявкой, поданной в мае. Тогда компания рассчитывала привлечь финансирование скромнее — до $1,05 млрд при оценке бизнеса около $12,7 млрд.

Организаторами листинга выступили J.P. Morgan, Morgan Stanley, Jefferies, Evercore ISI, BofA Securities, UBS Investment Bank, Cantor, Mizuho Securities, Needham & Co., Societe Generale и TD Cowen.

Компания Quantinuum из Колорадо была образована в 2021 году в результате слияния Honeywell Quantum Solutions и Cambridge Quantum. Данная сделка позволила объединить мощности Honeywell по производству квантового аппаратного обеспечения на ионных ловушках с экспертизой Cambridge Quantum в области программного обеспечения и алгоритмов. На сегодня Quantinuum является одним из крупнейших в мире вертикально интегрированных (full-stack) разработчиков в данном секторе, сообщает Quantum Insider.

Honeywell сохранит за собой существенную долю владения после IPO. Ожидается, что после размещения она удержит около 49,1% голосующих акций Quantinuum, а Cambridge Quantum будет владеть примерно 32,5%. 

Архитектура систем Quantinuum базируется на технологии ионных ловушек, где вычисления осуществляются посредством управления электромагнитными полями. В индустрии этот подход рассматривается как один из наиболее перспективных для создания крупномасштабных квантовых компьютеров. Помимо этого, компания монетизирует решения в сфере кибербезопасности и оказывает профессиональные услуги. В число ее контрагентов и партнеров входят такие структуры, как Airbus, BMW Group, JPMorganChase и Amgen.

Согласно финансовой отчетности, по итогам 2025 года выручка Quantinuum увеличилась на 34% год к году — до $30,9 млн, говорится в проспекте компании, поданном в Комиссию по ценным бумагам и биржам США (SEC). Объем зафиксированных заказов составил $79,3 млн, что формирует задел для будущих операционных доходов. При этом чистый убыток компании зафиксирован на уровне $192,6 млн, что обусловлено высокой капиталоемкостью бизнеса и масштабным финансированием программ R&D и операционной деятельности в преддверии листинга.

Квантовые вычисления вызывают растущий интерес на фоне недавних технологических прорывов, подтверждающих их потенциал ускорять решение задач в самых разных областях — от создания лекарств до финансового моделирования и криптографии. Квантовые компьютеры способны решать сложные задачи кратно быстрее классических суперкомпьютеров, однако в индустрии сохраняются серьезные технические вызовы, включая высокий уровень ошибок, который пока ограничивает их практическое применение, указывает Reuters.

«Увеличение объема размещения указывает на сильный институциональный спрос и на то, что инвесторы рассматривают Quantinuum как дефицитный стратегический актив. Однако при такой оценке в стоимость акций закладываются годы успешной операционной деятельности, прежде чем реальная выручка сможет догнать эти ожидания, — отмечает аналитик IPOX Research Лукас Мюльбауэр. — Для компании вполне разумно воспользоваться открывшимся благоприятным окном для IPO, пока энтузиазм инвесторов в отношении квантовых технологий остается на высоком уровне».

«Quantinuum выгодно отличается от многих квантовых компаний, выходивших на биржу через SPAC-структуры. Наличие операционной истории благодаря наследию Honeywell, существенные инвестиции в R&D и штат около 700 сотрудников отличают ее от конкурентов, находящихся на более ранних стадиях развития», — добавил Мюльбауэр.

Аналитики, на которых ссылается Reuters, ожидают, что IPO Quantinuum окажет огромное влияние на весь сектор квантовых вычислений, учитывая ограниченное число публично торгуемых компаний в этой нише.

«Появление новых квантовых компаний на публичных рынках расширяет эту вселенную, улучшает процесс ценообразования и привлекает внимание аналитиков и институциональных инвесторов к сектору, который до сих пор отслеживался довольно слабо», — отметили на этой неделе аналитики Wedbush в своей аналитической записке.

«Мы ожидаем, что оценка Quantinuum и динамика курса акций в первые один-два дня торгов зададут тон рынку и повлияют на публичных конкурентов, особенно с учетом сильной взаимной корреляции цен на квантовые активы», — добавили в брокерской компании.

Аналитик Freedom Finance Алем Бектемиров говорит, что при текущей цене размещения потенциал роста акций составляет около 21% — его целевая цена для бумаг Quantinuum — $72,5 за штуку. Среди ключевых рисков компании аналитик называет неопределенность в сроках реализации продуктов и необходимость привлечения дополнительного капитала. Если Quantinuum не сможет вовремя представить разрабатываемые технологические решения, это может существенно отодвинуть сроки выхода на целевые показатели выручки, что негативно скажется на рыночной оценке компании, замечает Бектемиров. Кроме того, в будущем Quantinuum может потребоваться значительное финансирование для поддержания операционной деятельности и масштабирования, однако нет никаких гарантий, что компания сможет привлечь этот капитал на приемлемых условиях или вообще найдет доступные источники финансирования.

___________________

Клиенты Freedom смогут получить доступ к акциям Quantinuum до открытия основной биржевой сессии. Торги начнутся в формате раннего премаркета за 2–3 часа до открытия бирж США (с 15:30–16:30 по времени Астаны). Для участия нажмите на тикер QNT.