«Конец вечеринки»: почему акции Nvidia не восстановились после обвала из-за DeepSeek

Инвесторы не спешат откупать акции Nvidia на спаде после выхода «китайского ChatGPT» – они все еще торгуются на 11% ниже январских максимумов. Это может сигнализировать о том, что опасения по поводу замедления расходов на ИИ не исчезают, считают некоторые аналитики. По их мнению, если Nvidia не оправдает высокие надежды Уолл-стрит на квартальный отчет, то акции компании останутся в узком диапазоне еще до середины 2025 года. Однако среди аналитиков есть и более оптимистичные мнения. Некоторые из них утверждают, что компания превзойдет прогнозы по прибыли и что DeepSeek преподнес инвесторам отличную возможность купить акции Nvidia на спаде.

Котировки Nvidia не восстановились после спада из-за появления DeepSeek. Это указывает на растущую осторожность инвесторов в отношении потенциальных расходов заказчиков ИИ-чипов и доходов чипмейкера, пишет Bloomberg. Настроения переменились, поскольку китайский стартап заявил, что в своем чат-боте использовал меньше ИИ-чипов и, к тому же, они были более раннего поколения.

«Есть скрытое опасение, что вечеринка [роста акций Nvidia] когда-нибудь закончится, и, по-моему, история с DeepSeek стала тревожным сигналом, что это может случиться быстрее, чем многие ожидали, — говорит Джин Манстер, управляющий партнер и сооснователь Deepwater Asset Management. — Всего за один день восприятие компании изменилось: если раньше она казалась непобедимой, то теперь стало ясно, что ситуация может резко ухудшиться».

Обычно инвесторы использовали возможность откупить акции Nvidia на спаде — но не в этот раз, подчеркивает Bloomberg. Нынешние настроения сигнализируют о том, что в преддверии квартального отчета, который компания опубликует 26 февраля, вложения в ее акции выглядят не сильно надежными. Особенно, если прибыль не превзойдет высокие ожидания Уолл-стрит. Последние два года перед квартальными отчетами бумаги Nvidia, как правило, торговались на высоком уровне. Но в этот раз, похоже, компании придется убедить инвесторов в своем потенциале, предполагает Bloomberg. В прошлых кварталах доходы Nvidia демонстрировали очень высокие показатели роста, что усложняет годовые сравнения. Ожидается, что по итогам прошедшего квартала чипмейкер сообщит о росте выручки на 73% против 94% кварталом ранее и 265% в аналогичном квартале прошлого года, согласно оценкам, собранным Bloomberg.

Если Nvidia разочарует инвесторов, то ее акции, вероятно, останутся в узком ценовом диапазоне до второй половины года, говорит Ивана Делевска, главный инвестиционный директор SPEAR Invest. 

По ее словам, инвесторов также беспокоят опасения по поводу ИИ-чипов Blackwell от Nvidia. Выпуск долгожданной новой линейки Blackwell замедлился из-за производственных проблем и ограничений поставок. Несмотря на то, что компания заявила, что Blackwell будет стимулировать рост доходов на фоне высокого спроса, сомнения остаются, утверждает собеседница Bloomberg.

«Люди уже немного переживают по поводу Blackwell. Хотя руководство [Nvidia] утверждает, что все идет по плану и прекрасно, но народ по какой-то причине в этом не уверен. Вероятно, именно поэтому вы не видите отскока акций до публикации результатов», — сказала Делевска.

27 января на фоне успеха «китайского ChatGPT» от DeepSeek акции Nvidia обвалились сразу на 17%, что снизило рыночную стоимость компании за день почти на $600 млрд. Это стало рекордом за всю историю фондового рынка США. Панику инвесторов вызвало то, что китайский стартап в области ИИ сумел разработать высокопроизводительный чат-бот, сравнимый с ChatGPT от OpenAI, но за значительно меньшие деньги и с меньшим количеством ИИ-чипов и, к тому же, более старого поколения. Инвесторы после этих сообщений резко усомнились в огромных тратах, которые бигтехи вкладывают в развитие генеративного ИИ.

Впоследствии котировки Nvidia немного подросли, но все равно продолжают торговаться более чем на 11% ниже рекорда, установленного в январе, до обвала. И это несмотря на то, что ключевые клиенты Nvidia вроде Amazon, Alphabet, Meta Platforms и Microsoft планируют в этом году совокупно потратить на ИИ $300 млрд, подчеркивает Bloomberg.

Некоторые аналитики все же видят в обвале Nvidia возможность для покупки акций. Например, Evercore ISI подтвердил свою рекомендацию покупать их в ожидании отчета. Аналитики инвестбанка считают, что распродажа создала возможность для покупки, а отчет, скорее, «преподнесет сюрприз в сторону роста». Morgan Stanley тоже посоветовал вкладываться в акции Nvidia на спаде. Аналитик инвестбанка уверен, что в краткосрочной перспективе технология DeepSeek не скажется негативно на спросе на чипы от Nvidia.

Всего, по данным MarketWatch, 61 из 67 аналитиков, следящих за динамикой бумаг чипмейкера, советует инвесторам покупать их (рейтинги Buy и Overweight). Оставшиеся занимают нейтральную позицию и предлагают держать ранее купленные акции в портфеле.