Оптимизм стратегов по акциям США заставил инвесторов нервничать. Что их беспокоит?

Аналитики с Уолл-стрит известны оптимизмом в прогнозах, но их позитивный настрой на 2026 год настолько единодушен, что вызвал тревогу у участников рынка. Разброс значений целевых ориентиров для американских акций оказался минимальным почти за десятилетие. Синхронность прогнозов — повод насторожиться: если все ставят на одно и то же, рынок может развернуться в противоположную сторону, чтобы устранить этот перекос, предупреждают стратеги.

По данным Bloomberg, годовые таргеты крупнейших инвестбанков и брокерских компаний по базовому фондовому индексу S&P 500 сейчас сгруппированы наиболее плотно почти за 10 лет: разница между самым высоким прогнозом на конец 2026 года (8100 пунктов от Oppenheimer) и самым низким (7000 пунктов от Stifel) составляет всего 16%. Невзирая на высокую инфляцию и рост безработицы в США, а также сомнения в оправданности затрат гигантов Кремниевой долины на искусственный интеллект, стратеги в среднем ожидают ралли американских акций на 11% в следующем году — и это после трех лет двузначного роста подряд, отмечает агентство.

Такая скученность прогнозов заставляет инвесторов опасаться, что позитивные ожидания уже полностью учтены в котировках, а это делает рынок уязвимым. Главный стратег Interactive Brokers Стив Сосник отметил: «Если все ожидают одного и того же, то, по определению, это уже заложено в рыночные цены — особенно когда обоснования консенсус-прогнозов так часто строятся на схожей базе: снижение процентных ставок, сокращение налогов и продолжение бума ИИ». По мнению Дэйва Маццы из Roundhill Financial, когда все на рынке «находятся на одной стороне лодки», для начала турбулентности не обязательно нужна рецессия — достаточно будет слабой отчетности компаний, неожиданных решений со стороны властей или просто того, что в своих ставках инвесторы не оставили себе права на ошибку.

Главный индекс США S&P 500 закончил торги 22 декабря на уровне 6878,49 пункта. Таким образом, самый оптимистичный прогноз от Oppenheimer предполагает рост индекса в 2026 году на 18% от текущего уровня, а самый пессимистичный от Stifel — всего на 1,8%. 

Публикация годовых прогнозов по S&P 500 — давняя практика Уолл-стрит, однако эти предсказания печально известны своей постоянной ошибочностью. Целевые показатели стратегов, как правило, отстают от фактической динамики индекса на два месяца, подсчитал Piper Sandler. По мнению главного инвестиционного стратега банка Майкла Кантровица, стратеги используют целевые показатели лишь как условный способ обозначить свой «бычий» или «медвежий» настрой. Рынок сам служит опережающим индикатором для прогнозов, а не прогнозы — для рынка, утверждает экономист.