«Мы ближе ко дну»: Fundstrat предсказал завершение спада в акциях США на фоне войны

Фондовые рынки чаще достигают дна в начале, а не в конце военных конфликтов, написал в записке, приуроченной к заключительной торговой сессии первого квартала 2026 года, соучредитель и руководитель исследовательского отдела Fundstrat Том Ли, пишет MarketWatch. Сейчас, по оценкам стратега, рынки «находятся ближе к дну», чем думают «те, кто делают мрачные прогнозы».

В записке, о которой идет речь, Ли ссылается на мнение главы отдела технической стратегии Fundstrat Марка Ньютона, который заметил, что, по его оценкам, для широкого индекса акций Америки S&P 500 диапазон между 6200 и 6300 (31 марта индекс подскочил на 2,9%, до 6528 пунктов) будет представлять собой минимум на фоне военного конфликта на Ближнем Востоке. «Исторически за резким спадом следуют V-образные восстановления», — пишет Ли.

Свою позицию эксперт связывает с тем, что экономика США, по его мнению, готова к тому, чтобы справиться с ценой на нефть в $100 за баррель — оптимизм Ли основан на предположении, что США как нетто-экспортер должны выиграть от некоторого повышения нефтяных котировок. Но при этом скачок цен на нефть, по подсчетам Ли, все равно должен будет оказаться ниже исторических показателей. Самая высокая номинальная цена на американскую нефть WTI составляла $144 за баррель (была зафиксирована летом 2008 года). Но с учетом инфляции, выросшей с тех пор на 53%, WTI должна торговаться в диапазоне от $220 до $240 за баррель, чтобы достичь этого же рекорда в реальном выражении, подсчитал аналитик. На момент публикации WTI торгуется по $100 за баррель. Июньские контракты на Brent стоят $103,4.

Кроме того, продолжил аналитик, увеличение расходов на оборону во время войны ежемесячно приносит ВВП США от $20 млрд до $30 млрд, что должно компенсировать влияние роста цен на нефть.

Также в пользу оптимистичного прогноза Ли говорит и показатель соотношения пут-колл-опционов на акции (технический индикатор настроения рынка), указывает MarketWatch. По оценкам аналитика, сейчас он составляет 0,9, что соответствует значению, наблюдавшемуся во время минимумов апреля 2025 года — после объявления администрацией президента США Дональда Трампа о новой тарифной политике.

Таким образом, делает вывод Ли: «Мы преодолели 90-95% этого спада [на фондовом рынке]». «Заглядывая в будущее, в апрель, мы считаем, что [рынок акций США] находится ближе к дну, чем думают те, кто делают мрачные прогнозы», — добавил стратег.

На закрытии торгов 31 марта S&P 500 прибавил 2,9% на фоне заявлений Трампа о том, что война на Ближнем Востоке может завершиться в ближайшие «две-три недели». По итогам прошлого месяца, который совпал по датам с началом эскалации конфликта на Ближнем Востоке, S&P 500 потерял более 5%, что стало для индекса худшим месяцем с 2022 года. С начала года S&P 500 в минусе на 4,63%. Nasdaq Composite и Dow Jones, вошедшие на прошлой неделе в зону коррекции, за тот же период потеряли 7,11% и 3,58%.

Независимо от того, выйдут ли США из конфликта на Ближнем Востоке, закрытие Ираном Ормузского пролива, через который обычно проходит около 25% мирового экспорта нефти и значительный объем СПГ, остается нерешенной проблемой, пишет Bloomberg, напоминая, что через этот водный путь также  транспортируется ряд критически важных товаров, в том числе удобрения.

— Трейдинговые подразделения Goldman Sachs и JPMorgan Chase объяснили отскок американских акций во вторник, 31 марта, скорее крайне «медвежьим» позиционированием на рынке акций США перед концом квартала, чем оптимизмом относительно войны.

— «Последствия войны в Иране еще не были должным образом учтены в прогнозах», — отметил стратег Lombard Odier Singapore Хомин Ли (цитата по Bloomberg).

— «Предложение на рынке энергоносителей, вероятно, останется ограниченным в течение еще нескольких недель, если не месяцев», — заметил главный инвестиционный директор Vantage Point Asset Management в Сингапуре Ник Феррес. «Наращивание военных сил [США на Ближнем Востоке] также предполагает, что впереди нас ждет еще один этап конфликта, возможно, в пасхальные выходные. Мы считаем, что следует сохранять осторожность», — предупредил он (цитата по Bloomberg).