Lululemon взлетела после ухода CEO. Почему ее акции называют «мертвыми деньгами»?

Акции Lululemon выросли более чем на 10% на премаркете 12 декабря после того, как компания опубликовала превзошедший ожидания аналитиков квартальный отчет, а также объявила об уходе со своего поста генерального директора Lululemon Кэлвина Макдональда. Аналитики отмечают, что смена руководства может помочь компании, но перспективы роста остаются ограниченными.

Акции канадского производителя спортивной одежды Lululemon Athletica выросли в ходе расширенной торговой сессии 12 декабря более чем на 10% после отчета о более сильных, чем ожидали аналитики, результатах за третий финансовый квартал 2025 года, пишет Barron’s.

— Выручка поднялась на 7% — до $2,6 млрд, превысив прогноз в $2,48 млрд;

— Скорректированная прибыль составила $2,59 на акцию, превзойдя ожидания аналитиков FactSet, которые прогнозировали этот показатель на уровне $2,21;

— Продажи выросли до $2,57 млрд против $2,40 млрд по сравнению с аналогичным периодом прошлого года;

— Также совет директоров решил увеличить программу обратного выкупа акций на $1 млрд.

Кроме того, компания сообщила, что генеральный директор Lululemon Athletica Кэлвин Макдональд покинет свой пост 31 января 2026 года после более чем года слабых результатов компании в сегменте спортивно-повседневной одежды (athleisure). Совет директоров пока не выбрал его постоянного преемника. Временно исполнять обязанности CEO Lululemon в ближайшее время будут финансовый директор компании Меган Фрэнк и директор по коммерческим операциям Андре Маэстрине.

«У Lululemon есть прочная основа, и, глядя в будущее, совет [директоров] сосредоточен на поиске лидера, который сможет провести компанию через этап роста и трансформации и вывести ее на следующий уровень», — сказала исполнительный председатель совета директоров компании Марти Морфитт.

Смена руководства Lululemon Athletica происходит на фоне трудностей компании с восстановлением спроса на ее крупнейшем рынке — в Америке, отмечает Barron’s. Хотя, согласно отчету компании, сопоставимые продажи в целом выросли на 1% в годовом выражении, что соответствует ожиданиям аналитиков, в США они упали на 5%. Также несмотря на обнадеживающие результаты в период «Черной пятницы», спрос в последующие недели ослаб, отметил Макдональд. Это и стало причиной более сдержанного прогноза на четвертый квартал.

Компания ожидает:

— Квартальную выручку в диапазоне $3,5–3,58 млрд, что означает снижение на 3–1% по сравнению с прошлым годом;

— Прогноз по продажам примерно соответствует ожиданиям в $3,57 млрд;

— Однако прогноз по прибыли на акцию слабее рыночных ожиданий — $4,66-4,76 против прогноза аналитиков в $4,94.

Несмотря на слабый прогноз на четвертый квартал 2025 года, компания немного повысила свой годовой прогноз:

— Теперь Lululemon ждет выручку в диапазоне $10,96-11 млрд, что представляет собой рост на 4% или 5-6% по сравнению с предыдущим годом (без учета 53-й недели 2024 года), указывается в отчете компании;

— Разводненная прибыль на акцию за год ожидается на уровне $12,92-13,02;

—Прогноз также учитывает предполагаемое снижение операционной прибыли примерно на $210 млн из-за новых тарифов и отмены порога de minimis (возможности беспошлинного ввоза недорогих посылок). В прошлом квартале компания удивила инвесторов, раскрыв, что часто использовала эту льготу, отправляя посылки из Канады клиентам в США без оплаты пошлин.

Аналитики по итогам года ждут от Lululemon скорректированную прибыль в $12,85 на акцию при выручке $10,96 млрд, указывает Barron’s. 

Бизнес Lululemon в течение последнего года испытывает давление, в том числе из-за продуктовой линейки, которая уже не вдохновляет покупателей так, как раньше, указывает CNBC. Компания сталкивается с жесткой конкуренцией со стороны новых производителей спортивной одежды, вроде Vuori и Alo Yoga, а также с изменением предпочтений покупателей: вместо йога-брюк многие женщины все чаще выбирают джинсы.

«Компания теряет долю на все более конкурентном рынке athleisure и не смогла исправить падение доли в ключевой категории — женских брюк, несмотря на множество попыток, — говорит Мэтт Джейкоб, аналитик исследовательской фирмы M Science. — Это станет вызовом для нового гендиректора» (цитата по Barron’s).

Сама Lululemon в отчете рассказала, что для улучшения показателей бизнеса уже планирует активно развивать международное направление и расширять ассортимент: помимо спортивной одежды, Lululemon предлагает обувь, верхнюю одежду (куртки, пальто) и повседневные брюки, подходящие для офиса.

Замедление продаж в предыдущих кварталах существенно давило на акции Lululemon в этом году — с начала 2025-го бумаги потеряли более 50%. Однако рынок приветствовал потенциальные перемены ростом более чем на 10% после выхода отчетности. На этом фоне аналитики Jefferies повысили рейтинг Lululemon с Underperform («хуже рынка») до Hold («удерживать») и подняли целевую цену акций с $120 до $170, пишет Investing.com. Это означает, что, по мнению аналитиков, самые худшие новости уже заложены в стоимости, однако потенциала роста пока нет. 

Аналитики Jefferies также предупредили, что трудности компании сделают достижение прибыли в 2026 году «крайне сложным». По мнению экспертов, в следующем году акции Lululemon «останутся в пределах определенного диапазона с тенденцией к снижению». Вложения в компанию на горизонте года в Jefferies называют «мертвыми деньгами». 

В целом эксперты с Уолл-стрит относятся к бумагам Lululemon осторожно и не ждут яркого роста, но и поводов для массовых продаж не видят. По информации MarketWatch, только пять аналитиков советуют покупать акции, 27 предлагают их удерживать, а двое — продавать.