Levi's повысила прогноз продаж из-за спроса на дорогие джинсы. Почему упали акции?

Бренд джинсов Levi Strauss улучшил годовые прогнозы по выручке и прибыли: компания рассчитывает, что дорогой деним будет и дальше находить покупателя среди обеспеченных клиентов, даже в условиях экономической неопределенности, сдерживающей потребительские расходы. Но акции культового бренда обвалились: инвесторов разочаровала осторожность в оценках, в которые по-прежнему заложено существенное давление импортных пошлин, указывает Seeking Alpha.

Во втором финквартале, завершившемся 31 мая, выручка Levi's выросла на 8%, до $1,56 млрд. Аналитики, опрошенные LSEG, ждали $1,52 млрд, передает Reuters. Продажи в обеих Америках, главном рынке компании, прибавили 9%, в Азии — 10%, а в Европе рост резко замедлился по сравнению как с первым кварталом, так и с прошлым годом — до 4%.

Теперь Levi's ждет, что в 2026 финансовом году чистая выручка вырастет на 7–7,5% против прежнего прогноза в 5,5–6,5%. Расчеты компании исходят из того, что американские пошлины останутся на уровне 30% для Китая и 20% для остальных стран. Прогноз по скорректированной прибыли на акцию компания тоже повысила — до $1,46–1,52 против прежних $1,42–1,48, однако середина диапазона оказалась чуть ниже ожиданий рынка, отмечает Reuters.

Сильные квартальные результаты не помогли бумагам: на расширенных торгах 8 июля они упали на 5,5%. Основная сессия в тот день закончилась снижением на 1,2% — до $24,4. Относительно начала года бумаги в плюсе на 17,5%, но до максимумов 2021-го они по-прежнему не дотягивают.

После смены руководства в 2023 году Levi's начала расширять сегмент женской одежды — выпускать новые платья, юбки и топы — и вкладывать средства в собственные магазины и онлайн-продажи с более высокой рентабельностью. В результате выручка растет каждый квартал два года подряд. Свободные фасоны полюбились состоятельным покупателям из поколения Z, а новую линейку джинсов за $300 в этом году продают в большем числе магазинов, пишет Reuters.

CEO Мишель Гасс говорит, что премиальная линейка Blue Tab помогла компании нарастить долю на рынке дорогого денима. Продажи в верхней ценовой категории за квартал выросли на 40%, и возможностей там Levi's теперь видит больше, чем раньше. «Сегодня это относительно небольшой бизнес, но нет причин, почему со временем он не может стать бизнесом на $100 млн, $200 млн с лишним», — сказала Гасс (цитата по MarketWatch).

Негативную реакцию рынка эксперты объясняют завышенными ожиданиями. «Прогноз Levi's сильный, но некоторым инвесторам, похоже, хочется цифр поярче. На деле их ожидания нереалистичны, — цитирует Bloomberg управляющего директора GlobalData Нила Сондерса. — Levi's показывает устойчивый рост и делает это на трудном рынке».

Половина продаж Levi's приходится на собственные магазины и онлайн-каналы, и покупатель там — в основном человек со средним и низким доходом, отмечает старший вице-президент по исследованиям и рыночной аналитике Consumer Edge Майкл Гантер (компания отслеживает расходы по картам на этих площадках в США). Такие клиенты урезают необязательные траты: счета за бензин и продукты выросли. В мае Gap и American Eagle Outfitters, работающие с той же аудиторией, говорили о слабости в женском ассортименте: спрос просел на платья, юбки и брюки, напоминает Reuters. 

В апреле Levi's уже повышала прогноз, хотя рынок тогда опасался, что война США с Ираном разгонит цены на бензин и ударит по расходам покупателей. Ближневосточный конфликт поднял и стоимость сырья — например, полиэстера. В конце февраля финансовый директор компании Хармит Сингх говорил, что на Ближний Восток приходится менее 1% бизнеса Levi's, а объем товаров, шедших через заблокированный Ормузский пролив, «очень, очень незначительный», напоминает MarketWatch.