Pinterest потерял пятую часть стоимости. Почему рост аудитории не обрадовал рынок?

Котировки Pinterest рухнули более чем на 21% и растеряли весь рост с начала года после публикации отчета компании за третий квартал. Ее прибыль на акцию оказалась хуже ожиданий аналитиков, пострадав от давления американских пошлин на импорт. Прогноз на текущий квартал также разочаровал инвесторов.  Аналитики с Уолл-стрит пока не меняют своих рекомендаций по Pinterest, но сразу несколько инвестдомов пересмотрели целевые цены.

Акции платформы Pinterest, предназначенной для обмена изображениями и идеями, обвалились на 21% после публикации отчета за третий квартал. Таким образом котировки полностью растеряли весь рост 2025 года, сейчас относительно начала января они торгуются в минусе на 10%, отмечает CNBC.  

Компания сообщила, что ее скорректированная прибыль на акцию составила 38 центов, притом что аналитики LSEG рассчитывали на 42 цента, передает телеканал. Чистая прибыль выросла втрое по сравнению с тем же периодом прошлого года и достигла $92,11 млн. Выручка увеличилась на 17% — до $1,05 млрд, что полностью соответствовало прогнозам рынка. При этом продажи в США и Канаде недотянули до ожиданий, указывает CNBC.

На четвертый квартал компания прогнозирует выручку в пределах $1,31–1,34 млрд, тогда как оценки Уолл-стрит были на верхней границе этого диапазона — $1,34 млрд. 

Pinterest привлек больше пользователей, чем ожидалось: ежемесячная аудитория достигла 600 млн человек — против прогноза в 590 млн. Во втором квартале пользователей было 578 млн.

Практически вся выручка компании формируется за счет рекламы, и Pinterest активно развивает роль «визуальной поисковой системы», помогая пользователям находить вдохновение для моды, проектов по благоустройству дома и так далее. На прошлой неделе компания запустила «Pinterest Assistant» — первый визуально-ориентированный ИИ-помощник для онлайн-шопинга. Пользователи могут взаимодействовать с ассистентом, имитируя реальный опыт покупок, отмечает Bloomberg.

«Наши инвестиции в ИИ и продуктовые инновации дают результаты. Мы стали лидерами в визуальном поиске и фактически превратили платформу в ИИ-помощника для покупок для 600 млн пользователей», — заявил генеральный директор Pinterest Билл Реди.

При этом финансовый директор Джулия Доннелли признала, что в третьем квартале платформа зафиксировала «локальное снижение расходов на рекламу» в США и Канаде. Она объяснила это тем, что некоторые крупные американские ретейлеры столкнулись с давлением на маржу, вызванным влиянием пошлин. Доннелли ожидает сохранения этой тенденции.

«Прогноз по выручке за четвертый квартал в диапазоне 14–16% оказался хуже ожиданий Уолл-стрит, что разочаровало инвесторов. , — написал аналитик RBC Capital Брэд Эриксон в заметке для клиентов сразу после отчета Pinterest, ее цитирует Investor’s Business Daily. Он подчеркнул, что ориентир компании находится в нижней части диапазона ее собственных целей по ежегодной выручке на горизонте 3–5 лет.

Рост продаж Pinterest в США и Канаде на 9% в годовом выражении стал минимальным для компании с четвертого квартала 2023 года, обратил внимание аналитик Jefferies Джеймс Хини. Он сохранил нейтральную рекомендацию по ее акциям. «Мы считаем, что инвесторы продолжат оставаться в стороне, пока одна из инициатив Pinterest, направленных на рост, не начнет приносить более заметные результаты», — прогнозирует он.

«Связанное с пошлинами ослабление впервые сказалось на цифровой рекламе и усилит аргументы “медведей” о недостаточной диверсификации клиентской базы Pinterest и ее повышенной чувствительности к макроэкономическим факторам», — отметили аналитики RBC.

В целом на Уолл-стрит к смешанным результатам Pinterest отнеслись спокойно: RBC Capital, Bank of America, UBS, Wedbush и Oppenheimer подтвердили рекомендации покупать бумаги этой компании, но понизили целевые цены, показывает MarketScreener. Наименьшая среди них — теперь у Wedbush, он поменял таргет с $44 до $34, предупредив о рисках, связанных с ростом интереса потребителей к инструментам на основе агентного ИИ.

Аналитик Rosenblatt, напротив, отказался от рекомендации покупать акции Pinterest и занял нейтральную позицию, передает CNBC. Он сомневается в способности компании конкурировать с быстрым развитием чатботов.

Всего, по данным MarketWatch, из 42 аналитиков, покрывающих акции Pinterest, покупать их советуют 35. Шесть — предлагают удерживать и только один — продавать. Консенсусная целевая цена составляет чуть более $40 и соответствует потенциалу роста на 25%, даже без учета обвала 5 ноября. 

Акции Pinterest часто показывают высокую волатильность после отчетов, даже при росте продаж, указывает Barron’s. При этом их оценка отражает некоторую «незаметность» бумаг для инвесторов, считает издание. Они торгуются с мультипликатором P/E на уровне 16,6 — то есть цена акции в 16,6 раза выше ожидаемой прибыли за год, тогда как у S&P 500 этот показатель в среднем составляет 23,1. Мультипликатор Pinterest примерно соответствует прогнозируемому росту прибыли на следующий год, что делает акции относительно недорогими, отмечает Barron’s.